美國總統特朗普威脅對銅進口徵收高達50%的關稅，此舉旨在重塑關鍵工業金屬的供應鏈，但同時也可能撕裂全球銅市場，推高美國國內通脹，並為全球經濟增添新的不確定性。
週二，特朗普宣布了這一遠超市場預期的關稅計劃，引发美國銅期貨價格飆升13%，創下1968年以來的最大單日漲幅和歷史收盤新高。 美國商務部長盧特尼克表示，新關稅最快將於8月1日生效，這是繼鋼鋁和汽車之後，美國對關鍵工業品發起的又一輪貿易壁壘。此舉不僅影響銅，特朗普同時還威脅對進口藥品和半導體徵收高額關稅，Ultima Markets指出這預示著其貿易保護主義政策可能進一步擴大，為投資者和市場帶來了新的挑戰。
意外的關稅與市場衝擊
特朗普政府此次宣布的50%銅關稅，稅率約為市場普遍預期25%的兩倍，令投資者措手不及。 此次關稅的法律依據是《1962年貿易擴張法》第232條款，該條款授權總統得以國家安全為由對進口商品施加限制。 白宮文件顯示，美國商務部近幾個月一直在對銅供應的潛在威脅進行調查，該調查結論比預期提前公布。
消息公布後，市場反應劇烈。紐約現貨銅價（Ultima Markets MT5 代碼 Copper-C）一度從低點暴力拉升18%。
圖片來源： 銅價1小時圖，來源Ultima Markets MT5
作為美國主要產銅商之一，美股Freeport-McMoRan股價也應聲上漲，一度漲超8.8%，最終收漲2.5%。 該股CFD在Ultima Markets的MT5平台上也可以直接交易，代碼為FCX。
圖片來源： 美股Freeport-McMoRan 1小時圖，來源Ultima Markets MT5
美國依賴進口的銅供應鏈
銅是現代工業的基石，廣泛應用於建築、汽車、手機和計算機芯片等領域，近期更因能源轉型和數據中心建設熱潮而需求激增。 然而，美國在這一關鍵金屬上高度依賴進口。 根據美國地質調查局的數據，去年美國淨進口的銅佔其總需求的53%。主要供應國為智利（占比45%）、加拿大（25%）、秘魯（6%）和墨西哥（3%）。 儘管美國擁有充足的銅儲量，但白宮在2月份的一份聲明中承認，「我們的冶煉和精煉產能明顯落後於全球競爭對手」。
此處TradeMap圖 圖片來源： TradeMap
關稅對銅價的潛在影響：COMEX與LME的分化
Ultima Markets資深分析師Elon Gu指出， 美國對大宗商品貿易保護的潛在影響，其實在3月份就看到過了，當時美國COMEX相關的商品價格都高於LME的價格，這對全球大宗商品價格上行構成潛在動力。 由於COMEX是反映美國本土交割的完稅價格，關稅將直接增加進口成本，從而利好COMEX銅價。
然而，這一影響在短期內可能被緩衝。自232條款調查啟動以來，美國一直在大量囤積銅，已「額外」進口約40萬噸精煉銅，相當於約6個月的進口量。 這些庫存可以先行消耗，延緩關稅對價格的完全傳導。 從鋁關稅的經驗看，價格傳導也需要時間。
與此同時，LME銅價可能面臨下行壓力。此前的關稅預期導致美國出現「搶進口」潮，一度抽乾了全球其他地區的庫存，支撐了LME價格。 一旦關稅生效，美國的進口需求將大幅下降，因為消費者會優先使用已在岸的低價庫存。 這將使原本流向美國的銅轉向其他市場，可能導致非美地區供應趨於寬鬆，從而壓低LME銅價。
Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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