編輯嚴選買不起MG汽車，可以考慮當中華股東...?
公司概觀：
(一)公司簡介
中華汽車工業股份有限公司(股票代碼：2204)成立於1969年6月13日，成立初始即與日本三菱自動車工業株式會社簽訂技術合作，以生產商用小貨車為主，現已導入三菱商用車、轎車、休旅車各車款，成為各式車款之汽車製造廠。
2022年公司導入英國MG品牌，正式進軍中型休旅車市場。
主要營業項目：
營業比重
製造及銷售整車及相關零組件佔營業比重98%
中華汽車的產品主要為轎車、休/商旅車，及電動二輪車，目前主要銷售的地區以台灣為主，2022年公司內銷汽車共計銷售43,939台，eMOVING電動機車銷售3,275台，合計銷售6,485台。
短期計畫方面，中華預計將加大商用車資源投入，進行產品升級與推出新車型，乘用車市場部分，將持續導入三菱及MG品牌新車型。提供高性價比的多元產品，滿足消費者需求。
2024年，由於擺脫疫情及缺料影響，車用晶片等零件短缺問題已趨緩，MG Taiwan 1月銷量市佔首度突破5%！根據MG Taiwan統計，2024年1月份總掛牌2,278輛再創巔峰，相較去年同期成長233%、市佔率首度突破5%，旗下主力兩大戰將HS、ZS車系憑藉著超越同級的跨級配備賣點，分別以1,526輛、752輛寫下單月掛牌新高紀錄，全品牌已累積突破1.7萬名車主。也因此接下來的營收表，我們就可以發現....
營收及盈利能力：
營收表
在2/7號過年前發表的營收中，中華創下了近三年來營收新高的成績。
2024/1月合併營收47.61億元，年增65.86%、月增43.08%，做為以一家主要為汽車製造量體為主的公司來說，是十分亮眼的成績。值得注意的是，雖然今年1月是趕過年前交車的旺月，但在去年2023是1月過年的情形下，2023/2月的營收卻也沒有減少多少，因此2024/2月即將出爐的營收+銷售量就值得關注下去。
資料來源：Ucar新聞
資料來源：Ucar新聞
若以去年12月MG總共掛牌數為1,654 輛，對比1月掛牌數2,278輛，對比月營收做簡單的加減。
MG HS 2024年1月 售出1526台，扣掉MG HS 2023年12月 售出1160台 =多增加366台，HS建議售價91萬，營收簡略計算增加3.3億元
MG ZS 2024年1月 售出752台，扣掉MG ZS 2023年12月 售出494台 =多增加258台
ZS建議售價75萬，營收簡略計算增加1.9億元
光是MG品牌，2024年1月就為中華汽車約增加了5.2億元的營收，在去年9月的時候，MG僅佔中華營收20%、但到了11月，MG已搶佔到中華車營收25%！今年1月相較之下MG更是靠著高CP值黑馬之姿，為中華創下了亮眼營收。
資料來源：Ucar新聞
在2024 年 1 月 廠牌別排行表格中 (國產+進口)，中華汽車也靠著MG，分別搶佔台灣市場第6、第7名，MG更是相較去年有著332.6%的銷量成長。締造品牌首次單月市占率突破 5%，想必原先站在領先地位的車廠如今已感受到中華急起直追及搶占市佔率的威脅。
另外此前中華汽車在2023 年第四季法說會上，中華汽車預告了旗下子公司 MG Taiwan 台灣英倫摩里斯汽車，計畫將於 2024 年導入 MG 品牌全新車款，而這款全新導入產品很有可能是純電動力的 MG4 EV，就是MG的電動車款。
MG4
而據知名網路汽車討論區的網友發文，這台MG4...已悄悄地在台灣開始進行測試，想必在2024年，就有機會聽見MG4發表的消息。當然一台車定價至為關鍵，雖然目前中華尚未發表這台車的消息，不過據網友討論，據聞51度電起步價百萬內有找，甚至有90萬區間左右的風聲，若傳聞為真，想必會掀起一股台灣電動車市場的震撼。這部車在國外車評們給的風評極佳，原因之一就是價格合理。
MG4在台測試
雖然網友討論的60%台灣電動車市占率也許有點誇大了，不過在歐洲，2023年MG4以其具有競爭力的價格和良好的評價吸引許多消費者，甚至在英國僅賣輸給特斯拉 MODEL Y，10月在全歐洲電動車榜上排名TOP 5，在中國銷售甚至只輸給特斯拉，如此優異的成績，若在台上市後，實在很難相信不會繳出亮眼的銷售數。(只要產能能跟得上)讓MG4有望成為今年持續推動中華車營收的柴火。
EPS明細：
而在EPS的表現上，2022年由於中華車業外投資新安東京海上產險踩到防疫險地雷的關係，導致中華汽車也成為了受災戶，不過疫情受到的影響已經在2023年擺脫，全年開始重返獲利軌道，由於集團業外投資比例不小的關係，這裡就不講的太詳細，但簡略來說中華汽車目前的EPS大約有2/3取決於業外，剩下的1/3才是汽車主業，而業外主要的影響則是來自於裕隆汽車及新安東京海上產險等等。
目前全年累積EPS8.01，由於公司透漏MG因採低價搶市的策略，毛利率較低會趨近於15%，因此目前預估2023全年EPS約為10.5左右，換算目前股價PE為11.7倍。
近五年除權息
近五年盈餘分配率
股利的話，中華算是願意與股東同享獲利的公司，連2023年因受到防疫險影響而EPS帳面大賠的情況，2023年公司都願意配息4元。因此今年的股利也可以期待一下。且近五年有完全填息的紀錄。如果要估計大概配幾元的話，用近年來的盈餘分配率做為參考，抓6-70%應屬合理，那麼2024年的股利有機會來到6-7元，換算殖利率約為4.9-5.7%區間。
結論：
中華挾著MG汽車價格合理實惠之勢在近一年股價不斷挑戰新高，2/16日收在123元離前高127元僅剩一步之隔，隨著台股市場十分看重營收成長及話題之際，即將現身的MG4究竟能不能帶領中華汽車，再次挑戰股價及獲利新高，值得期待.....
------2024/03/12更新-------
這裡並沒有打算要討論政治。
但立委質詢影片的過程，完全就是在指中華及裕隆，同時也是本篇文章營運模式的重點。請當作參考資訊思考政府政策未來是否會影響公司目前的走向。這部分由於政策和討論也尚未明朗，目前沒有辦法補充更多內容。但投資公司的股東都應該要持續追蹤未來的政策走向是否會影響公司。
小火車的投資筆記，僅為個人研究心得與觀念分享，內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議，投資人應自行判斷投資標的。文章目的是作為學術討論與知識分享，沒有任何推薦股票買賣意圖，亦非對證券價值進行分析，內容絕無任何目標價及買賣建議，以上讀者皆了解「免責聲明」。
