不僅懂完日本,也要學會投資日圓喔~

2024/08/01閱讀時間約 5 分鐘

日圓貶值及地利之便，讓日本成為國人最愛的旅遊勝地，不過，除了到日本玩樂、狂掃貨之外，不妨再學學日圓匯率投資，享受日圓便宜消費之際，還可以增加另一項投資管道。為何日圓會狂貶值？是否有機會回升？日圓匯率又有哪些投資方式？以下帶你一一來了解！

# 日本長期低利率日圓套利交易盛行

全球外匯市場80%集中在七種貨幣，包括美元、歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞士法郎、澳幣，其中，日圓是第三大最常交易的貨幣。由於日本是世界上最大的經濟體之一，而且東京是重要的金融中心，因此日圓具相對主導地位。

不過，過去30年來，日本經濟成長陷入低迷，導致日本央行在貨幣和債券市場上發揮了積極干預的角色，也賦予日圓交易的獨特屬性。與所有主要貨幣一樣，日圓估值很大程度上受到日本央行活動的影響。舉例來說，日本央行決定在3月18日升息並脫離負利率區間後，日圓持續承受賣壓，兌美元匯率於4月29日盤中達到160低點，其後才出現反彈上揚，多數人認為該反彈係日本央行介入所致。

日圓對美元走勢圖資料來源：investing.com

過去幾十年來，日本央行努力維持低利率，導致日圓套利交易盛行，出現了渡邊太太現象。交易者可以透過出售日圓，並用所得收益購買更高收益率的貨幣來獲利，這種套利交易在低利率和低波動性環境中很受歡迎，也是日圓交易的特徵。

# 日圓走弱原因專家完整解析

日本央行今(2024)年3月宣布結束負利率，並計畫開始縮表，但日圓兌美元卻貶破160關卡，芝商所董事總經理兼首席經濟學家Erik Norland認為，負利率終止並非日圓近期疲軟的唯一原因，日本央行利率遠低於其他央行也是原因之一。其他主要大國的央行都已升息400-500個基點，但日本央行至今僅升息約15個基點。

日本央行不願進一步升息的原因，Erik Norland分析，可能在於日本的槓桿比率遠超他國。根據國際清算銀行(BIS)，日本的公部門債務為GDP的220%。日本私部門與公部門的債務加總則超過GDP的400%，相較之下，歐元區、美國和英國約落在250%。

再者，也可能是害怕升息會提高債務融資成本，進而擴大日本政府的債務赤字；另一方面也是擔心升息可能加重日本私部門的財務壓力，畢竟公司債總規模已超過GDP的115%。此外，日本通膨上揚是在美國和歐洲消費者物價開始上漲後才出現，高峰值也不如全球其他國家。這可能也解釋了日本央行為何這麼晚才開始升息，態度又如此謹慎。

Erik Norland指出，有鑑於日本央行的目標利率區間目前落在0到10個基點，日本遠期利率市場認定接下來利率會進一步提升。然而，考慮到日本債務水準及日本回歸正通膨一事的不穩定性，日本的利率交易者並不認為該國會像其他國家一樣出現高達200-500個基點的升息，而是認為日本央行會將政策利率調高到0.5%。如果日本央行真的在其他央行開始放寬時採取緊縮政策，這可能會為日圓帶來支撐，協助日圓結束多年來的熊市。

對於投資人而言，如果想要享有公開透明的報價以及長久的信用擔保，外匯期貨市場是不錯的選擇，交易方式也很簡單，以芝商所日圓期貨(台灣商品代號YJ)為例，假設看好日圓後市，買進一口日圓期貨成交6414.5，上漲至6418.5賣出，總計獲利為50美元；倘若看空日圓後市，賣出一口日圓期貨成交6433，結果看錯方向，日圓不跌反漲，於6439停損，則總計虧損75美元。損益計算如下：