前言
美國大選終於塵埃落定，雖然選前美國主流媒體風向大多是選情膠著略略利好民主黨賀錦麗，但從選舉結果的紅潮席捲，可以看出美國民眾是一片倒的投給了川普，共和黨不僅在選舉人票上大幅領先，甚至連總得票數這個近年以來從未跨過的鴻溝，也意外地取得了優勢。
共和黨不僅僅拿下了總統大位，還順道端走了參議院、眾議院兩院的多數席位，以及大部分改選的州長位子，可以說是大勝且全勝。
紅潮（共和黨）席捲全美
川普選舉所提出的大減稅、放鬆監管、驅逐非法移民、抬高關稅（尤其針對中國要加徵60%關稅）、吸引美國製造業回流等等政策開始被股票市場Price in (提早預期買單)。
而姑且不論後面那幾個能否真正實施，效果如何的政策。光是川普＂減稅＂這個政策就足以讓美國這一個投票向來支持民主黨形成藍牆的產業高潮。
是的，這就是我們今天這個主題要聊的，川普勝選的最大贏家之一：華爾街銀行業。
銀行業的選後行情
上週，摩根大通銀行出了一份短短的報告，題目是：大型銀行：2024年選舉 短期內樂觀的監管預期為主要驅動因素；中期宏觀因素帶來不確定性。介紹華爾街銀行業即將受惠於川普的大減稅與放鬆監管政策，推升股價的樂觀預期大漲一波。
我們就簡單摘要報告中關於川普勝選對華爾街銀行有甚麼預期與實質的改變。
川普上一次任期的一開始，銀行業股價表現遠超過大盤
一、監管政策變動的影響
隨著2024年選舉中「紅色浪潮」的出現，大型銀行股價表現亮眼，超越市場整體漲幅。這波漲勢主要源於市場對特朗普政府樂觀的監管預期。預計特朗普2.0政府將有可能帶來多項政策改革，對銀行業的短期發展產生正面影響，特別是在稅改、監管放鬆等方面。
儘管如此，未來的監管方向仍充滿不確定性，特別是在消費者金融保護局（CFPB）的領導更換上。若新的領導上任，傳統銀行可能在信用卡逾期費、透支費和其他罰金的監管方面獲得緩解。
隨著美債收益率曲線正常化，銀行業將鑽取更高的息差
二、收益曲線與貸款增長的潛在機會
隨著收益曲線的陡峭化，銀行的利差收入有望提升，尤其是中小型銀行，由於其商業與工業（C&I）貸款的比例較高，預計將直接受益。此外，財政刺激和減稅政策預期會促進經濟增長，進而帶動貸款需求，特別是中小型銀行有望在收購和併購上獲得更多機會。而對於大型銀行而言，在稅率下降的情況下，他們將能夠將資本配置於更高收益的業務，實現長期增長。
三、資本市場的活躍性
隨著監管放鬆和市場波動增加，資本市場的活躍性預計將提升，這對於投資銀行的交易收入和費用收入將帶來利好。儘管特朗普1.0政府在監管方面並未對大型銀行產生顯著影響，但特朗普2.0的政策可能進一步放寬監管，尤其在大型併購案方面的阻力可能減少，這將帶來更多的交易活動。對於像摩根士丹利（MS）等投資銀行而言，預計資本市場相關收入的增長將顯著改善其收益。
花旗的遞延課稅資產占比最大，將最高程度受惠川普的大減稅政策
四、稅改對銀行業的影響
特朗普2.0政府下的潛在稅改將大幅影響銀行的收益。每降低1%的公司稅率，對銀行的每股收益（EPS）平均會帶來1-2%的增長。此外，一些擁有大量遞延稅資產（DTAs）的銀行，特別是花旗銀行（C），將受到顯著影響，需調整這些資產以適應新的稅率。不過，整體而言，稅改對銀行業的資本回報率有正面提升作用，並將提高資本配置的效率。
五、通脹和宏觀經濟不確定性
儘管短期內通脹可能推動經濟增長，但長期來看，若通脹持續增長並超出預期，可能導致經濟停滯性通脹，對銀行的資產質量產生負面影響。摩根大通預計，每增加10個基點的不良貸款率，將對銀行的EPS造成約3-6%的影響。此外，國際經濟環境的變化及全球貿易的不確定性也對美國大型銀行構成風險，例如花旗銀行因其參與國際貿易金融而受到直接影響。
上屆川普剛勝選的前兩個月銀行股股價表現遠高於標普指數，但隔年第一季就萎了（股價提早預期）
結論
傳統上共和黨就是一個傾向建構一個放鬆監管、減低課稅、保守內縮的小政府，也就是讓民間經濟活力自動散發，政府能不管就不管的理想型古典經濟學模型。
在這個宏觀背景下，大者恆大，且天然有寡占傾向的大型銀行業自然會成為減稅與放鬆監管的最大獲利者。
有趣的是，即便如此，華爾街所在的紐約市與鄰近各州在今年選舉的紅色浪潮中，依然是一堵堅不可摧的藍牆（民主黨多數票倉）
不管是不是說＂上班是生活，選舉是理想＂，總之，選後第一天銀行業的爆漲行情已經顯示了資金開始提前進駐銀行業坐等明天一月川普2.0政府的新政行情。
從上一任川普政府的選後行情來看，對加碼美國銀行股有興趣的朋友可能上車要快，下好離手，別痴痴的等著川普上任後政策開展落地才加碼，很可能就幫先上車的人抬了轎子。
當然歷史不會重複，投資有風險，不能只看後照鏡，想入場的風險自負呀。
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