250820美股盤前偏弱，零售股震盪

美股期貨小跌，零售財報與關稅消息牽動情緒。Target大挫、Lowe’s走高；FED紀要今晚出爐，市場關注鮑威爾週五談話及降息前景，家居與折扣零售相對抗跌，科技股續受壓。 隔夜那指跌1.46%，標普續挫，道瓊盤中創高後小漲收紅。日本7月出口年減2.6%，歐股走揚。台北時間週四凌晨2點公布FED 7月會議紀要，為鮑威爾傑克森霍爾週五演說鋪路；關稅與科技監管亦影響盤前情緒。 **期貨走勢偏弱，科技股是否續承壓** 納斯達克期貨-0.2%、標普500期貨-0.1%、道瓊期貨小跌，延續前一日科技股領跌格局。盤前個股分化：Target(TGT)重挫約10%因宣布CEO明年換帥且銷售續滑；Lowe’s(LOW)+逾3%受獲利優於預期並上調全年營收展望、再砸88億美元收購Foundation Building Materials；La‑Z‑Boy(LZB)因獲利遜色與保守指引大跌近25%；折扣零售商TJX(TJX)+約4%。科技面臨多重逆風：特朗普政府擴大對鋼鋁產品50%關稅，供應鏈成本壓力升溫；傳Nvidia(NVDA)為中國開發新AI晶片、Intel(INTC)可能以股權換取CHIPS Act補助，政策不確定性加劇。晚間重點為台北時間週四凌晨2點FED會議紀要；週五鮑威爾在傑克森霍爾發言成關鍵。10年期美債殖利率小變、油金期貨走高、比特幣近11.4萬美元，顯示資金偏保守。 **零售消息分化，盤前波動加劇** 期貨面：那指-0.2%、標普-0.1%、道瓊微跌。零售成為盤前主戰場：Target(TGT)雖EPS 2.05美元符合預期、營收252.1億美元略優共識，但同店趨勢疲弱、宣布由資深主管Michael Fiddelke於2026年2月接任CEO，股價重挫；Lowe’s(LOW)EPS 4.33美元勝預期、同店+1.1%、上修全年銷售並宣布88億美元收購，提振居家修繕族群；La‑Z‑Boy(LZB)EPS 0.47美元低於市場、下季營收指引低於中值，股價暴跌。折扣零售商TJX(TJX)財報與全年展望上調，盤前+約4%。關注沃爾瑪(WMT)開盤前財報（市場估EPS 0.74美元、營收約1,761.6億美元）；若口徑偏保守，恐擴散至日用品與量販股。另有FDA對沃爾瑪販售冷凍蝦發出輻射汙染警示（未進入供應鏈），短線品牌聲譽受考驗。晚間FED紀要與週五鮑威爾談話，將左右終場走勢。 **FED紀要將公布，利率路徑受關注** 期貨訊號偏弱：那指-0.2%、標普-0.1%、道瓊微跌。市場等待台北時間週四凌晨2點的FED 7月會議紀要，了解決策者如何權衡通膨仍高與勞動市場降溫，並披露兩位投票贊成降息委員的理由。週五鮑威爾於傑克森霍爾的談話，將是判讀今年底至明年降息節奏的關鍵。若紀要顯示對通膨黏性仍憂心，科技與高估值股可能續受壓；反之，若釋出更接近寬鬆的語氣，成長股有望喘息。盤前個股亮點仍在零售與家居：Target(TGT)-10%、Lowe’s(LOW)+3%多、La‑Z‑Boy(LZB)-近25%、TJX(TJX)+約4%。宏觀面油、金期貨走高、10年期美債殖利率持平，顯示資金在政策前夕降低風險。 **關稅與全球數據，牽動風險情緒** 那指期貨-0.2%、標普-0.1%、道瓊微跌，反映對關稅與外需數據的擔憂。美方將50%鋼鋁關稅擴及逾400項產品（含滅火器、機械、建材），企業成本恐上升，對資本財與耐久財需求形成壓力。日本7月出口年減2.6%，顯示全球需求轉弱。避險情緒支撐金價；UBS再度上調2025/26年金價目標。盤前個股：Lowe’s(LOW)靠業績與併購逆勢上揚，La‑Z‑Boy(LZB)因家具有景氣循環屬性而受壓，Target(TGT)受基本面與人事變動雙重利空。晚間FED紀要、週五鮑威爾談話將與關稅變數交織影響市場定價。比特幣近11.4萬美元、油價走高，資產配置出現分歧。 **半導體供應鏈異動，短線波動加劇** 期貨走弱：那指-0.2%、標普-0.1%、道瓊小跌。晶片鏈傳出多項消息：Nvidia(NVDA) reportedly為中國打造基於Blackwell架構的新AI晶片；Intel(INTC)可能以股權交換CHIPS Act補助，顯示政策介入加深；Analog Devices(ADI)指引優於預期，預估Q4營收約30億美元、調整後EPS約2.22美元，受工業/汽車需求帶動，盤前約+4%，提振工業半導體情緒。另受科技股前一日走弱（如Palantir(PLTR)-逾9%）拖累，那指期貨相對疲弱。蘋果(AAPL)擴產印度、加速供應鏈多元化，長線有利台灣供應鏈節奏。短線仍需觀察今晚FED紀要與週五鮑威爾談話是否緩解估值壓力。油金走高、10年期殖利率小變，風險資產承壓。 Josh 評論： 今日盤前訊號偏中性偏弱，主軸在「零售財報分化＋政策不確定」。家居修繕受居家需求與企業併購提振，相對抗跌；可選消費與成長型科技在關稅與政策監管陰影下承壓。FED紀要與傑克森霍爾將主導收盤風向，若語氣偏鷹，高估值板塊恐續調整；若偏鴿，科技與大型權值可望領漲回補。 受惠股與受壓股分明：Lowe’s(LOW)受業績、上修展望與併購利多推升；TJX(TJX)受折扣通路景氣與上調全年指引支持；Analog Devices(ADI)受工業與汽車需求強勁帶動。壓力端則有Target(TGT)因營運轉弱與CEO交棒；La‑Z‑Boy(LZB)因獲利與展望不佳；Palantir(PLTR)延續成長股賣壓；Nvidia(NVDA)與Intel(INTC)受政策與中國變數干擾，波動加劇。沃爾瑪(WMT)財報前市場採觀望，口徑將牽動零售族群走向。 盤前核心在「零售分化＋政策觀望」。台灣投資人宜聚焦基本面穩健的防禦與折扣零售，並等待FED訊號再評估加碼科技時點。