降息最積極的央行，今晚又要行動了！

今晚加拿大央行將公佈利率決議，預計可能進行50個基點的大幅降息，將隔夜利率從4.25%下調至3.75%。對應的是，加拿大經濟成長乏力，商業活動和消費者支出持續疲軟。

但也有部分機構認為可能僅降息25個基點，同時，預計12月會議上有機會繼續降息50個基點之多。經濟和通膨的進展是決定降息步伐的關鍵因素，因為自今年夏天以來，經濟下行風險一直是加央行關注的焦點。

在將利率維持在5%的20年來最高水準一年多之後，自6月以來，加央行已經連續三次降息0.25%，但未能阻止經濟繼續下滑。加拿大央行7月的貨幣政策報告最初預計，第三季GDP成長將達到2.1%，但初步估計表明，這一數字最終將接近1%。

而在9月的會議上，加央行官員們強調了通膨面臨的兩個主要風險：就業市場放緩和薪資成長仍然較高。此後的經濟數據顯示，就業市場略有增強，但工資和物價明顯放緩。上個月，加拿大央行總裁麥克萊姆表示，如果經濟成長沒有加快，央行將考慮加快降息速度。

在總體通膨率在8月份達到加拿大央行2%的目標後，9月份進一步降至1.6%，剔除波動較大的食品和能源價格的核心通膨率也出現了同樣幅度的增長，而且據分析，大部分通膨壓力來自於抵押貸款利息成本。在排除抵押貸款利息成本的情況下，上個月CPI僅增加了1%。

在最新的通膨數據公佈後，加拿大六大銀行中有五家押注加央行本月將大幅降息。因通膨下降的速度比預期更快，降幅更大，則加央行會更快地將政策利率恢復到中性利率區間。

儘管9月失業率小幅降至6.5%，但仍比去年同期高出一個百分點，9月的職缺大幅減少。此外，上周公布的商業前景調查和消費者預期調查顯示，對加拿大經濟的信心和預期持續下降。牛津經濟研究院表示，不斷上升的下行風險推動了積極的降息，在加央行即將發布的《貨幣政策報告》中，預計將下調成長和通膨預期，表明經濟狀況比先前預測的要弱。

因此今晚決定加幣走勢的關鍵在於是否降息50個基點之多，另外則在於是否下調通膨和經濟預期，繼續強調大幅下調利率的必要性。美元兌加元在加央行決議前保持了連長勢頭，若以上預期得以實現，則有機會繼續向1.3900關口發起測試，但留意8月初高位1.3946附近。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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