選股策略的方方面面(1) - 市場面選股

- 市場面指標主要關注市場熱度、資金行為等

- 基本面指標關注公司基本財務狀況

- 技術面指標運用技術分析理論

- 籌碼面指標關注資金動向

- 財務面指標深入分析財務結構

- 股價成立時間可能用於判斷新股上市表現等

以上這些指標涵蓋了選股時常用的多個維度,投資者可根據自己的策略採用不同組合的指標進行分析。

股價

股價為所有資訊的匯總後的多空力道結果，當市場某一趨勢逐漸形成時，雖然訊息尚未為市場所知，但股價會先反映，也就是說，股價永遠是對的，它會顯現出什麼事情不對了。因此檢視股價創新高與否，為觀察市場參與者心態及市場趨勢的重要方法。如果每天留意所有個股中走勢最強勁的股票，往往可以比別人早一步找到十倍速獲利的股票。

• 股價反映各方資訊並非完全有效,存在一定的滯後性和過度反應。即使看起來是新高,仍需判斷是否為合理上漲或泡沫化。
• 追蹤股價創新高的確可從中挖掘潛力股,但也需注意是否有籌碼戰或是主力炒作的現象。單純追高可能面臨高點買入的風險。
• 除了創新高,也可留意股價持續突破一定技術位置(如移動平均線)、量能配合、相對強弱指標等技術指標,有助發掘較早期的強勢股。
• 觀察強勢股的產業屬性和財報表現,有助篩選真正的優質股,避免追逐熱門族群的過熱股票。
• 盲目追逐十倍漲幅的股票風險極高。合理期望應是穩健的中長期報酬,而非暴富夢想。務實地設定獲利及停損目標很重要。
• 綜合運用基本面、技術面、產業分析等多方分析,而非只依賴單一指標,有助降低風險、把握真正的投資良機。
• 股價走勢固然重要,但投資的成敗取決於能否有紀律地執行策略和風控機制,透過專業分析挖掘真正的長線投資機會。

漲跌幅度

股價的具波動性成為股價具有較高報酬的原因之一。由市場股票的漲跌幅度，可以尋找出盤面上的強勢股及弱勢股。一般而言，股價為基本面的領先指標，亦即當消息未傳出市場前，股價漲跌幅可能便已透露了訊息的有效性。所以觀察股價的漲跌幅與波動性有助於猜測出市場的實際狀況的變化。

　在另一方面，在投資人具有追逐強勢的習慣下，股價表現常有強者恆強的性質，因此亦可從漲跌幅來選股。而由於交易因素，常使得股價呈現超漲超跌的現象，所以由跌／漲幅排行亦可用來找尋超跌／漲性的股票。　由於股票市場上，往往買盤都集中在少數特定的族群，造成所謂強者恆強的走勢，特別是在大多頭行情中，業績大幅成長的股票，成為法人競相買進的標的，漲勢一發不可收拾。所以如果每天留意所有個股中走勢最強勁的股票，往往可以比別人早一步找到十倍速獲利的股票。可以在很快的時間內就取得每天漲幅前二十名的股票，再從這些個股中尋找最有冠軍相的個股。在漲幅前二十名的個股中，如果出現主力買超，法人買超，資減券增同時發生的情況，那可能就更有大行情了。運用這個方法的時候，有幾個原則。
1. 最好是找才剛從底部揚升的，而且最好當天是跳空漲上來的，當天早盤就漲停板的。
2. 這個方法只能在大多頭市場使用，盤整走勢及空頭市場並不適用。

關於股價漲跌幅的觀察, 以下幾點補充:

1. 股價漲跌幅確實能反映市場對該股票的熱度和資金行為,是篩選強弱勢股的重要依據。但需同時參考成交量、籌碼變化等指標,判斷漲跌是否具有持續性。

2. 短線追逐當日大漲股風險很高,這類股票往往存在獲利了結賣壓,翌日可能出現大幅回檔。更可信的是關注連續幾日穩健走揚的強勢股。

3. 若大漲原因只是短期消息面因素,漲幅可能難以持續。但若是由於基本面實質改善所致,例如獲利大增等,通常較有機會延續漲勢。

4. 除了當日漲跌幅,亦需注意一段時間的整體漲跌幅度,避免進場時已超買。適度利用技術指標評估是否超漲超賣。

5. 追逐十倍股報酬預期過高,實際操作上風險難以控制。合理期望是尋求相對穩健且有確信度的中長線獲利機會。

6. 投資股市應運用多種策略分散風險,單一追逐大漲股難以長期獲利,需結合基本面、技術面、產業等多方位分析。

漲跌幅雖是篩選強弱勢股的有力工具,但需謹慎評估並輔以其他分析,方能精準捕捉真正的投資良機,實現合理而可控的獲利目標

成交量

　成交量為人氣聚集與否的指標。當一檔個股成交量突然上升，代表某些事情的發生而吸引了先知先覺的人參與市場交易。所以觀察成交量的變化，可以更明確的掌握每檔個股的變化。即所謂的量是價的先行指標。

　而成交量的多寡代表著流動性的意義，成交量的多寡經常是法人或大戶決定是否進出某股票的重要考量。　不管是短線操作還是尋找長線潛力股，成交量都是一個很值得留意的訊號。當一檔股票成交量比六日均量成長超過兩成，而且伴隨著成交量的擴增，股價也走高，這代表開始有新的買盤注入，特別是對那些低檔股，或傳統產業股來說，成交量的持續穩定成長，代表的是人氣的回升，是非常值得留意的訊號。找到成交量明顯回升的個股，這些個股如果股價穩步走高，代表新的買盤介入，值得留意基本面是不是有所變化。

