英国二季度失业率意外下行 预计9月不会降息

8月13日，英国国家统计局最新公布的数据显示，英国第二季度失业率意外下降至4.2%，这一结果远低于经济学家的预期，也低于英国央行此前的预测。

在企业加大招聘力度的背景下，就业人数激增9.7万人，远超预期的3,000人，显示出英国经济具有韧性。

尽管有声音质疑劳动力调查的可靠性，但对于投资者来说，这一数据被解读为经济强劲的潜在通胀信号——失业率的下降和就业人数的增长，对英国央行的货币政策决策构成了新的挑战。在当前全球经济不确定性的背景下，英国央行继续降息，成为了市场关注的焦点。

数据公布后，英镑兑美元上涨0.3%，超过1.28，成为10国集团中表现最好的货币。美国近几周的疲弱就业数据与英国形成鲜明对比，进一步凸显了英国经济的韧性。

然而，英国第二季度常规工资增幅降至5.4%，这是自2022年夏季以来的最低同比增幅。包括奖金在内的总薪酬增幅也从5.7%大幅降至4.5%，这一变化在很大程度上是由去年向国民医疗服务体系（NHS）员工发放的一次性奖金推动的。

在就业人数全面上升的同时，16至17岁的年轻人在第二季度出现实质性下降。此外，7月份企业雇员人数增加逾2.4万人，是经济学家预测增幅的两倍多，显示出企业对劳动力市场的乐观态度。

对于这份数据，野村证券表示，投资者可能会对疲软的美国劳动力市场和欧元区GDP增长乏力提出疑问，但英国似乎并不面临这个问题。“英国劳动力市场数据和经济活动数据仍然强劲，支持了我们对美联储和英国央行存在差异的看法。”

8月1日，英国央行4年多来首次宣布降息，决定将利率下调25个基点至5%。

英国央行认为，5月和6月的CPI涨幅均处于2%的目标，预计今年下半年CPI将上涨至约2.75%，原因是去年能源价格的下降逐渐退出年度对比基数，更清晰地揭示出国内通胀压力的持续性。今年迄今为止，GDP显著回升，但基本动力似乎较弱。

英国央行预计，随着通胀率的下降和许多通胀预期指标的正常化，工资和价格上涨动力将继续减弱。随着GDP低于潜力水平并且劳动力市场进一步放松，经济将出现一定程度的闲置。由于货币政策的限制性立场，英国国内通胀压力预计将逐渐消退。

但是，英国央行行长拒绝发表对下一次降息时间的看法。

9月19日，该行将再次发表利率决议，市场预计，英央行将在9月会议上按兵不动，随后在11月再次降息。英央行官员称，未来将谨慎行事，同时评估国内价格压力的强度。

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