【每日分析】美國的通膨到底有沒有控制住？

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美國昨日發佈了CPI通膨資料，報得3.2%，低於預期3.3%，但高於前值3%；而核心CPI報得4.7%，低於預期與前值4.8%。資料一經發佈，美元立即下滑，不過跌勢並沒有持續多久，便被多頭全部回補。究竟是什麼樣的報告產生了這種“精神分裂”般的行情？

美國CPI同比資料

從空頭方的角度出發，低於預期的通膨自然會降低美聯儲加息的動力，因此才會選擇做空美元。但要知道，這個市場中並非所有人都關注預期值，還是有不少交易者只看發佈值。而昨晚發佈的CPI同比資料是繼12個月連續下降以來的首次反彈。對於那些不瞭解基數影響，同時不關注商品價格變化的交易者來說，反彈的通膨無疑敲響了加息的警鐘，從而引發美元多頭的入場以及空頭的平倉。

美國CPI物價指數

在上個月的《通膨降溫市場狂歡，小心樂極生悲！》一文中提到，只要CPI指數保持目前的上升速度（物價持續上漲），那麼CPI同比必然會持續反彈，並在年底回到5%的水準。昨晚的行情無疑再度證明了我們的觀點。

美國7月份CPI通膨細分

從通膨的細節能得到更明確的資訊。受到油價持續上漲的影響，美國的商品通膨已經全面轉正，不再是通膨減項，第二波通膨週期已然開始。與此同時，服務業通膨環比維持在0.4%的水準，同比升至6.1%。當前權重較大的通膨減項只有三個項目，分別是二手車（新車）、醫院服務以及機票費用（權重由大到小）。不過早在本週一，市場便已經知曉了二手車價格下滑的資料，因此對行情的影響並不大。

綜上所述，美國CPI同比的反彈很可能只是一個開始，服務業通膨頑固，商品通膨重燃，這些問題仍然沒有得以解決。同時考慮到此前過度樂觀的情緒以及惠譽下調評級的影響，美元仍有不小的看漲空間。

USDIndex四小時圖

從美元指數四小時圖來看，雖然基本面強勢，但技術面的空頭形態並不弱。200均線方向水準，價格上方承受前高點供給區與下降趨勢線的壓力，短時間內會收到不小的阻力。因此交易策略應該以逢低看漲為主。現價下方的關鍵支撐在101.8-102區間，目標位置主要看103-103.6區間。再往上看多就需要等待價格整理結束，並突破103.6關口再行入場。

2023.08.11重要經濟數據

• 14:00 英國6月三個月GDP月率
• 14:45 法國7月CPI月率
• 20:30 美國7月PPI年率
• 22:00 美國8月一/五年期通膨預期
• 22:00 美國8月密西根大學消費者信心指數

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