理解企業價值從解讀三大財務報表開始

投資最重要的是挑選好企業，判斷好企業最根本的是看懂三大財務報表 - 「資產負債表」、「損益表」與「現金流量表」，這三張報表固定一季出一次，描述企業經營在這一季期間的財務狀況。

白話說，「資產負債表」紀錄期間最終企業有多少錢（債），「損益表」是記錄期間賺（賠）的錢，而「現金流量表」則描述「資產負債表」與「損益表」中，各項目的現金流動，也就是這些錢怎麼跑的。

企業價值根本上只有兩件事，值多少錢與賺多少錢，就如同一個人的財富價值，可以透過他有多少錢以及每一段固定期間能賺多少錢來衡量，「資產負債表」描述企業目前值多少錢，「損益表」描述企業這份財務報表期間，賺了多少錢，因此企業價值只要看懂財務報表，自然很容易一目了然。

資產負債表

呈現企業於財報期間最終的資產配置狀況，記錄包含資產、負債等相關項目的內容，與股東權益等三項主要數據，其中資產表示企業所擁有的錢，例如現金、存貨與未收回來的應收帳款等等，負債則是企業積欠的錢，包含應付帳款，應繳所得稅與貸款等等。

如果將資產減去負債，剩下的就是企業的淨值，也就是資產負債表上呈現的股東權益。

資產 - 負債 = 股東權益

資產、負債與股東權益，便是資產負債表最終記錄的內容，展現公司特定財報期間結束時的資產配置。

損益表

損益表的內容，包含營業銷售收入、成本費用支出等相關項目，與營業利益等三項主要數據，其中營業銷售收入表示企業於財報期間銷售商品服務賺取的收入，成本費用支出是製造商品或提供服務產生的成本，包含原物料、製造以及人事費用等等，而將收入減去支出，就會得到營業利益：

營業銷售收入－成本費用支出 = 營業利益

營業利益代表企業的獲利能力，對於股價的影響非常大，如果是負值，表示處於虧損狀態，正值則是營利狀態，一家企業長期處於營利狀態，且營業利益還能逐季逐年成長，表示其股票相對值得買入，反之則應該避免持有。

現金流量表

現金流量表記錄財報期間，現金的流向，可以表現出期初到期末，企業手上擁有的現金，也就是這段期間的現金流表現，如果期末現金多於期初現金，表示企業於財報期間維持正現金流，反之，如果期末現金少於期初現金，表示企業於財報期間維持負現金流。

期初現金 + 進到公司的現金 - 流出公司的現金 = 期末現金

企業營運需要現金支付各種費用與支出，如果現金流量表呈現了負的現金流，表示公司沒有現金維持企業的正常營運，最後可能導致破產狀況的發生。

財務報表的形成

實際的財務報表相當常複雜，一般人作投資，其實也不需要理解太過深入的細節，為了方便入門，可以簡化為企業營運過程的現金流動紀錄：

現金支出→生產商品服務 → 販賣商品提供服務 → 現金收入

企業生產實體商品或建立各種服務，造成現金支出，將商品販賣出去或是提供服務，形成現金收入，這是「損益表」的部份。

企業經營的過程中會產生各種資產配置，例如將多餘的錢用來投資，擴廠，或是將盈餘發給股東，而某些財務操作，則形成負債，例如購買生財器具產生的貸款等等，購買生產原料形成的應付帳款等等，這是「資產負債表」的部份。

「損益表」以及「資產負債表」記錄的各種項目，形成對應的現金流，最後就有了「現金流量表」。

「現金流量表」描繪企業金錢流向的輪廓，也是最重要的一張表，從這張表可以真正的看出，企業是否有真正的經營能力，例如一家企業也許賺很多錢，損益表非常漂亮，但後續資產負債表上，可能有非常大的債務，吃掉表面漂亮的獲利，這些問題就可以在「現金流量表」記錄的現金流項目看出來。

一般沒有財經背景的投資人，剛開始並沒有辦法解讀財務報表的內容，嘗試從大項開始理解，會比較容易，先具備以上的概念，後續針對報表的細節會更容易理解，能夠愈透徹瞭解財務報表，愈能看出企業的潛在問題與真正價值，因此作出更正確的投資。