聯邦公開市場委員會(FOMC)於20日結束為期二日的利率決策會議,一如預期按兵不動,將聯邦基金利率維持於5.25%至5.50%的目標區間,並於會後釋出對於利率走向以及經濟前景的預測,以下整理5大重點。
一、會後聲明略為調整
本次的會後聲明大致上與1月底的聲明相同,唯一的變動是針對就業的描述,前次聲明稱「就業增長自去年初以來有所放緩,但仍強勁」,而本次聲明則改為「就業仍然強勁」。
在利率前瞻指引上,本次聲明重申上次新增的兩句表述,「在考慮聯邦基金利率目標範圍的任何調整時,委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡」,並強調,在對於通膨持續邁向2%目標更有信心前,不適合降低調降利率。至於經濟活動方面,本次聲明亦重申前次新增的說法,即「經濟活動以穩健的步伐擴張」。
二、最新利率點狀圖出爐
有鑑於美國通膨數據出現升溫跡象,市場擔憂聯準會對於今年降息次數的預測將減少至二次,不過,周三釋出的利率點狀圖顯示,官員對於今年利率落點的預測中位數為4.6%,即預計將有三次降息、每次調降1碼。
在提供利率預測的19名官員中,共有15人預計今年利率會降至5.0%以下,其中有五人預計利率在4.75%到5.0%,以每次降息1碼估算,相當於今年降息二次,給出如此預測的人數與前次相同,另有九人預估今年利率降到4.50%至4.75%,相當於預計今年降息三次,做出此預測的人數較前次新增三人。
另外,明年底的利率預測中位數調整至3.9%,意味著官員們預估將降息三次,較去年12月的預估減少一次。
聯準會最新利率點狀圖。圖/擷取自聯準會官網
三、何時開始降息?
在會後記者會上,聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)表示,相信利率可能已處於本次升息周期的峰值,在今年某個時間點開始降息為適宜之舉,不過,目前通膨依舊過高、對抗通膨的前景仍充滿不確定性。他強調,聯準會專注於實現充分就業和維持物價穩定的雙重職責,始終致力於實現2%的通膨目標,目的是要達到一個惠及所有人的勞動市場。
鮑爾補充表示,每次會議都會參考當時的經濟數據做出利率決策,不過本次會議並未就首次降息的時間點進行討論。當被問及勞動市場持續強勁是否會成為延後降息的原因時,鮑爾回答道,單憑就業強勁不會成為延後降息的原因,舉例而言,去年就業相當強勁,但通膨仍迅速下降。
四、上調經濟成長預測
聯準會會後公布的經濟展望顯示,官員們上調今、明、後三年的國內生產毛額(GDP)成長預期,其中今年的預期大幅上調,由12月預估的1.4%調至2.1%,明後兩年分別上調至2.1%和2.0%,更長期的成長率預估則為1.8%,與12月的預測持平。
同時也調整個人消費支出物價指數的預測,官員們預估今年的PCE將落在2.4%,2025年將放緩至2.2%,2026年及更長期預期則來到2.0%。在核心PCE方面,官員們預測今年核心PCE落在2.6%,略高於12月預估的2.4%,2025年及2026年的預期分別為2.2%及2.0%,均持平12月預期。
另外,今年和後年的失業率預期皆小幅下調,由12月預期的4.1%調整至4.0%,2025年的失業率預期仍為4.1%。
聯準會官員對於未來的經濟預測。圖/擷取自聯準會官網
五、放慢QT已不遠
針對資產負債表,鮑爾指出,聯準會本次會議並沒有就此做出任何決定,現階段不急於行動,不過,官員們普遍認為縮減QT很快便會到來,與先前發布的計畫維持一致。
鮑爾補充表示,聯準會真正看重的是放慢縮表的速度,目前在抵押貸款支持證券(MBS)中幾乎沒有減少,但在國債有減少,因此討論的是轉向更低的縮減速度。他也強調,官員們會仔細觀察,但之所以要放慢速度,是因為想避免任何國債市場的動盪,且不希望準備金短缺的問題重演。
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