股市雜談 07 - 權證的眉角

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追蹤的兩個標的,這兩天都沒什麼動靜,那麼今天就來聊聊權證長什麼樣子?

權證標的

權證標的


這邊的例子是從元大權證網,我隨便使用一檔陽明的權證,來進行說明。

首先,權證的代號(這邊是030154)是六碼的文字,以目前這個例子來看,六個字看起來都是數字。這是因為這一檔是認購權證,也就是買漲的權證;如果是認售權證,也就是買跌的空方權證,那麼最後一碼就不會是數字。

還有另外一個方法可以判斷這檔權證是多方還是空方,那就是要從這檔權證的名稱來看,以這個例子來說明,權證的名稱是"陽明統一44購02",其中倒數第三個字的"購"就代表認購權證,如果是"售",就代表認售權證;再來就是名稱的前兩個字或三個字代表權證對應的股票標的,緊接其後的是發行的券商。

從上面圖片中,可以看到這檔權證的資訊,但一般來說我只會注意其中的幾個,分別是剩餘天數,買賣價差比,實質槓桿,最後當然就是買價與賣價還有成交價。

如果是要賺取波段差價,一般來說我會選擇至少剩餘天數大於九十天,除非該股票標的衍生的權證數量很少,我才會去放寬天數的限制。剩餘的天數越小,權證的波動範圍有可能就越劇烈,這個又牽涉到價內外的問題。

買賣價差比越小越好,差別越大被券商割韭菜的機率就越高。這個值會隨著標的股票的變動而變化。

實質槓桿,我一般會選擇三到五倍,太小就失去權證的意義,太大則風險高。一般認售權證會比較小。以一天的交易時間內來看,這個值的變動正常應該不會太大,但是隨著未來長天期股價的變化,這個值就可能有改變。

由於變動的值太多,所以要選擇交易的權證標的,一定要使用相關的程式來協助,否則在眾多的權證標的裡面,很難及時的決定哪一檔權證在當下是最合適的。如果是玩隔日沖,價差比是首要考量。

價格的選擇,我大多會選$0.8到$3以內,價格越低也容易被券商吃豆腐,而價格越高,價差比下降機會越高,但是低價格的權證,可以買到較多的張數,對交易彈性有幫助,當然如果一手都是幾萬10幾萬在買,那就沒差。

接下來需要聊聊交易的過程中,最常看的買賣五檔。如果你去觀察一般的權證,常常只會看到買價賣價各一檔或三檔。數字常常是499 ,或者199等等,每家券商喜歡的數字不同。這些買單跟賣單都是券商掛的。那為什麼多數都只看到券商的掛單呢?

因為一檔股票標的可能就衍生數十或者上百權證,也就是市場的流動性會被分散到更多的權證標的,甚至其中大多數標的根本沒有買賣的交易,因此券商必須自行產生流動性,否則沒有流動性,一買入等同於馬上套牢,那就不會有人想買了。換句話說,很多的權證有可能就是你個人跟券商對賭而已。但是對我而言,只要選對券商,那些只有我跟券商對賭的權證標的,反而是最佳的選擇,因為如果有太多人在同一檔權證交易,流通在外的權證張數變高,券商就不會造市;權證價格可能因為被一般人瘋狂追價,導致價格失真,我有可能會買到太貴的權證,或者賣了太便宜的價錢。至於怎麼計算權證價格的合理性,這其實有一些小小的學問,明天我們繼續連同其他的交易中的注意事項,再一併說吧。


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最近幾年,關鍵分點一直都有一些持續追蹤的口袋名單。但是幾個月前,這些分點在權證的交易上幾乎都消失了,或者是將交易規模縮小到原本的3分之一。從停止使用權證交易這個現象來看,可能是現在的市場氛圍或走勢不適合權證這種商品。
權證具備槓桿效果並帶有低交易成本的優點,可為主力推升股價提供強大支持。小資族可透過權證的交易規則來追蹤關鍵分點,以解析標的的交易情況。本文深入探討兩檔標的的分點狀況及相關交易行為。
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