持續買進還是逢低買進？2種方式究竟該如何選擇

持續買進還是逢低買進好？最近常常看到網路文章再討論一件事情，那就是縱使我們知道指數投資長期向上，但是過往經驗，總是會經歷過幾段系統性風險而大幅下挫的區間，那麼究竟我們不管這個短期的波動，持續定期定額，持續買進指數好呢？還是先把錢存下來，等到黑天鵝事件來臨，大盤崩盤在大筆投入買進指數好呢？

應該大部分人都會覺得逢低買進好，因為可以買到相對低的成本，但是事情有這麼簡單嗎？讓我們看下去吧！

逢低買進

對比不猜測指數高低點，照紀律持續投資指數，很多人會覺得，縱使指數的趨勢長期向上，但是根據過往歷史經驗，總是會出現一些黑天鵝事件，讓指數有較大的跌幅，那對比定期定額買入指數，何不保留現金，等到系統崩盤的時候再買入，這樣就能有比較高的報酬率。

的確，直覺想好像這個說法沒錯，而且確實已經有人做過這樣的回測了（有興趣的朋友可以參考持續買進這本書）。如果有一個人擁有上帝的視角，可以準確知道每次大盤指數的相對低點，選擇保留現金，在相對低點買進而不是用定期定額方式買進，的確在某些回測的區間段，績效是優於定期定額買進。但是把回測的起始點移動一下，卻會發現，其實定期定額贏過逢低買進的機率確是比較高的。

這還沒有考慮，基本上沒有人會擁有上帝視角，能夠知道大盤的相對低點，可以每次都在非常準確的時機點進場，一旦考慮比較貼近真實的條件，也就是我們幾乎不可能抓的準所謂相對低點來做進場，那麼只要進場時機早一點或是晚一點，績效會贏過定期定額繼續買進策略的機率就更低了。

持續買進

對比則時逢低買進的策略，持續買進的做法，是我們不預測指數的相對低點或是高點，遵照紀律定期買進。這樣的做法，可以想成是當我們為了等待所謂的「相對低點」而持有的現金，只要通膨存在，我們就必須面對通膨帶來的貶值虧損，而持續把現金轉換為抗通膨資產，甚至如果標的有高於通膨的年化報酬，那麼盡早把現金轉成這樣的資產，就等於不止抗通膨，還能有複利滾存的好處(延伸閱讀：換個方式想複利)。

正常人很難預測相對低點何時到來，而且每個人對相對低點的定義也不一樣，有人看週線或是月線，有人看的是半年或是年線，等待的週期都不一樣，持有大量現金的時間越長，面對的資產複利成長機會成本就越大。

持續買進資產抗通膨

持續買進+資產配置

勳仔近年來也是推崇指數投資，也就是看好只要人類經濟活動持續，指數就會長期向上。以這樣的前提之下，現在的高點在未來某個時間其實是低點。而如同前面所說，因為我們沒有上帝視角，所以如果認可指數長期向上，那麼持續買進，把現金轉換成指數資產，讓我們可以一直保有抗通膨跟複利滾存的能力。

不過的確幾年一次的經濟循環，持續參與市場是有可能會讓資產縮水，等於累積的進度又要延緩幾年。勳仔的建議就是加上固定收益跟債券來做資產配置。

債款跟固定收益商品因為有已知的未來現金流，所以波動比較小，甚至當股市崩盤的時候，穩定現金流的特性會吸引避險資金，所以這類型商品的價格長期來看跟股市會是負相關。而因為有未來現金流，只要發債的一方沒有違約，這個資產跟指數一樣，一樣是穩定向上的

指數跟固定收益商品長期來看都是穩定向上，而短期的波動可以用兩者的負相關來降低，這樣的配置可以讓我們持續參與市場的複利滾存，同時又能減少波動，我自己覺得是一個兩全齊美的方法，就分享給大家囉。

免責聲明: 本篇文章僅就公開資訊進行主觀分析，僅供投資朋友參考，不應當做投資依據，投資朋友仍然需要根據自身風險承擔能力作為投資判斷，盈虧自負

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