台股今(11)日受台灣關稅稅率尚未公布、市場持續觀望影響，早盤開低後旋即陷入震盪，雖有光電、電機機械、金融保險族群撐盤，但在電子股表現溫吞及台塑四寶走弱壓力下，壓抑加權指數漲勢，終場僅小漲57.78點或0.25%，收在22751.03點、站穩所有均線，成交量3271.27億元。
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🔸台股市場盤面環境
台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海
🔸近期展會
📍AIPPI Young Members Summit（IP法律與AI授權研討會）
- 時間：2025年7月9日至7月10日
- 地點：線上／實體 Web 會議混合舉辦
- 說明：由國際智慧財產權協會（AIPPI）舉辦，聚焦 AI × IP 的授權模式、資料保護、生成式AI法律架構與新興科技授權策略，可能觸發矽智財、IP授權、EDA服務與法律顧問題材股關注。
📍TCA 台灣 AI 供應鏈展
- 時間：2025年7月31日至8月2日
- 地點：台北世貿中心第一館
- 說明：台灣AI聯盟主辦，專注 AIoT 平台、AI晶片整合、智慧製造解決方案及邊緣AI等應用，是AI伺服器、IPC工業電腦、AI感測器模組、IP模組應用股可能獲得題材曝光與關注的舞台。
📍Automation Taipei 台北自動化工業展
- 時間：2025年8月20日至8月23日
- 地點：台北南港展覽館1&2館
- 說明：全台最大規模工業自動化展，涵蓋智慧製造、機器視覺、工業控制與AI邊緣運算等，可能成為IPC、AI感測器、工業AI模組與自動化軟硬體概念股的題材推升契機。
📍SEMICON Taiwan 2025（台灣半導體展）
- 時間：2025年9月10日至9月12日（論壇自9月8日啟動）
- 地點：台北南港展覽館1&2館
- 說明：全球前三大半導體專業展，主題涵蓋先進製程、Chiplet、矽光子、異質整合、3DIC、高速IP介面與AI晶片，是IP授權、EDA工具、感測器、封裝、CCL、高頻材料族群的全年重要題材窗口。
📍AIPPI World Congress 2025（世界智慧財產權大會）
- 時間：2025年9月13日至9月16日
- 地點：日本橫濱 PACIFICO 展覽中心
- 說明：全球智慧財產權與授權合作最大論壇，將深入討論 AI世代的IP制度、跨境授權、IP營運模式轉型，為矽智財設計、IP平台業者、AI法規顧問股的重要國際曝光與政策參考事件。
🔸重點國家與實施稅率對比
🔸主關注題材
【矽光子族群｜AI高速傳輸核心技術＋CPO產業鏈實質出貨階段啟動】
CPO（Co-Packaged Optics）為AI伺服器與資料中心高速傳輸架構的重要技術。根據工研院預估，隨矽光子與高速交換器量產進度推進，全球CPO市場規模將從2024年的千萬美元級別放大至2029年達4,750萬美元。近期台灣供應鏈在晶圓製造、先進封裝、矽光子模組整合等面向皆展現競爭力，被視為全球CPO技術落地的核心區域。配合AI需求擴張與美系大廠導入時程明朗，市場資金明顯回流CPO概念股，帶動族群反彈。
潛在推升因子
- 台灣成為CPO全球關鍵基地：工研院指出，台灣結合晶圓、封裝與矽光子模組技術，有望成為全球CPO產業技術落地核心。
- AI與資料中心需求激增：CPO可解決高速傳輸瓶頸，滿足AI伺服器對400G/800G光通訊需求，NVIDIA、Broadcom皆布局中。
- 光通訊廠營收展望轉佳：如波若威預估今年營收將年增2~3成，CPO與多芯光模組為主要成長動能。
- 法人資金轉向具成長潛力題材：AI供應鏈題材輪動下，CPO因切入新主流技術平台，重新獲得青睞。
潛在風險因子
- 量產與驗證進度仍待觀察：多數台廠仍處樣品測試或初步導入階段，距離全面放量仍有時間差。
