三箭資本破產危機近在眉睫？ 一文看清引爆事件始末
2022/06/23閱讀時間約 6 分鐘
位列穩定幣市值榜第五位的 Terra 崩盤、加密貨幣借貸平臺 Celsius 暫停提款，加密市場近期頻繁的動盪似乎沒有放緩跡象，繼續指向下一個危機。過去幾天，三箭資本 (3AC) 資不抵債的傳真似乎逐漸得以證實，到底三箭發生了甚麼事？這篇文章將帶大家看清事件始末。加密對沖基金三箭遭到多個加密貨幣借貸平台清算，總額為至少 4 億美元（折合約 31 億港元），資不抵債的困境令三箭面臨破產危機。
The Block 引述知情人士指出，三箭在 BlockFi 、Genesis、Celsius 等多個加密貨幣借貸平台都有借貸頭寸 (position)，若市場持續下跌，恐會引發大規模連環清算。三箭目前正大量出售 stETH 以力保的 Aave 持倉仍岌岌可危。據悉，其中一個錢包的債務總額為 1.83 億美元。若 ETH 下跌 11% 至 1,042 美元價位就會被清算。
三箭的聯合創辦人兼行政總裁 Zhu Su 在週二 (14/6) 在 Twitter 中談及有關公司的運營和償付能力。他說：「我們正在與有關方面進行溝通，並致力解決這個問題。」但他沒有提供具體細節。
有指，三箭在 2022 年初曾擁有超過 100 億美元（折合約 785 億港元）的資產。然而，隨著加密市場崩潰，三箭資本亦面臨接踵而來的危機。
今年 2 月，Terra 為籌備更多資金，以 Luna Foundation Guard 的 UST 儲備募集 10 億美元，許多投資公司包括三箭資本以高價購入 Luna。三箭因 Terra 崩盤而遭受了重大損失，陸續向交易所轉入巨額以太幣。
此外，貸方大幅收緊提供的信貸額度，大型加密貸方 Celsius 於週一 (13/6) 宣布暫停提款，三箭面臨進一步的市場動盪。禍不單行下，該公司支持的項目如 Avalanche、Polkadot 和 Ether 在過去 30 天內分別下跌了 57%、38.8% 和 47%。
近日，三箭疑似挪用 8BC 的資金， Avalanche 亦於今早 (17/6) 在 Twitter 上發文澄清，與三箭劃清界線，指三箭從未以任何方式管理、使用或保管任何 Avalanche 基金會的國庫基金。
三箭背景與爭議
新加坡對沖基金三箭資本由 Zhu Su 和 Kyle Davies 於 2012 年創立，一直在加密貨幣領域內進行投資，2017年轉型為加密基金，以 BTC 和 ETH 起家，其投資組合曾包括 BTC、ETH、AVAX、LUNA、SOL、NEAR、MINA 等區塊鏈項目，最高峰時期曾擁有超過 100 億美元的資產，是加密貨幣領域最為活躍的投資機構之一。
然而，三箭最「舉世聞名」是 Zhu Su 在網上的高調言論風格，例如三箭作為以太坊爆紅的其中一個最大受益者，但 Zhu Su 在去年 11 月曾批評以太坊礦工費太高，已不合新手使用，並考慮放棄以太坊。這公然抵制以太坊的行為遭到以太坊創辦團隊等人的反擊，最終 Zhu Su 需要發文道歉。
在爭論結束後半個月，三箭從多個交易平台購入 10 萬多枚 ETH（當時折合約 4 億美元）。 Zhu Su 當時在 Twitter 回應稱，買入的 ETH「微不足道」，未來還將會買入更多，表明自己不會拋棄以太坊，未來他將繼續在市場恐慌時將之買入，而這種「前言不對後語」的行為遭廣泛批評。
此後幾個月，三箭持續加倉 ETH，逐漸成為以太坊上最大持幣機構之一。當時市場非常好奇三箭的資金何來，有說這是循環抵押借貸套上槓桿，為今日三箭疑似資不抵債埋下伏筆。
Zhu Su 誤判市場，對加密金融以及比特幣走勢過分樂觀，以至於決策失誤，持續加重槓桿，當行情下行時只能不斷補倉，卻無法抵擋加密市場下跌趨勢。
5 月的 LUNA 崩盤事件亦是其中一個導致三箭潰敗的核心原因。三箭曾在 LUNA 崩盤前夕的融資過程中領投 5 億美金投資於該項目中，而現時 LUNA 的價值已接近歸零。
挪用 8BC 資金事件
香港加密貨幣對沖基金 8 Blocks Capital (8BC) 交易主管 Danny Yuan 本週四更在 Twitter 撰寫一系列帖文，談及該基金與三箭合作的來龍去脈，並指控三箭近期挪用了 8BC 在三箭交易帳戶中的 100 萬美元，用於追繳保證金，至今無任何回覆。
