俄羅斯擬3月大幅削減出口，油價能否擺脫連跌頹勢？

上周有消息稱，俄羅斯計劃在3月份大幅削減石油出口，在當時一度為原油價格提供支撐。目前消息還未得到確認，但是有望為原油價格帶來潛在的提振。

消息人士稱，俄羅斯計劃在3月份將其西部港口的石油出口較2月份減少至多25%，超過其宣布的減產幅度，以提振石油價格。波羅的海的Primorsk和Ust-Luga港口以及黑海的Novorossiisk港口的減產可能相當於2月總產量的四分之一。

此前俄羅斯已經宣布計劃在3月份將其石油日產量削減50萬桶，相當於其產量的5%或全球產量的0.5%，這項自願減產將持續一個月。如果消息得到證實，俄羅斯將減少多達25%的供應，這將使俄羅斯的石油出口減少62.5萬桶/天。

俄羅斯的最新自願減產是針對西方制裁的又一回應。此前西方國家對俄羅斯石油施加了價格上限，自去年12月5日起對俄羅斯石油實施限制，今年2月5日對石油產品實施進一步限制。

七國集團將俄羅斯石油的價格上限設定在每桶60美元，遠低於全球布倫特基準貿易價格逾每桶80美元，以盡量降低俄羅斯從石油銷售中獲得的利潤。

到目前為止，俄羅斯已設法將其大部分石油出口從歐洲轉移到印度、中國和土耳其，這些國家以大幅折扣搶購石油，抵消了部分西方制裁帶來的影響，不過俄羅斯1月油氣出口收益同比依然跌了38%。

彭博數據顯示，俄羅斯運往中國和印度的船隻上的原油量，加上前往土耳其以及其他未知目的地的量，在四周的時間內反彈至平均每天319萬桶，相當於自2022年初開始跟踪運輸以來觀察到的最高水平。

最近幾週，由於大幅折扣和昂貴的運費，俄羅斯石油的交易價格一直低於全球基準水平。如果出口削減比計劃中的減產幅度更大，預計將推升價格上漲，而這一價格變化同樣會影響全球原油價格的波動。

2月份原油價格連續四個月錄得下跌，期間價格整體波動趨於放緩，為2021年7月以來的最小波動區間，表明市場在震盪中尋求方向，對於美聯儲加息對經濟拖累的擔憂，是製約油價反彈的關鍵。

而支撐油價的有力因素在於全球最大的原油進口國——中國能源需求的複蘇，這在第二季度可能會更加明顯，如果配合上半年美國加息路徑確定，油價在下半年全面復甦的趨勢會更加明確。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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