全球市場在2025年下半年伊始表現亮眼，受到股市強勢上揚、全球貿易情緒改善以及企業獲利穩定的帶動。然而，美國財政政策的不確定性與大宗商品價格波動仍構成潛在下行風險。
美國就業數據超預期，美元依然疲弱
6月非農就業報告表現強勁，新增就業人數達14.7萬人，失業率降至4.1%，顯示美國勞動市場依舊具備韌性 。儘管如此，美元仍呈疲軟態勢，市場對聯準會9月降息的預期僅略作調整，目前普遍仍預估聯準會將於本季稍晚啟動降息 。美元的疲弱亦受到財政前景疑慮的壓力，尤其是川普提出的「宏大美麗」稅改法案，再度引發市場對美國長期債務可持續性與政策一致性的擔憂 。黃金下跌，因風險偏好回升
隨著股市走強、市場波動降低，黃金價格持續回落，反映市場避險需求減弱 。在聯準會採取更為謹慎的語調、地緣政治風險緩解的背景下，資金正自黃金等防禦型資產轉向風險較高的投資標的 。
圖片來源： XAUUSD，4小時圖 | 來源：Ultima Market MT5
儘管上週黃金受到下行壓力，整體仍維持於寬幅整理區間之內 。值得關注的是，金價仍穩守在3300美元的關鍵心理關卡之上，此價位不僅為短線支撐，同時也是市場信心的重要指標。若能持穩該水準，可能預示多頭情緒延續；反之，若跌破則可能引發新一波下跌動能 。
原油：OPEC+意外宣布增產，價格整體穩定
OPEC+宣布將自8月起每日增產54.8萬桶，超出市場預期，使油市進入新一輪調整期 。儘管油價在上週末一度反彈，但在市場消化亞洲與歐洲需求訊號不一的同時，供應增加的影響亦導致價格於週末回落。目前WTI與布蘭特原油皆處於整理區間，後續走勢將視本週庫存數據與總體經濟指標而定 。
股市：多頭動能延續
全球股市將第二季的漲勢延續至七月，主要受到以下三大因素支撐:
- 貿易正常化的樂觀預期提升市場信心
- 通膨壓力減輕
- 科技與工業板塊企業財報展望強勁
投資人目前關注本週的經濟日程與重大事件——包括川普宣布90天暫緩加徵關稅——以研判股市反彈是否能延續，或是否面臨新一輪波動 。
市場觀點：信心仍在，須提防政策風險
Ultima Market 高級市場分析師 Shawn Lee 表示：「市場以強勁動能邁入第三季，但針對美國財政前景的政策與貿易風險，仍可能迅速打擊市場信心，」 。Shawn補充道：「儘管七月開局基本面穩健，但考量到財政問題尚未解決，我對美元前景仍持審慎態度。股市或可延續漲勢，但若政策出現失誤或全球數據釋出意外訊號，本週恐成為市場關鍵轉折點，」 。
Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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