Danny Yuen 指出，自2020 年 11 月起， 8BC 與三箭簽訂協議向後者支付費用，以使用三箭的交易帳戶降低交易費率。他表示，這是超過 1.5 年的互惠互利關係，並認為三箭有能力，不會淪落到在投資失利數以十億計美元，而無基本的風險管理。
然而，Danny Yuan 指出，本月開始發生一些不尋常的事情：在 6 月 12 日，隨著加密市場下跌， 8BC 需要從帳戶中提取一些資金，用於其他交易所的頭寸，因此要求三箭營運團隊讓 8BC 轉出資金。到 13 日，隨著市場跌勢持續， 8BC要求更大規模的提款，但同樣無回覆，而 Danny 當時並無多想；過了一段時間市場穩定了， 8BC 不再需要該批資金。 Danny 當時認為，也許只是三箭團隊正在忙。
到 15 日， 8BC 資金監控注意到，在三箭的帳戶「居然」缺少約 100 萬美元， Danny Yuan 嘗試聯繫三箭共同創辦人 Kyle Davies 及營運團隊，詢問資金丟失的狀況，但完全無收到回覆。 Danny Yuan指出：「我們試著打電話聯絡他們 — — 他們一直在線，但無接聽過電話。」8BC 交易員其後注意到， Twitter 上流傳著一些關於三箭破產的謠言。 Danny Yuan 指由於 8BC 直接涉及事件之中，覺得有必要告訴全世界發生甚麼事，並衡量三箭事件擴散的程度。Danny Yuan 透露， 8BC 了解到三箭到處進行槓桿化交易，且被發出追加保證金通知，但三箭無針對追加保證金通知有所回應，而是讓每個平台都陷入困境，平台別無選擇，只能選擇清算，導致市場進一步拋售。
不過 Danny Yuan 指出，三箭當前仍在許多平台上擁有資產，因此呼籲這些平台應凍結三箭的資產，以便在經過法律訴訟後，可以讓三箭還錢予債權人。Danny Yuan 最後更痛批三箭：「輸掉賭注是一回事，但至少要光明正大，不要把與賭注無關的其他人扯進你的賭注中，不要對每個人都鬼鬼祟祟，因為他們可能會幫到你。」Danny Yuan 同日稍後再發文指，身邊的所有人都無法聯絡三箭團隊甚至前員工。截至 17 日香港時間中午 12 時，三箭亦無正式回應指控。
原文連結：
https://theblockpulse.io/article/361
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The Block 引述知情人士指出，三箭在 BlockFi 、Genesis、Celsius 等多個加密貨幣借貸平台都有借貸頭寸 (position)，若市場持續下跌，恐會引發大規模連環清算。三箭目前正大量出售 stETH 以力保的 Aave 持倉仍岌岌可危。據悉，其中一個錢包的債務總額為 1.83 億美元。若 ETH 下跌 11% 至 1,042 美元價位就會被清算。
三箭的聯合創辦人兼行政總裁 Zhu Su 在週二 (14/6) 在 Twitter 中談及有關公司的運營和償付能力。他說：「我們正在與有關方面進行溝通，並致力解決這個問題。」但他沒有提供具體細節。
有指，三箭在 2022 年初曾擁有超過 100 億美元（折合約 785 億港元）的資產。然而，隨著加密市場崩潰，三箭資本亦面臨接踵而來的危機。
今年 2 月，Terra 為籌備更多資金，以 Luna Foundation Guard 的 UST 儲備募集 10 億美元，許多投資公司包括三箭資本以高價購入 Luna。三箭因 Terra 崩盤而遭受了重大損失，陸續向交易所轉入巨額以太幣。
此外，貸方大幅收緊提供的信貸額度，大型加密貸方 Celsius 於週一 (13/6) 宣布暫停提款，三箭面臨進一步的市場動盪。禍不單行下，該公司支持的項目如 Avalanche、Polkadot 和 Ether 在過去 30 天內分別下跌了 57%、38.8% 和 47%。
近日，三箭疑似挪用 8BC 的資金， Avalanche 亦於今早 (17/6) 在 Twitter 上發文澄清，與三箭劃清界線，指三箭從未以任何方式管理、使用或保管任何 Avalanche 基金會的國庫基金。
三箭背景與爭議
