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個股分享：鼎基—6585

可轉債老爹

發佈於老爹活利週報

2023/12/24閱讀時間約 5 分鐘

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基本面：

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群裡的戰友希望來看一看這家公司，鼎基（6585），這家公司最近發行了兩檔可轉債，依照規定，連續發行兩檔，至少一檔要是有擔的，所以目前一檔是有擔的，一檔是無擔的，不過兩者的轉換價基本上都差不多，120.9跟120.6，然後一般而言，有擔的債價格會高一點，因為CBAS如果同時有發行的話，有擔的折現率會低一點（利率低），依少數派給出來的數字，也確實是這樣的趨勢，而目前的轉換價相對於股價的趨勢，有點在相對高的位置發債，不過，若是未來公司的發展如其法說所說的，不錯的話，股價或許也有再往上的機會，接下來我們來看看公司的基本面吧。

取材自少數派

鼎基是做什麼的，大家應該都蠻陌生的，就是從事TPU產業的一條龍生產，而TPU的全稱就是高機能熱塑性聚胺酯(TPU；熱塑性聚氨基甲酸酯Thermoplastic Polyurethane)，鼎基據悉為全球前三大TPU薄膜產品供應商，而其自身據其法說會的說明，可以提供TPU產品一條龍的服務，上中下游皆可支援，不過，對於公司而言，上游主要是確保自己的中游產出沒有問題，不會受制於原料問題，中游是自身最主要的銷售產品，下游主要是配合客戶研發TPU的應用產品，但並非公司主流的銷售產品。

取材自鼎基

而TPU可以應用的層面跟產品非常的廣，從官網上來看，適用於醫療用品、電子產品、運動用品、汽車產業、家具類、穿戴式裝置等。基於公司自身對技術保護與客戶的保密條款，目前不容易得知如何應用在各個產業，不過，法說會上有提到連AMAZON的Smart Speaker都有用到鼎基的產品，應用層面非常廣。

取材自鼎基

鼎基很明確的指出公司於2018年開始決定要改變公司的經營策略，從衝量穩定獲利的產品，轉向挑戰需高科技支援但有高毛利的市場，所以投入了不少的研發資源，並且接連取得相關客戶的認證。而目前高毛利的兩大產品落在了汽車產業跟醫療方面，這兩個產業，都屬於高科技的應用，且毛利比較高，而從下圖可以看出，這兩個產業的營收，2022與2023至今的比較，差了不少，從52.18%成長到了64.11%，也難怪這陣子的EPS表現不錯。