天下晨間新聞　最好的一月，美股全面收漲！等待鮑爾唱「鴿」~大昌複委託廖維凌

在明天聯準會宣布最新利率決策之前，經濟數據上陸續出現好消息。週二公佈的就業成本指數（ECI）低於預期，是通膨降溫的訊號，同時也是聯準會一直希望看到的薪資通膨見頂的證據，這強化了一些經濟學家的想法，聯準會希望的「軟著陸」還是有可能實現。

只要聯準會對通膨向下修正的成果感到滿意，就有機會多放點「鴿」給投資人。

世界經濟也有好消息，歐元區第4季的GDP比起前一季，勉力維持在正的0.1%，驚險避開了衰退，歐洲經濟的困境可能比想像中溫和。

市場期待漲勢持續，要小心過度樂觀，CNN根據七種市場指標綜合加權的恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）顯示，投資情緒已經離極度貪婪不遠了。

不少分析師提醒在歡樂氣氛中保持冷靜。紐約人壽經濟學家古德溫(Lauren Goodwin)同意，聯準會即將停止升息的預期，已經在今年以來的反彈充分反應，但要小心，相關的反彈很可能是短暫的，「投資人不應該追逐這波漲勢。」

超微（AMD）公布了第四季財報，營收和獲利都超出預期，盤後股價上漲逾2%。

在電子產品需求減弱，全球PC全出貨量出現嚴重下滑，晶片業者面臨各種過剩、庫存去化，AMD競爭對手英特爾（Intel）剛公布了超慘財報後，AMD的各項業績格外亮眼。

數據中心的業務抵消了PC銷售不佳的巨大衝擊，與前一年同期相比成長43%，意味從英特爾手中攻城掠地。AMD還表示預計調整後的毛利率約為50%，這是晶片製造商的一個關鍵指標。

「儘管需求環境憂喜參半，但我們有信心在2023年取得更多市占，並且基於差異化的產品組合實踐長期成長，」AMD執行長蘇姿丰表示。

不過AMD警告，今年第一季還是不會太好，營收預估將下降10%。

三星週二公布第四季財報，營業利潤年減69%，來到8年新低的4.3兆韓元。其中，以記憶體晶片銷售為主的半導體業務營業利潤更是直接跳水96.9%。

但本季獲利則年增120%達到23.84兆韓元，主要是受惠於南韓稅法修正帶來的一次性減稅紅利。

記憶體部門的執行副總裁Jaejune Kim說，記憶體需求短時間內看不到反彈。行動業務副總裁阿勞若(Daniel Araujo)說，今年第一季，任何價位的智慧手機需求都會趨緩。

對後市的看法，跟競爭對手都差不多。但當全球半導體業者縮手，下調資本支出，三星逆勢繼續加碼，表示預期需求在下半年會回升，「今年的資本支出會與去年類似」。三星去年的資本支出約為431億美元，其中九成以上投入半導體。

執行副總裁在財報後記者會告訴分析師，「在通膨與高利率環境下，消費者信心減弱，企業聚焦穩定財務健全，因此今年的市場條件並不好。但這賦予我們很好的機會，我們會持續投資基礎建設，靜待中、長期需求」。

至於看好下半年就會復甦的市場，主要在高效能運算與車用市場。

分析師預期，三星減產晶片，愈產賠愈大。另有分析師說，三星其實在12月就減產了。麥格理（Macquarie）晶片產業分析師金桐完（Daniel Kim）指出，「三星的庫存超過預期，因為就算降價，客戶還是沒下單。有鑑於降價的幅度和其造成的虧損，當前的下行趨勢可能糟過2008年」。

金桐完預期，2023年6月前，三星晶片減產幅度，恐需要比去年第三季少20%。

分析師認為，三星半導體部門第一、第二季虧損可能分別來到1兆與1.5兆韓元。 金桐完說，三星的NAND 記憶體第四季已經是賠錢的了，「而當NAND與DRAM價格繼續崩，兩塊業務在當前這個季度也都是虧損的」。

市場研究機構顧能（Gartner）指出，2022年全球記憶體產業營收下滑10%。

客戶們都面對堆積如山的庫存，三星競業SK海力士、日本的鎧俠以及美光都已經宣布減產。英特爾也正處於少見的難熬季度中，公司高層警告，2023年頭三個月很可能繼續虧損。

野村證券駐首爾的分析師鍾國雄（CW Chung）認為，三星的逆風不只在半導體與智慧手機，而是幾乎所有業務都面臨挑戰，包含顯示器。

鍾國雄本月稍早指出，市場需求弱，再加上行銷成本高，顯示器、行動體驗與消費性電子業績都會比預期弱。

美國政府全面封殺華為取得美國技術，已經停止對美國企業發放將商品出口華為的許可證。

據悉已經多家企業接獲美國商務部通知，不會再向任何企業團體發放出口華為的許可。

雖然早在2019年川普總統時代，華為就被列進了「實體清單」黑名單，以逐一審視對華為的每一筆出口。不過商務部還是持續發放出口執照給少數公司，像是高通、英特爾。

拜登上台以後，立場進一步趨嚴，對於高階技術握得更緊了。去年10月，更是大規模禁止先進半導體與晶片設備賣給中國企業。

位於華盛頓的智庫「新美國安全中心」（CNAS）科技與國家安全專案高階研究員拉塞爾（Martijn Rasser）認為，完全封殺所有對華為的出口，意義很大。

「某種程度上，這顯示華為已經不只是4年前那個專注於發展5G的企業了」，拉塞爾也指出華為已經跨進了海下電纜與雲端運算等領域。

於此同時，華為的營運漸趨穩定。華為輪值董事長徐直軍12月表示，2023年是華為逐步轉為正常運營的一年。

徐直軍透露，華為2022年營收人民幣6369億元，已經優於2021年。華為透過轉接企業與政府業務求生存，雲端業務也在成長。美國少數繼續出口的技術，也導致華為不致完全傾圮。

業內人士分析，現在依然評估不出，拜登政府最新的行動會對華為產生什麼衝擊。一位法界專家說，「無限期全面停止對華為出口，當然是災難性的，但任何稍微寬鬆一點的措施，結果都會大不相同」。

一位與華為有往來的IC設計公司主管說，等到當前的執照到期了，華為才會感覺到有差，現在則一切都難以預測。

美國顧問公司歐布萊特石橋集團（Albright Stonebridge Group）的中國事務暨科技專家崔歐洛（Paul Triolo）說，美國商務部也可能一次性全部註銷先前發放的可出口執照，不過這將對美國供應業者營收帶來可觀影響。

除了高階半導體之外，許多報導指出，美國下一步可能繼續限制技術出口至中國其他產業。商務部工業暨安全事務次長艾斯特維茲（Alan Estevez）出席論壇時，被問到，美國政府是否會考慮量子和生物技術禁止出口中國，艾斯特維茲妙答，「如果我是一個要下注的人，我確實會押注在這兩個領域」。

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