新加坡對沖基金三箭資本由 Zhu Su 和 Kyle Davies 於 2012 年創立，一直在加密貨幣領域內進行投資，2017年轉型為加密基金，以 BTC 和 ETH 起家，其投資組合曾包括 BTC、ETH、AVAX、LUNA、SOL、NEAR、MINA 等區塊鏈項目，最高峰時期曾擁有超過 100 億美元的資產，是加密貨幣領域最為活躍的投資機構之一。
然而，三箭最「舉世聞名」是 Zhu Su 在網上的高調言論風格，例如三箭作為以太坊爆紅的其中一個最大受益者，但 Zhu Su 在去年 11 月曾批評以太坊礦工費太高，已不合新手使用，並考慮放棄以太坊。這公然抵制以太坊的行為遭到以太坊創辦團隊等人的反擊，最終 Zhu Su 需要發文道歉。
在爭論結束後半個月，三箭從多個交易平台購入 10 萬多枚 ETH（當時折合約 4 億美元）。 Zhu Su 當時在 Twitter 回應稱，買入的 ETH「微不足道」，未來還將會買入更多，表明自己不會拋棄以太坊，未來他將繼續在市場恐慌時將之買入，而這種「前言不對後語」的行為遭廣泛批評。
此後幾個月，三箭持續加倉 ETH，逐漸成為以太坊上最大持幣機構之一。當時市場非常好奇三箭的資金何來，有說這是循環抵押借貸套上槓桿，為今日三箭疑似資不抵債埋下伏筆。
Zhu Su 誤判市場，對加密金融以及比特幣走勢過分樂觀，以至於決策失誤，持續加重槓桿，當行情下行時只能不斷補倉，卻無法抵擋加密市場下跌趨勢。
5 月的 LUNA 崩盤事件亦是其中一個導致三箭潰敗的核心原因。三箭曾在 LUNA 崩盤前夕的融資過程中領投 5 億美金投資於該項目中，而現時 LUNA 的價值已接近歸零。
挪用 8BC 資金事件
香港加密貨幣對沖基金 8 Blocks Capital (8BC) 交易主管 Danny Yuan 本週四更在 Twitter 撰寫一系列帖文，談及該基金與三箭合作的來龍去脈，並指控三箭近期挪用了 8BC 在三箭交易帳戶中的 100 萬美元，用於追繳保證金，至今無任何回覆。
Danny Yuen 指出，自2020 年 11 月起， 8BC 與三箭簽訂協議向後者支付費用，以使用三箭的交易帳戶降低交易費率。他表示，這是超過 1.5 年的互惠互利關係，並認為三箭有能力，不會淪落到在投資失利數以十億計美元，而無基本的風險管理。
然而，Danny Yuan 指出，本月開始發生一些不尋常的事情：在 6 月 12 日，隨著加密市場下跌， 8BC 需要從帳戶中提取一些資金，用於其他交易所的頭寸，因此要求三箭營運團隊讓 8BC 轉出資金。到 13 日，隨著市場跌勢持續， 8BC要求更大規模的提款，但同樣無回覆，而 Danny 當時並無多想；過了一段時間市場穩定了， 8BC 不再需要該批資金。 Danny 當時認為，也許只是三箭團隊正在忙。
到 15 日， 8BC 資金監控注意到，在三箭的帳戶「居然」缺少約 100 萬美元， Danny Yuan 嘗試聯繫三箭共同創辦人 Kyle Davies 及營運團隊，詢問資金丟失的狀況，但完全無收到回覆。 Danny Yuan指出：「我們試著打電話聯絡他們 — — 他們一直在線，但無接聽過電話。」8BC 交易員其後注意到， Twitter 上流傳著一些關於三箭破產的謠言。 Danny Yuan 指由於 8BC 直接涉及事件之中，覺得有必要告訴全世界發生甚麼事，並衡量三箭事件擴散的程度。Danny Yuan 透露， 8BC 了解到三箭到處進行槓桿化交易，且被發出追加保證金通知，但三箭無針對追加保證金通知有所回應，而是讓每個平台都陷入困境，平台別無選擇，只能選擇清算，導致市場進一步拋售。
不過 Danny Yuan 指出，三箭當前仍在許多平台上擁有資產，因此呼籲這些平台應凍結三箭的資產，以便在經過法律訴訟後，可以讓三箭還錢予債權人。Danny Yuan 最後更痛批三箭：「輸掉賭注是一回事，但至少要光明正大，不要把與賭注無關的其他人扯進你的賭注中，不要對每個人都鬼鬼祟祟，因為他們可能會幫到你。」Danny Yuan 同日稍後再發文指，身邊的所有人都無法聯絡三箭團隊甚至前員工。截至 17 日香港時間中午 12 時，三箭亦無正式回應指控。
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