近期對沖基金加速拋售全球科技股，尤其以半導體類股為主，讓市場情緒急轉直下。與此同時，華爾街在面對本波下跌時遲遲未出手承接，也顯示出機構投資人對未來走勢的高度保留。對於專業投資人而言，唯有深入分析背後推動因素，才能在波動中理性判斷。以下針對十個關鍵問題進行全面解析，協助你掌握現況與佈局方向。
第一，這波對沖基金大規模出脫科技股的主因來自即將實施的新一輪關稅，預計將對全球供應鏈與科技企業毛利率帶來壓力。高盛指出，這是近六個月來最強烈的一次集體拋售，且集中於半導體板塊，反映機構資金正加速調整風險敞口。
第二，預計於4月2日上路的全面25%進口關稅，特別是針對海外製造汽車的項目，進一步引發市場對貿易戰升溫的憂慮。市場波動顯著上升，資金逐漸轉向防禦型部位，顯示投資人正為貿易衝擊與經濟放緩提前避險。第三，儘管美股出現明顯回檔，但華爾街對「逢低買進」策略持保留態度。主要原因包括：科技股估值仍處高檔、企業獲利預測下修、利率政策不確定性上升，使機構投資人選擇觀望而非進場抄底。
第四，與機構投資者不同，散戶投資人持續於美股加碼。自2月下旬以來，美國散戶已向市場注入超過329億美元資金，顯示其對回檔行情抱持相對樂觀的態度，並試圖捕捉短期反彈機會。
第五，國際市場亦同步受到美國關稅政策的衝擊，主要指數如S&P 500與那斯達克皆出現大幅下挫，反映全球資金對經濟與政策走向的憂慮加劇。
第六，面對不確定環境，投資人開始關注中型股的機會，這些公司多具備穩健基本面與相對抗跌特性。近期如SharkNinja與康寧（Corning）等中型股被點名為具投資吸引力的防禦性選擇。
第七，科技股目前面臨高本益比與下修EPS的雙重壓力。分析師普遍下調「七巨頭」等科技巨頭的目標價，理由包括貿易風險升高、AI尚未轉化為實質營收，以及企業支出趨於保守等因素。
第八，儘管歷史上4月常為美股上漲月份，但面對政策與基本面不確定性，過往季節性走勢未必具參考價值。市場普遍認為，若關稅實施與地緣風險進一步升溫，4月反彈力道可能受限。
第九，投資人對AI相關企業的資金配置出現觀望態度。儘管AI話題持續火熱，但目前尚未見明確盈利轉換，使企業與投資人對持續投入AI資本支出轉趨審慎，進而影響整體科技板塊的復甦速度。
第十，面對當前市場結構，建議投資人採取多元分散策略。配置於對貿易與利率敏感度較低的公用事業、醫療保健、選定科技股等可降低波動風險；而金融股中具穩健資本結構與多元收益來源的銀行亦可作為中期配置標的。此外，可考慮透過ETF或結構型商品進行策略性調整，提升風險報酬比。
總結來說，這波科技股急跌不僅是短期情緒反應，更是政策、基本面與市場資金觀點交錯下的系統性調整。唯有深入理解這十個關鍵問題，專業投資人才能在高度不確定的市場中，做出前瞻性、風險可控的資產配置決策。
