川普擴大施壓，要求FED理事下台

川普要求FED理事Lisa Cook請辭，因被指2021年同時申請兩筆「自住房」房貸，涉嫌不當申報。FHFA局長Bill Pulte已致函要求司法部調查。若Cook離任，川普可提名新任理事，可能影響利率路徑。最新FED會議紀要顯示，決策者仍以通膨風險為先，市場聚焦本週鮑威爾於傑克森霍爾談話。 背景脈絡，FED與白宮角力 川普近月頻頻抨擊FED未降息，除點名鮑威爾，也延伸至理事Cook的人事攻防。FED今年維持利率不變，因通膨仍高、關稅影響未明。Cook於2022年加入FED，任期至2038年，若出缺將改變政策委員會的投票力道。市場正等待鮑威爾在傑克森霍爾釋出9月動向線索。 投資人疑問，逐一拆解重點 **Lisa Cook被指控什麼？為何與利率有關？** 指控來源為FHFA局長Bill Pulte，他指稱Cook在2021年幾乎同時為密西根與喬治亞兩處房產申請「自住房」房貸，可能屬於所謂「佔用型態不實」（occupancy fraud），此類貸款利率較低，若屬實恐涉罰責。司法部與FED未就指控細節發表評論。Cook是FED政策委員會成員之一，若她辭任，總統可立刻提名替代人選，讓人事偏向更支持降息者，進而影響未來利率決策的傾向與節奏。 FED會議，通膨風險與分歧 **最新會議紀要透露什麼訊號？** 7月紀要顯示，多數官員認為「通膨上行風險」大於勞動市場轉弱風險，且今年以來的關稅可能短期推高物價，但時點與幅度仍不確定。FED已連續第五次按兵不動，基準利率維持在4.25%—4.5%。值得注意的是，兩位理事Christopher Waller與Michelle Bowman主張降息，為數十年首見的多位官員同時異議，顯示內部對降息時機出現明顯分歧。 政策前瞻，傑克森霍爾看點 **9月降息機率高嗎？要看哪三件事？** 第一，看鮑威爾在傑克森霍爾對「關稅—通膨」傳導的最新判讀，若他認為關稅壓力未完全反映，降息訊號將保守。第二，看通膨數據能否向2%目標靠攏；目前仍偏高，過早降息恐再點燃物價。第三，看就業是否明顯轉弱；紀要提到就業風險升溫，但證據仍不一。市場押注9月可能降息，但FED強調需更多數據驗證。 市場影響，利率敏感族群走勢 **哪些產業和個股最可能受影響？** 若Cook離任導致政策取向轉向更傾向降息，利率敏感族群將先反應。房貸與房屋相關股如Rocket Companies(RKT)、United Wholesale Mortgage(UWMC)、營建商D.R. Horton(DHI)、Lennar(LEN)有望受惠。長天期公債與利率交易如TLT也可能走強。銀行股如摩根大通(JPM)與高盛(GS)則視殖利率曲線變化而定：若降息帶來經濟穩定與貸放活絡利多，但利差壓縮恐成利空。高估值成長股如特斯拉(TSLA)、輝達(NVDA)通常受降息偏多，但仍取決於通膨與指引。 法律程序，FED獨立性風險 **如果Cook離任，FED獨立性與人事版圖怎變？** FED理事通常只能「因故」遭免職，程序嚴格。Cook任期至2038年，若司法調查成立或本人請辭，總統可立刻提名接任，對FOMC票權與政策傾向帶來邊際變化。今年稍早理事Adriana Kugler意外請辭，白宮已提名Stephen Miran遞補。若再出缺，FED內部「主張盡快降息」與「維持觀望」的力量對比可能改寫，市場對政策路徑的不確定性將上升。 Josh觀點，對整體市場影響 短線不確定性升溫，變因來自FED內部人事與關稅對通膨的再評估。若傑克森霍爾訊息偏鷹、而Cook事件延長調查期，市場將降低9月降息機率，殖利率易上、股市波動放大。相反地，若鮑威爾釋出更明確的降息前瞻且人事面朝緩和發展，成長股與房屋鏈條領漲的機率提高。核心變數仍是通膨趨勢、就業降溫幅度與政策溝通的一致性。 Josh觀點，受惠與受壓個股 受惠族群：若降息預期升溫，房屋與房貸鏈Rocket Companies(RKT)、United Wholesale Mortgage(UWMC)、營建商D.R. Horton(DHI)、Lennar(LEN)受益最大；高貝塔成長如特斯拉(TSLA)、半導體龍頭輝達(NVDA)估值支撐改善。受壓族群：若降息延後且通膨黏性提高，長天期債券與REITs壓力大；銀行如摩根大通(JPM)、高盛(GS)需留意利差壓縮與交易環境不確定；政策風險升高下，對監管敏感的金融板塊整體波動加劇。 重點收斂，投資人該注意什麼 人事攻防加深政策不確定性，關鍵仍在通膨與就業數據。等待鮑威爾談話與後續數據再調整部位，利率敏感股短線波動加劇，控管風險為先。 社群版摘要，快速掌握重點 川普要求FED理事Lisa Cook辭職，涉房貸申報爭議；若出缺，白宮可補提名，或影響降息傾向。FED會議紀要仍以通膨風險優先，市場聚焦鮑威爾於傑克森霍爾談話，9月降息機率將見分曉。