休息半年的原物料，機會再現
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濕濕冷冷的天氣裡頭，各位朋友和諸葛呆一起回顧2022年大宗商品市場的表現吧！
2022年對大宗商品市場是極度特別的一年，無論是地緣政治因素或天氣異常衍生的供給風險主導市場，波動放大，所對應的期貨價格一度登上歷史高峰，展望明年，風險有增無減，預計依舊是充滿不確定性的一年。
今年的上漲行情集中在第一季，其中能源部分單季度漲超35%，無疑是俄烏戰爭發酵，特別是來自原油和天然氣的供給壓力暴增，進而帶動能源價格飆升；下半年全球圍繞升息拖累預期需求，第二季之後與景氣息息相關的工業金屬價格於是呈現低靡狀態。
◆CBOT黃豆期貨連續第四年上漲
- 2022年最後一個交易日中，CBOT黃豆三月期貨SH23終場結算於1524美分，全年漲幅約13.8%，連續第四年收漲。
- CBOT豆粉期貨SMH23收於每短噸471.00美元，全年漲幅為17.56%。
- CBOT豆油期貨BOH23收於每磅64.07美分，全年漲幅為12.75%。
交易市場關注阿根廷天氣，並擔心播種進度拖延，最新的預報還看不到天氣轉向的跡象，氣溫偏高且降雨稀少，影響範圍甚至可能延伸至巴西南部，這是12月後行情拉抬的大支撐。
◆CBOT玉米期貨年線收漲
CBOT玉米3月期貨CH23結算於678.5美分，源於俄烏衝突的供應疑慮、主要產區中國、歐洲與阿根廷相繼遭遇大規模乾旱，全年約上漲14.4%。
曾在2022年的3月創下歷史高點，下半年後受烏克蘭供應恢復、巴西收成展望高於預期與擔憂經濟放緩等因素，大部分漲幅陸續回吐。
◆CBOT小麥期貨年線小幅走高
CBOT的3月小麥期貨WH23結算價為792美分，整年漲幅為2.8%。
小麥可說是煙火式的走法，3月全球小麥供應出現巨大供應壓力，小麥期貨飄升到歷史高位，而烏克蘭8月後恢復海運出口，價格開始「消風」，怎麼上去就如何下來。
植物性油品曾經是資金追捧焦點，帶動食物價格飆漲，後面的通膨效益相信大家很有感，行情衝高後走勢逆轉，ICE油菜籽期貨全年下跌14.5%、BMD棕櫚油期貨四年來首次年線收黑。
◆原油仍是2023年關鍵
2022年油價大幅波動，3月份俄烏戰爭衝擊全球原油進出口，油價飆升，布倫特原油觸及每桶139.13美元，是2008年以來最高價。下半年原油價格迅速下跌，主因是美元大幅升值，限制原油價格。
◆美元指數創下2015年以來最佳年度表現
美國聯準會FED為了對抗通膨，升息17碼促使資金湧入美元，兌六大貨幣的美元指數全年漲幅為8.2%，為過去七年來最大漲幅。
歐元2022年下跌5.9%、英鎊貶值10.8%、澳幣則是貶6.4%，貨幣政策反其道而行的中國，離岸人民幣貶值8.7%，這些「風險偏好」的非美貨幣跟股市一樣被冷落一旁，只能互相取暖。
觀察要點
美元上漲對其他貨幣的持有者等於是較高的持有成本，對美元計價的大宗商品同樣如此，然而聯準會最大的升息幅度已過，意味美元巔峰也將留在2022年，原油為首的大宗商品是個不錯的基底。
中國防疫政策大轉彎，移動限制放寬，內部需求預期在第一季後逐步打開；相對的，美國為首的全球經濟正步入衰退，經濟成長急速放緩的憂慮會主導全球交易市場情緒。
諸葛呆預期新的一年農產品的表現機會多於金屬、能源類商品。
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我是諸葛呆，超過20年的實戰交易經驗。曾任職避險基金、上市公司投資部，聚焦原物料大宗商品、總經分析與股匯研究。"Investing is simple, but not easy".
#外匯 #投資 #CBOT期貨 #黃豆 #玉米 #小麥 #原物料 #原油 #美股 #ETF
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