- 短線籌碼震盪大：華星光、波若威曾遭櫃買中心點名注意交易熱度，沖銷與當沖比高，短線波動風險提升。
- 國際競爭加劇：中國、美國等多地廠商競逐CPO市場，台廠需持續強化技術差異化與供應鏈深度。
相關個股
- 華星光（4979）：供應800G／1.6T光通訊雷射元件，5月營收年增近60%，AI伺服器高速模組主要受惠者。
- 聯亞（3081）：磊晶材料領導廠，具備800G、1.6T VCSEL／EML 技術能力，法人認為具備高產業彈性。
- 訊芯-KY（6451）：封裝Broadcom交換器CPO晶片，是台系最接近國際實單的封測代表。
- IET-KY（4971）：國內IDM模式矽光子製造商，涉足5G／國防／高速通訊用磊晶晶圓，7月擴產。
- 環宇-KY（4991）：800G PD模組出貨量全球領先，法人預期為1.6T核心元件供應商之一。
- 眾達-KY（4977）：與Broadcom合作開發交換器矽光子模組封裝，成功切入美系CPO供應鏈。
- 聯鈞（3450）：專注高速光收發模組封測，5月營收年增逾63%，AI高速AOC需求推升動能明確。
- 上詮（3363）：台積電認證CPO連接器廠，具備800G矽光跳線出貨能力，是關鍵結構供應商。
- 立碁（8111）：光學與雷射模組產品具應用於高速通訊潛力。
【載板族群（ABF／BT載板）｜ AI伺服器推升高階載板需求、ABF庫存去化進入尾聲】
IC載板為晶片封裝與訊號傳輸的關鍵材料，依應用區分為 ABF 載板（高階伺服器、CPU、GPU）與 BT 載板（手機、網通等消費性電子）。2023年以來載板族群受制於終端需求轉弱與客戶去化庫存影響，營運陷入低谷，但近期 ABF 載板庫存修正已接近尾聲，加上 AI 伺服器對高階載板規格要求提高（高層數、高頻寬、高良率），景氣回升訊號逐漸明朗。法人預期下半年起，ABF 拉貨動能可望逐季增強。
潛在推升因子
- AI伺服器升級（如GB200、Blackwell）驅動高階ABF載板需求顯著增長
- ABF載板庫存已回落至安全水位，預期Q3起迎補庫拉貨潮
- 欣興、景碩等龍頭廠商報價具彈性，已釋出景氣復甦訊號
- 台系載板廠擁有高階製程能力與全球供應鏈地位，具技術護城河
- 手機AI化趨勢帶動BT載板需求止跌，結構性轉型利基浮現
潛在風險因子
- 若AI伺服器終端出貨遞延，恐導致預期拉貨不如預期
- BT載板市場仍供過於求，價格與稼動率回升速度有限
- 中系載板廠加速擴產與低價競爭，對台廠形成壓力
- 高階製程良率挑戰與資本支出回收期長，恐影響財報表現
相關個股
- 欣興（3037）｜ABF龍頭之一，光復與楊梅廠擴產布局完整，釋出載板需求回溫訊號
- 景碩（3189）｜聚焦高階ABF載板，為AI伺服器供應鏈要角，報價彈性具競爭優勢
- 南電（8046）｜ABF技術深耕已久，仍受庫存與成本干擾影響，但AI應用將帶動反彈
- 臻鼎-KY（4958）｜全球最大PCB廠之一，涵蓋IC載板與系統板，佈局較保守但具規模優勢
- 新興（3037）｜以BT載板為主，應用涵蓋手機與車用電子，現階段仍受BT庫存影響
- 尖點（8021）｜專攻封裝測試載板，受惠高階封裝趨勢與晶圓級測試市場擴張
【CCL族群｜AI伺服器與高速通訊需求推升高階板材需求】
CCL（銅箔基板）為PCB產業的關鍵原料之一，是高階AI伺服器、ABF載板、HDI板等高階板材的上游材料。近期因伺服器與AI趨勢延伸至「高頻高速板材需求擴張」與「新製程升級」，帶動CCL族群表現。加上部分個股如台光電近期轉強，並帶動其他具題材性銅箔基板廠同步表態，形成族群性。
潛在推升因子：
- AI伺服器與高速通訊需求成長：AI伺服器、ABF載板、COWoS等高階PCB應用擴大，帶動高速板材需求提升。
- 高階產品出貨占比提升：台光電、聯茂等公司高階CCL產品出貨占比提升，推升營收與獲利表現。
- 營運展望樂觀：金像電表示將持續強化營運表現，力求第2季優於第1季、下半年優於上半年、全年穩健成長。
