拼多多近年靠著Temu在海外市場大殺四方，但近期卻傳出在美國市場「失寵」，股價也跟著坐上雲霄飛車。這波震盪，究竟是短期陣痛，還是長線轉機？
Temu在美國遇冷，拼多多全球化踩煞車？
關稅政策一變，Temu成本飆升
根據 Sensor Tower 數據，Temu 今年5月在美國的日活用戶暴跌 58%，主因是美國取消了800美元以下商品的免稅政策，導致Temu的物流與稅務成本大增。用戶流失、廣告縮水，成長神話暫時熄火
Temu在美國的App下載量與廣告投放同步下滑，甚至一度跌出App Store前50名。這對拼多多的國際化戰略無疑是一記重擊。
拼多多股票：短期震盪，長期價值仍在？
市值回調，但基本面仍強
截至6月底，拼多多股價約為 107美元，市值約 1520億美元。雖然較高點有所回落，但其毛利率達60%、淨利率近30%，仍是中概股中的「盈利王」。
投資人該怕嗎？還是該撿便宜？
不少分析師認為，Temu的挫折屬於政策性風險，並非商業模式失靈。若拼多多能成功轉向其他市場（如東南亞、拉美），或許還能複製Temu的奇蹟。
結語：拼多多不是沒煩惱，但也沒那麼脆弱
Temu在美國的確遇到挑戰，但拼多多的核心競爭力——極致性價比與供應鏈整合能力——仍在。對於關注「拼多多股票」的投資人來說，這或許是一次重新評估價值的好機會。
畢竟，市場永遠獎勵能撐過風浪的玩家。
