【鳳凰網-價值觀察】歐央行拉開降息大幕，美聯儲還會堅持到底嗎?

近期，ATFX亞太區首席分析師Martin Lam與鳳凰網共同推出【歐央行拉開降息大幕，美聯儲還會堅持到底嗎?】觀點分享，一起關註市場走勢。

以下為Martin Lam觀點

繼上周三加拿大央行自2023年7月最後一次加息後首次降息25基點，成為全球主要央行首家啟動降息的國家。其後一晚歐央行亦經歴9個月的利率𡶶值4.5厘後首度降息25個基點。但剛過去的周四美聯儲欲維持基本利率5.25至5.5厘水平不變。其後在美聯儲新聞會上，主席鮑威爾發錶貨幣政策新聞會中錶示美國通脹利率水平回落，但仍然考慮通脹水平高於局方訂下的百分之二水平仍有一段距離，加上美國就業市場和經濟動力保持平穩嚮好, 未有信心現時降息。

而在局方提供的利率點陣圖中，今年最快在年底前可能降息一次而非三月時候提供的三次。市場估計美聯儲於7月仍然保持利率不變，較大可能於11月時候降息25基點一次，如果其後通脹水平下降幅度達至較接近百分之二或經濟情況明顯轉壞，降息幅度可能擴大至50基點。

歐央行降息預期早在今年三月份時候，當時歐央行一直錶示歐洲通脹明顯回落不少，持續高利率是對歐洲經濟發展及增長損害，錶明今年六月將會降息。我們需要理解是歐元區目前的經濟環境和政策制定背景， 確切降息是合理的。但面對美國經濟依然強才能更好地判斷其是否能夠承受美國的壓力,降息力度會有多大。

首先,歐盟經濟在2023年面臨一定下行壓力,通脹率仍居高不下,加息措施在一定程度上抑制了通脹,但也拖緩了經濟復蘇步伐。因此,歐洲央行前景面臨一些不確定性,如何在控制通脹與支持經濟增長之間尋求平衡,是其首要任務。

其次,歐盟和美國的利率差距一直較大。如果歐元區繼續大幅降息,將加劇資本外流,給歐元匯率和金融市場帶來沖擊。而美國可能會施加政治和經濟壓力,要求歐盟保持較高利率水平,以維護美元的全球地位。

不過,考慮到歐洲自身經濟增長的需要,我預計歐洲央行在未來一年內仍將保持謹慎降息的態勢,幅度可能在1-2個百分點左右。他們將盡量平衡通脹控制和經濟穩定的需求,努力維護自身的政策自主性,同時也會兼顧與美國的關繫。總的來說,歐盟應該有能力承受當前的美國壓力,但需要在政策選擇上更加謹慎和靈活。

如果歐盟大幅降息,將會對美國及全球市場帶來以下幾方面的影響:

1. 美元升值壓力加大:

   - 歐元相對美元匯率下跌, 可能加劇美元升值壓力。這可能對美國出口產生不利影響。

2. 全球金融市場動蕩加劇:

   - 利率差異加大, 可能引發資金大規模流動, 加劇全球金融市場的波動性。

   - 投資者對風險資產的興趣可能降低, 導致股債市場下跌。

3. 通脹壓力傳導:

   - 歐洲寬鬆貨幣政策可能導致全球流動性過剩, 加劇通脹壓力的傳導。

   - 這可能迫使美聯儲和其他國家央行維持更高的利率水平, 以應對通脹上升。

4. 地緣政治風險升高:

   - 歐美利率分歧加大可能加劇兩大經濟體之間的緊張關繫, 帶來地緣政治風險。

總的來說,歐盟大幅降息將對美國及全球金融經濟格局產生較大沖擊。美國可能會採取一些措施來緩解這種沖擊。

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