黃金價格在2025年新年伊始保持穩定，現貨黃金在去年創下了2010年以來的最大年度漲幅，全年大漲超過27%，為表現最佳的主要資產之一，是21世紀迄今的第18次年線漲。對應之下，美元指數在去年創下近十年來最強勁的年度漲幅。
聯準會主席鮑威爾上個月暗示，在通膨擔憂重燃之際，聯準會將對繼續降低借貸成本的速度更加謹慎。投資人現在關注的是美國的利率走勢，以決定黃金在今年是否能繼續屢創新高。但即便預期川普政策會利好美元和美國股市，意味著為黃金的上漲帶來阻力。在部分機構的共識下，只要10年期美債殖利率依然維持4%以上，就不利於黃金的上行。
在以上多空交集的因素下，黃金有可能會形成震盪上行的走勢，而今年第一季度，隨著市場依然在消化川普再次上台帶來的政策影響，美元的強勢可能會得到維持，在這種影響下，黃金不排除暫時保持區間的模式，抑或在偏為平緩的上行通道內運行，所以期間的下行調整都可以被視為低位佈局的節點。
對於上行走勢，黃金能否上破2800美元初步的關鍵阻力是重要的節點，如果越過該位意味著3000美元關口會很快成為目標。短線來看，要維持積極的新年開局姿態需要守穩2600美元關口，並嘗試向2680至2700美元心理關口進行突破。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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