關於成交量的觀察, 有以下一些補充:

1. 成交量的確是評估股票人氣和資金行為的重要指標。大量能配合漲勢,可能代表有新資金持續挺進,為利多訊號。

2. 但光是成交量放大還不夠,需結合價量關係來判斷。例如大量仍伴隨下跌,可能是籌碼洗盤或主力拋售。

3. 除了總成交量,也可注意買賣超的狀況。連續法人或投信買超,代表有一定資金在進場。

4. 不過需謹記買賣超資料有一定時間落後,且主力也可能運用策略籌碼,因此需拿捏分寸。

5. 評估成交量是否具有持續性很重要。短線放大後馬上急跌,可能只是臨時熱度,反而需要警惕獲利了結賣壓。

6. 對於低價股或小型股,成交量變化比較明顯,可以作為參考依據。但大型股股本較大,量能波動不一定具指標意義。

7. 長期而言,投資人更應關注公司基本面、產業前景等實質因素,量價變化僅作暫時性參考,不可僅從技術面著眼。

總之,成交量的確是技術分析中不可忽視的參數,但需同時觀察價格走勢、籌碼交會等因素,並結合基本面研判,才能找出值得投資的標的。單從量能來操作風險較高。

主力買賣超

市場主力是指資金規模雄厚，其買賣意圖足以影響單一個股行情的市場參與者。因此主力的特色便是進出量大，並且其進出股市可能分散於不同家券商並且同一時間作買進與賣出的動作，以達到作價目的。由於主力通常也是擁有公司較內部資訊來源者，因此其動向亦常領先市場。

　雖然無法直接得到主力的動作，但因為主力仍需下單至券商，因此可直接觀察買賣超大的券商，來作為主力進出的研判。將每一個股，自券商買進前15名的數量加總，及券商賣出前15名的數量加總，之後二者的差即可視為主力對該個股的買賣超狀況。不過近年來由於市場成交量激增，因此市場主力的影響力便日漸下降。股本較小或籌碼較集中的個股仍可用主力進出來追蹤。

關於主力的觀察, 有一些補充如下:

1. 正確辨識主力動向確實有助捕捉市場趨勢,但主力也有可能運用策略籌碼,誤導市場人士。因此單憑買賣超數據仍需審慎判斷。

2. 除了買賣超,也可參考三大法人、外資及投信買賣超情況,這些機構法人動向通常較能反映資金行情。

3. 不過近年散戶也日趨活躍,買賣超數據的主力指標意義或許已經不如過去。因此也需結合其他籌碼指標綜合研判。

4. 股本較小、流通佔股本比重低的個股,主力動能較容易反映在買賣超上。對於大型權值股,買賣超資料可能較難完整呈現主力動向。

5. 長期而言,公司的基本面與獲利實力才是最重要的因素。主力動向只能作為短線操作上的參考依據。

6. 另外值得一提的是,監管單位近年已嚴格規範,主力不當的操縱行為。因此投資人也不應過度依賴主力動向。

7. 綜合運用技術面和基本面分析,掌握產業趨勢和公司獲利潛力,並落實風險控管,才是股市長期獲利之道。

總之,主力動向固然不可忽視,但已不像過去對個股行情有決定性影響力。投資人應審慎判讀,並運用整體的分析架構,才能在動態市場中掌握獲利契機。

貝塔值(β)

個股的貝他值(β)是指個股的股價變動與市場大盤指數變動的相關性，也就是當市值平均上漲／下跌1%時，個股的漲跌幅將為β%的水準。當貝他值大於1時，顯示個股的股價波動程度將高過市場，這種標的適合較積極性的投資人。反之，若貝他值小於1，則表示個股的股價波動程度會較市場平均值穩定，這種標的則較適合保守型的投資人。

　由於股價波動程度是決定權證價值的重要因素，因此在其他條件一樣下，貝他值較高的權證應優先考量。

關於個股貝他值的應用與評估,補充如下幾點:

1. 貝他值愈高,代表該股價波動性愈大,風險報酬通常也較高。但須注意極端高貝他值可能是異常值,並非永續狀態。

2. 除了參考當期貝他值,亦可觀察歷史貝他值的穩定程度,評估股價波動性的持續性。

3. 貝他值會隨產業週期、公司本身營運轉折而有所變化,投資人應定期檢視貝他值變動情形。

4. 貝他值只反映相對於大盤的波動程度,無法評估股價的實際上漲或下跌空間。所以在選股時還需考量其他基本面因素。

5. 在極端市況下,許多股票的貝他值都可能趨近於1,此時貝他值的參考意義就相對降低。

6. 權證投資需綜合考量標的股價波動率、距到期日等多個影響因子,不應僅決策於貝他值。

7. 保守型投資人除了選擇低貝他值標的,控制整體投資組合的貝他值在合理範圍內也很重要。

總之,貝他值能概略反映個股的波動風險程度,對於風險選擇與權證等衍生性商品定價有一定參考價值,但在實際投資操作上,仍須結合其他量化與質化分析,並掌握適當的資產配置比重,才能有效控管風險。