【ACY證券】四成企業熬不過衰退，中國需求將拯救世界？
2023/01/17閱讀時間約 2 分鐘
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通過對2023開年兩周行情的觀察，可以說今年的行情與去年截然不同。22年金融市場的主旋律是強勢美元下的資產與貨幣熊市。而今年，或者說從去年11月份開始，人民幣與日元的回歸令美元快速貶值，不同資產的價格走勢呈現明顯背離。今年的主旋律已經分裂成兩個維度，分別是貨幣緊縮與經濟放緩。對於這兩個話題，華爾街分析師們針鋒相對，各有分歧。在昨日的世界經濟論壇中，普華永道PWC的首席經濟學家Bob討論了最新的統計資料，通過這些資料，我們能一窺市場中主流的觀點。
在資料調研的4410位元公司高管中，有73%的人認為全球經濟將在今年出現明顯衰退，甚至每五位總裁中就有兩位表示，企業經營將繼續惡化，很可能撐不過未來十年。背後的理由主要是材料、薪資、借貸成本高昂以及全球需求的走弱，迫使企業不得不大量裁員，削減開支，收縮業務，從而度過難關。由此可見，經濟衰退是市場主力的預期，這也解釋了為何近兩個月美國股票市場的表現遠遜於債券市場。這種預期也將在不久的未來影響到全球央行的決策。
不過目前針對貨幣政策，華爾街的觀點依舊差異巨大。即便美國通脹已經連續兩個月下滑，仍有不少機構堅持美聯儲的鷹派態度。貝萊德副董事長昨日重申，今年發達市場央行將繼續加息。然而從市場的價格表現來看，越來越多的交易員開始認可“通脹見頂，年內降息”的觀點，因此最近兩周伴隨市盈率回暖，黃金等利率敏感型資產表現得極為搶眼。
綜上所述，如果只看發達市場的經濟環境，毫不誇張的講，應該以經濟衰退下的防守型資產配置為主。不過考慮到中國方面的政策轉向，消費需求正在逐步向外輻射，全球資產將會獲得了底部支撐，而大宗商品也將觸底反彈。
從金屬鋁日線圖來看，供應恢復速度放緩，中國基建需求不斷上升，令鋁價突破2500的底部頸線，頭肩底反轉形態成立，上升趨勢呈現，價格獲得多頭支撐。指標方面，鱷魚線在咬合後開頭上行，AO柱線突破零線後持續攀升，不過AC柱線呈現轉向。整體來看，交易策略應該以回檔看漲為主，現價下方的支撐在2400-2500關口附近。止盈位置可以關注AO柱線跌破零線或鱷魚線咬合的整理信號。
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