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【11月上雙週報】近期市場解析，兩個策略優化選股策略，聊第三代半導體：安森美、Wolfspeed 與工業前景

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近期市場出現一波有感的修正，而我自己在這波下跌也損失了約 5 %的報酬，起初我以為是自己的選股問題，但在逛臉書時逐漸看到有人表示自己被腰斬，也在 Line 上聽到誰誰誰在這波行情中暴虧天文數字的消息。

聽完這些慘劇，真的回到一句良心建議，近期的盤絕對屬於難做的，在這個時候如果因為虧損抱持著想放大槓桿拼一波的心態，不僅很難賺，還很容易一波死去，我自身也是槓桿操作者，但就算要槓也有更好的市況，建議現在保守操作。

好啦，至於本次下跌的原因，過往內容已經有詳細解釋，想要再看一次請往以下連結，這裡直接破題，就是「利率」。

而當美債（無風險利率）飆升會造成哪些事情呢？總結會有以下幾點：

• 股票重新定價，其中高估值股票面臨更高修正
• 借貸成本變高，擠壓到民眾的必須消費支出，甚至各項貸款違約率上升
• 由於可支配所得減少，民眾對於耐久財，消費性產品的購買首先縮減

如果以這些條件去看近期台股走勢，會發現儘管大盤都出現修正，但各族群之間的修正幅度確實出現明顯差異。像是儘管台股從 7 月底的 17,145 至今已出現約 6.6% 的修正，但在其中個族群的表現卻截然不同。

資料來源：財經M平方

首先看到在這波修正中影響最小的族群們，普遍都具備以下兩個特點其中之一：低估值、必須消費。

資料來源：財報狗

另一方面，再看看這波修正的重災區，也一樣具備兩個反面條件的其中之一：高估值、非必須消費。

我認為從本次修正不會是另一波熊市的開啟，上述文章已有提過，而修正結束後市場仍須歸回到常態，這時候有兩個思考面向，我都列出來給各位參考：

• 跌最深的族群，後續反彈也更為強烈：
  過往高估值的股票中，對於其中的真貨而言，預期在往後會有非常不錯的表線，相較之下這個時間點便是難得的回檔，部分的人會依這個邏輯進場。
  
• 下檔有限，復甦確立，安全邊際高：部分個股在過往大行情時沒有吃到太多的肉，目前估值仍屬於歷史低元，在下檔有所保護，又明確走向復甦的狀況下，這會是一個風報比更佳的選擇。

不過針對「跌最深的族群，後續反彈也更為強烈」這點，我覺得比起下檔有限的投資來說更有難度，因為這個觀念類似接刀子，你如何判別落下的刀子中，哪一個是好的刀子，那一個是之前瞎雞巴亂漲的刀子，所以更加考驗投資人的選股能力。

且下跌的刀子不會一下子回到歷史合理水平，而是會在半山腰起起落落，如果接錯刀子很可能還有另一段下檔，你真的就要隔代沖了。

不過當然，如果你秀了一波神操作，那報酬自然也比選擇下檔有限還要立即，也會高上許多，總而言之就是承受多少風險，獲得多少回報的問題。

不過說說了那麼多，無論你屬於何種投資人，我認為以下的資訊與策略，都能夠讓你進一步優化自身的選股策略，或是作為參考。

那麼以下進入正題吧。