自從7月初在股版發了半年報 三陽停利文後,三陽工業就連續跌了2個月,跌了要20元,股價實在跌得太誇張了,決定在70元附近將賣掉的股票重新買回來。
[心得] 2023半年報 & 生涯績效回顧(6年) - 看板Stock - PTT網頁版 (pttweb.cc)
近期三陽股價低迷不振,主要應該是來自光陽的削價挑戰 & 台灣市場市佔接近頂天,市場對價格戰影響毛利的疑慮,台灣市占率已達40%對未來利潤成長的質疑。
8月的機車銷售成績單,各家車廠銷售仍然上升,只是光陽增加比較多,可以很好地證明,光陽GP125的39800價格戰,打中的族群是價格敏感的族群,把未來只需要車會動就好的族群提前挖出來,而這些本來就只會買GP125,並沒有搶走三陽的客人影響毛利。
至於國內市占銷售到頂的質疑,越南控-DR,這2季的轉虧為盈,業績、毛利的高速成長,將是三陽集團獲利再成長的突破口,也是為何在這個價位,敢於承接三陽工業 & 認為越南控-DR將是一隻飆股的信心來源。
想要成為一隻飆股,噴發的業績必不可少,那麼,越南控的條件在哪裡呢?
逐年獲利變化,110年150cc銷售佔比大增,改善獲利結構,虧損幅度縮小,112年150cc銷售佔比再次大增,轉虧為盈。
112年H1毛利率躍升,主要來自 GPX Tuscany & Lambretta X300上市,Q1毛利12%,Q2毛利15.7%,Q3 的Tuscany & X300銷售量持續大增,可預見毛利率會大幅超越15%,可能會是18%。
7月 SYM在越南舉辦大型活動繞境越南,並推出Shark-50新機種進攻越南本地市場。SYM 50CC與青春之旅,穿越全國23省共慶燦爛夏日| 越南SYM (www-sym-com-vn.translate.goog)
整體正在複製過去幾年三陽在台灣市場的作法,先搶攻高階車款打響名聲,再根據市場調研搶占各利基市場,產品銷售結構已調整好,各式機種應已準備好,按計畫推出成為少主功績。
雖說東協的霸主是日廠,不像光陽那麼廢,但在泰國,日廠不也是在當地市場?
搭配三陽股東會所喊3年要將銷量提高到100萬輛,在台灣市場成長空間有限下,廈杏、越南控必需負擔這30萬的成長要求,以雙方各半來看,3年要增長15萬輛,對目前年銷量約10萬多一點的越南控代表意義為何?
今年的獲利,以7、8月持續成長的銷售,Q3獲利還會高於H1,整年度營業獲利達到600萬鎂絕對不難(H1 300萬鎂),每DR 0.36台幣,對比目前的股價,本益比在20左右,以轉型成功在轉虧為盈的公司,隔年獲利往往是倍數起跳的狀況,這個價格不貴。
只要越南控-DR能複製三陽過往的調整過程,以目前的轉型進度和成績,成為新的飆股絕對有機會
對照 三陽工業轉型時營業獲利變化
2018 年 營業獲利 虧損1億
2019 年 營業獲利 獲利4.51億
2020 年 營業獲利 獲利19.59億
2021 年 營業獲利 獲利22.23億
2022 年 營業獲利 獲利34.17億
2023 年 H1 營業獲利 獲利35.07億
吳奕成本身也是三陽能將光陽打下冠軍寶座的主要人物,不是普通跟在父親身後的二代,從Jet 系列 DRG靈獸系列 年輕人喜歡的系列,到後面款款熱銷得CU系列,都是由他主持操刀,可以從市場銷售反應,看到其精準的市場調研眼光 & 網路行銷手法,這些大概都不是上了年紀的吳董能做得到的,聽說三陽內部,一定年紀以上的人,對車子的外型是沒有發表意見的權力XD
本身對於全新迪爵、Jet SL、MMBCU等熱銷機種沒啥興趣,那些是將原有市場的需求做到好而出現的機種。
4-MICA 和 CLBCU,直接創造了一個新的客群,才是我對其驚豔,彰顯其市場調研能力、行銷能力的地方。
身邊真的不少因為4MICA的外型而跑去買這台貨車,不就金發財...,但就是拐到人買。
CLBCU 那個窄煞車拉桿、化妝鏡不難,但之前就是沒人想到,讓它現在熱賣。
見微知卓,對三陽的市場調研能力,我是相信它能有抓住東協人民胃口的能力。
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