【每日分析】以巴衝突下，如何看待黃金？

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最近以巴衝突不斷升級，黃金價格也隨之大漲。從週一跳空開始，金價一路從1835漲至1875，絲毫沒有停止的跡象。那麼金價上漲的原因是什麼，後續又將怎麼走呢？

避險需求的確是短線推高金價的主因。自從上週末哈瑪斯發動血腥襲擊之後，市場對避險資產的需求便不斷升溫。9月份跌得很凶的黃金和美債，本周漲勢極強。

黃金價格vs美債利率

那麼金價能否憑藉戰爭紅利，直上青雲？可能性不大。就拿去年的俄烏戰爭來說，在開戰後，黃金價格上漲，美債利率同步下跌。然而這種行情僅僅持續了不到兩周，黃金便在2000大關受阻，並開始漫長的回檔旅程。所以從長線來看，黃金價格和戰爭，尤其是局部衝突，沒有直接的關聯。

金油比日線圖

而且避險需求無法解釋美國股市的全面大漲。黃金之所以漲，其實和油價的暴跌脫不了關係。從金油比日線圖來看，比率在抵達20的關鍵支撐後，開始反彈。如果說7-9月份，由於市場期待經濟軟著陸，導致金油比大跌；那麼10月份開始，市場便認清了高利率會維持很久，長期經濟表現並不及預期。因此紛紛將原油多頭回補，同時開倉黃金，以規避短線地緣風險。

由此可見，金價後續怎麼走，關鍵是看美國經濟是否強韌，同時通膨率是否頑固。從近期的資料來看，美國的PMI、非農、耐用品、零售資料均表現良好，沒有出現衰退跡象。IMF在下調全球經濟預期時，唯獨保留了美國的經濟增長不變。與此同時，PPI資料遠超預期，今晚的CPI尤為關鍵，大概率也是高於預期。整體來看，黃金的價格超漲的嫌疑，在短線避險情緒消退後，金價將回吐大部分漲幅，直到局勢穩定。

XAUUSD四小時圖

從黃金四小時圖來看，200均線仍然向下，現價上方是支撐轉阻力的1885關口，該位置還是0.618回檔線阻力位置。考慮到情緒面波動，入場時機應該配合左側技術信號。可以等待價格觸及1885以及布林帶上沿，同時隨機指標形成超買區死叉信號，就是較好的做空時機。現價下方的支撐在1830關口，長線看漲可以關注該位置的底部形態。

2023.10.12重要經濟數據

14:00 英國8月三個月GDP月率

16:00 IEA原油市場月度報告

19:30 歐洲央行9月貨幣政策會議紀要

20:30 美國9月CPI年率

20:30 美國9月核心CPI年率

21:00 OPEC原油月度報告

23:00 美國當周EIA原油庫存

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