0601Margin call可轉換公司債之3-為何要選擇CB交易VS. 加權指數低檔有撐，蓋頭有壓
2022/06/01閱讀時間約 3 分鐘
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外資期貨
淨多單7,434口(-567)
投信期貨
淨空單5,219口(+218)
自營商期貨
淨多單9,428口(+1,470)
自營商選擇權
買進買權13,230口(2.26億元)，賣出賣權淨留倉8,998口(2.29億元)
外資選擇權
買進買權19,254口(0.13億元)，買進賣權淨留倉17,913口(2.89億元)
Margin Call可轉換公司債之3-為何要選擇CB交易
可轉換公司債(CB)具有四大功能：債券保底、股票獲利、時間價值與選擇權槓桿，因此要交易CB就要瞭解這四種功能的特性。
債券保底：投資人將錢借給發行公司，先不去探討計算利息的情況下，到期當然就要償還本金給投資人。
股票獲利：CB訂有“轉換價格”,當股價高於轉換價格時，CB就具備了轉換價值，可轉債的價格自然會隨著股價的漲勢而上升。
時間價值：券商會將CB拆解成個股選擇權另外再轉售給投資人(CB有擔保或具備一定的信評等級以上)，觀察市面上的個股選擇權(期交所)，也包含權證，從來沒有一種個股選擇權的存在時間可以長達3至5年，因此投資人具有相當長的時間價值與機會可以參與公司股票上漲的機會。
選擇權槓桿：選擇權槓桿的威力大概有參與過指數選擇權的投資人都應該知道，數十%到數十倍的機會都有可能，尤其當時間價值愈接近且轉換價格即將進入價內時，當下的獲利加速度會讓投資人有如坐雲霄飛車的快感，而最大的風險損失就是權利金歸零。
投資朋友決定個股投資時，有各種方式與相關衍生性商品可以選擇，現股融資、股票期貨、認購權證、個股選擇權(期交所商品)等等，但上述都存在某些小小的缺陷，也許是槓桿大小、流動性高低或時間長短的問題，而個股可轉債(CB)與可轉債選擇權(CBAS)的功能幾乎彌補了這些遺憾。投資朋友初入市場也許尚不得知，但相信老手與高手都知道個股相關商品或衍生性商品與股價具有高度的連動性，這也是Margin call介紹這些金融商品的緣由。
回到加權指數，今天一如所言，指數總是要尊重季線反壓，加上前一日尾盤的偷拉，今天正是要消化短期賣壓，Margin call認為大盤已經從弱勢反彈到合理反彈，加權指數的後勢將回歸到區間狹幅整理。觀察大盤籌碼，成交量縮、期權籌碼多空並沒有一定的表態，唯一大盤融資暫時處於低檔，顯示指數低檔有撐，但蓋頭反壓也無法突破的概念。
回到個股，昨日大盤開盤時間到收盤幾乎都是維持在平盤以下，顯見前一日MSCI偷拉後的賣壓沉重，Margin call一直相信「漲時重勢，跌時重質」這個概念，臻鼎-KY(4958)股價雖說今天順勢拉回，但仍不脫多頭格局，車用IC的凌陽(2401)也是基本面佳，技術面轉強的概念，此外機殼雙雄的鴻準(2354)和可成(2474)雖說近幾年來股價走勢偏弱，但以基本面的本淨比來說，都是屬於股價低估的個股，長期來說都是逢低布局的好標的。
每日市場開收盤我們不脫離8個字「低買高賣，追高殺低」。沒有行情，我們低買高賣，惟有趨勢，我們追高殺低。
備註：
以上內容純屬個人經驗分享，任何投資都有其風險，本文內容當中的文字、數據、資料與圖表僅供參考，無任何推介買賣之意，讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險。
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