潛在風險因子：
- 景氣循環仍未完全復甦：雖有AI題材加持，傳統伺服器或PC板材需求仍偏保守。
- 原物料成本變動：銅價與化工材料價格波動可能影響CCL成本結構。
- 與下游脫鉤風險：若PCB廠或載板廠未同步拉貨，CCL動能易短暫。
- 中國供應鏈競爭：中國本土廠擴產持續，對中階CCL價格仍具壓力。
- 股價基期部分偏高：如台光電、聯茂近月已先行反彈，後續若缺乏營收強力支撐，易震盪。
相關個股：
- 台光電（2383）：為全球領先的CCL廠商，專攻AI伺服器、高速網通、低軌衛星等高階電子市場。其M8與M9材料大幅推升產品單價與毛利率。
- 台燿（6274）：專注於AI伺服器、800G交換器等高階CCL，高傳輸速度材料占比超過80%，M8等級材料為核心產品，供應至AI伺服器與高速交換器。
- 聯茂（6213）：M6/M7/M8材料出貨AI GPU及ASIC加速卡需求快速放量，M9材料也已送樣中。
- 金像電（2368）：AI伺服器與高階網通PCB的主要供應商，伺服器產品占比高達70%。受惠於ASIC伺服器的高層數、高訊號與熱管理需求增加。
🔸副關注題材
【工業電腦族群｜工業電腦延伸至AI邊緣運算應用、美系客戶／政府標案動能帶動】
工業電腦族群近期盤面呈現局部輪動，其中飛捷與茂訊具備AI邊緣運算題材與北美／日本市場訂單支撐。隨著全球邊緣AI應用（如智慧零售、工業自動化、醫療設備）需求增長，以及美日市場積極擴建智慧城市基礎建設，使具備嵌入式IPC與AI運算解決方案的廠商獲得關注。
潛在推升因子
- AI邊緣運算需求升溫：AI推論運算需靠近資料產生端處理，帶動IPC產品規格升級與出貨成長。
- 北美與日本訂單回溫：飛捷公告指出來自美國、日本的商用與醫療型IPC訂單成長明確。
- 新產品推進與客製化能力強：茂訊專注客製化嵌入式主機板與工控解決方案，切入智慧醫療／工業自動化領域。
- 2025全球AI邊緣裝置年增率高於20%（根據IDC／Gartner等研究）
潛在風險因子
- 歐美政府與企業資本支出放緩風險：若景氣不確定性升高，可能影響大型AI與智慧基礎建設投資計畫。
- IPC產業競爭激烈，毛利受壓：中系競爭者如研華大陸子公司價格競爭激烈。
- AI邊緣方案尚屬早期應用，標案轉單時程仍有不確定性。
相關個股
- 飛捷（6206）｜主攻嵌入式AI工業電腦，聚焦日本與美國智慧醫療／零售應用，營收連續兩月年增；具邊緣AI題材。
- 茂訊（3213）｜提供嵌入式工控主板與工業自動化整合方案，客戶涵蓋智慧醫療與機器視覺應用，具新平台滲透率提升空間。
【BBU 備援電池模組族群｜AI伺服器進入高功耗時代，備援電池模組需求強彈】
BBU（Battery Backup Unit）為AI伺服器、資料中心與高速儲存架構中的核心備援電力模組。隨著NVIDIA GB200等高功耗AI伺服器平台推向量產，以及PCIe Gen5／CXL等高速架構普及，對於斷電保護、穩定供電提出更高標準。BBU成為AI基礎建設中不可或缺的電源解決方案之一，近期多檔個股同步表態，題材輪動至電池備援供應鏈。
潛在推升因子
- NVIDIA股東會即將召開，市場預期AI伺服器與儲存設備配套升級，BBU滲透率提高。
- 興能高、新盛力等業者推出高性能BBU新品，獲法人青睞並強勢填息上攻。
- AES-KY備援模組營收占比提升，5月營收年增61%，帶動整體族群信心。
- 台廠具電源管理IC、模組整合、散熱結構件等多元布局，形成完整配套生態。
潛在風險因子
- 若AI伺服器需求出現雜音或客戶遞延資本支出，恐連帶影響BBU拉貨動能。
- 備援模組市場競爭加劇，中系電池廠或低價競爭帶來毛利壓力。
- BBU模組技術門檻提升，需持續投入資源研發與產品規格升級。
相關個股
- 新盛力（4931）｜AI電力模組打入大廠，主攻高功率BBU模組，傳切入AI儲存與伺服器客戶供應鏈，題材強勁。
