市場筆記：聯準會給你滿滿的降息期待、日本央行升息的逆襲

好的，7月最後一天聯準會給市場一個答案：

聯準會維持利率在5.50%不變，連續8次維持利率不變。

相信大家今天已經被飽讀各種聯準會訊息，沒降息是意料之內，不過給了市場很多信心。

股市上漲、美元下跌，這些反應都足以說明聯準會的敘述市場有買單。

FOMC聲明有些不同，來看看哪些措辭改變。

• 通膨："依然強勁"(remained strong)→ 已有所放緩(moderated)、降低通膨任務取得"進展"(further progress)。
• 經濟風險及降息考量："高度留意通膨風險"→"關注通膨及就業目標的雙重風險"。

明顯要淡化過去兩年多來聯準會為了通膨不得不升息、維持高利率的原因，也就是通膨。

搭配記者會主席鮑威爾說法幾個重點：

1. 這次會議已有討論降息議題，有共識但時機未到
2. 淡化了未來兩個月數據的重要性
3. 即使通膨數據沒有顯著下降，就業市場如果有轉弱就有機會降息
4. 如果通膨數據明顯冷卻，基本上降息是毫無疑問

個人想法是鮑威爾對降息開綠燈。

一旦條件成立(上述的通膨+就業市場)，下次9月的會議降息機率高。

引用他在記者會上提到「我不希望看到就業市場在現有的基礎上變得太糟糕」，很明顯聯準會已經留意到勞動力表現和過往的火燙有些落差。

不過，還是要提醒，9月升息如果已是板上釘釘，真正會影響市場變化是到年底還有幾次降息。

更值得注意是日本央行昨日聯準會開會結束前幾小時先行宣布升息，利率來到0.25%，2008年全球金融危機以來的最高水準。

雖然以絕對數字看起來是一小步，卻是貨幣政策巨大的分水嶺。

雖然很多人認為日本CPI年增2.8%是迫使日本央行升息的最後一根稻草，不過先不論日本一直隱而未決的通膨，畢竟先前就有多次機會升息卻未動作。

假使美國未來朝向降息而日本走向緊縮，兩個反方向的政策，加上新任美國總統的政策(無論民主共和誰主政)，都很可能逆轉近年的弱勢日圓態勢。

日圓貶值一直是安倍經濟學重點，而在岸田內閣支持度屢探新低之際，大環境的改變很有可能加快美元與日圓走勢的逆轉。