- 興能高（6558）｜推出高性能BBU新品，填息成功並帶量續攻，5月營收年增11.75%，產品應用於網通設備與伺服器備援市場。
- AES-KY（6781）｜儲能與備援雙主軸發展，營收與股價雙升。今年以來營收強勢年增逾六成，主力產品應用於5G基地台與AI資料中心。
- 順達（3211）｜電子模組整合廠，切入BBU元件模組市場，與新盛力連動走高，受惠AI伺服器配套需求升溫。
- 加百裕（3323）｜無人機與電池模組整合供應商，擴展至儲能應用，第3季營運轉盈機會提升，市場關注BBU與儲能出貨動能。
- 系統電（5309）／錸寶（8104）／西勝（3625）／台達電（2308）／泰碩（3338）具備電源模組、UPS、散熱、電池組件等技術，視為BBU周邊概念股。
【安控族群｜全球資安漏洞密集爆發，硬體監控與AI辨識安控需求同步升溫】
2025年6月27日當日，全球多家科技大廠（IBM、思科、Citrix、Microsoft等）接連曝出重大資安漏洞，包括任意程式碼執行、記憶體溢位、密碼側錄等事件，引發對企業資安與基礎架構安全的高度關注。台灣市場同步出現對AI影像辨識、監控錄放影與資安整合服務的投資期待，帶動安控族群中具備自研監控系統、資料儲存、影像AI辨識能力的廠商備受市場聚焦。
潛在推升因子
- 6月27日多起資安重大事件集中爆發，國際對企業基礎架構資安強化聲量大增（含WebSphere、ISE、Citrix、Exchange、AMI BMC等）
- 台灣安控廠具備錄影、監控、儲存、辨識到雲端防護之垂直整合能力，受惠企業防護升級需求。
- 政府持續推動智慧城市、校園安全與監控設備汰舊換新，標案需求穩定釋出。
潛在風險因子
- 安控設備同質性高、價格競爭激烈，易形成利潤壓縮。
- 中國製低價設備與非法貼牌問題若持續擴大，恐影響本土品牌信賴基礎。
- 國際資安升級偏向軟體層或雲端防護，傳統安控硬體廠若未整合AI與資安平台，恐遭邊緣化。
相關個股
- 哲固（3434）｜具備智慧監控整合平台與AI分析能力，打入多項政府與工控場域。
- 杭特（3297）｜提供一體化影像監控系統，為校園與公家機關主要標案供應商之一。
- 陞泰（8072）｜長期耕耘DVR與影像儲存設備，搭配車載與公共場域部署。
- 天鉞電（5251）｜專注工控場域影像與感測整合，導入智慧廠房應用。
- 欣普羅（6560）｜開發AI影像辨識與身份安全應用，跨足防疫與智慧場域辨識。
- 彩富（5489）｜影像監控模組供應，切入零售與建築安全市場。
- 昇銳（3128）｜近期營收回升，惟遭遇產地標示與中國資安連線爭議，品牌與信任仍待觀察。
🔸結論
- 盤面
盤面自底部轉折以來已反彈了3個交易日，反彈過程中的主流族群不外乎以CPO、BBU甚至是安控等最為強勢，而以目前這幾個族群前一日的盤中動態來做觀察：BBU的順達挑戰新高未果，且多次急拉後都是伴隨著A轉甚至倒貨；CPO的IET-KY更是在連續創高的過程中，前日出現明顯高檔轉折甚至一度觸及跌停；安控族群的杭特，也是在早盤一度創高後於尾盤跳水收最低，並且近幾個交易日都持續地在高檔位階測試5日均線，而不是明顯推升出去。以上的幾個現象都是很好做為判斷盤面延續性中斷的一些細節，所以目前便會以這樣的條件來去觀察後續轉折的態勢。
🔸族群概況
安控－近期日K強弱排序：
杭特(3297)昇銳(3128)>天鉞電(5251)>陞泰(8072)>哲固(3434)
CPO矽光子－近期日K強弱排序：
IET-KY(4971)>環宇-KY(4991)>上詮(3363)>華星光(4979)>創威(6530)>眾達-KY(4977)>波若威(3163)
電池備援模組BBU－近期日K強弱排序：
順達(3211)>新盛力(4931)>系統電(5309)>AES-KY(6781)>加百裕(3323)>興能高(6558)
【免責聲明】
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