Target(TGT)任命資深主管Michael Fiddelke將於2026/2/1接任CEO，投資人失望，股價跌6.36%收98.69。Q2營收252億年減0.9%、同店-1.9%，EPS 2.05美元，全年指引不變。市場擔憂內部接班難以扭轉市占流失與成長停滯。 美國零售巨頭Target疫情後成長卡關，面臨Walmart與Amazon在價格與品項上的強勢競爭，加上供應鏈亂象與社會議題反噬拖累銷售。這次換帥被視為翻身關鍵，但因走內部接班引來華爾街質疑，牽動台灣投資人關注。 **內部接班確定，資歷與接班時程** 即日起，Target宣布由現任COO Michael Fiddelke於2026/2/1接任CEO，現任執行長Brian Cornell轉任董事會執行主席。Fiddelke現年49歲，為「Target養成」的典型：2003年於西北大學就讀MBA時進入Target實習，2004年成為財務分析師，歷經九個職務，包含CFO與2024年起的COO。今年他亦主導「Enterprise Acceleration Office」，旨在簡化流程、擴大科技應用、提升組織反應速度。董事會獨立董事Christine Leahy強調，這是多年接班規劃的結果，認為他能帶領Target回到成長。Fiddelke直言當務之急是「重回成長」，稱這是「任務1到5」。 **成長停滯壓力大，銷售與市占現況** Target過去兩年銷售持平或下滑，Q2同店與線上銷售合計下跌1.9%，已連11季停滯或衰退。35個商品類別中，僅14個維持或提升市占。管理層指出，疫情初期需求暴增與後續供應鏈混亂，導致缺貨頻仍；同時門市兼任電商出貨樞紐增加作業複雜度、影響體驗。此外，市場普遍認為Walmart(WMT)與Amazon(AMZN)在價格與品項更具吸引力；過去圍繞多元與包容政策（DEI）的爭議與杯葛，也曾波及客流與品牌好感度。內外夾擊下，Target的客流與客單承壓，市占流向主要競品。 **財報與展望揭示，盈利與指引重點** Q2營收252.1億美元，年減0.9%但優於市場預期；同店-1.9%也好於預估；調整後EPS 2.05美元，符合共識。營運面，Q2營業利益13億美元，年減約19%。公司維持全年指引：調整後EPS 7.00–9.00美元，全年銷售預計為個位數百分比下滑。管理層稱6、7月銷售較5月明顯好轉，門市客流與動能改善，貨架可得性達多年最佳。關於關稅衝擊，CFO表示主要為一次性取消訂單成本，多數已在Q2認列，不會延續至Q3。即便如此，公司對下半年仍審慎規劃，因零售環境波動大。 **策略怎麼落地，商品與體驗優先** Fiddelke提出回歸「北極星」策略：打造有設計感且具獨特性的商品、提升顧客體驗，並以科技與流程簡化支撐效率。商品面：強化「硬體類」如電視、筆電、玩具與交易卡；延續設計師聯名（如Q2的Kate Spade系列創近十年最佳）；推進Champion運動品項；在開學季、低於20美元小物、交易卡等帶動下衝刺短期需求；遊戲機與周邊（如任天堂Switch相關）亦是亮點。體驗面：降低缺貨、優化門市與電商協同，避免門店營運被履約複雜度拖累。流程面：透過Enterprise Acceleration Office移除複雜度、擴大科技投資，提升決策與執行速度。 **投資人情緒轉冷，股價技術面觀察** 消息公布當日，Target(TGT)收在98.69美元、跌6.36%，盤前一度大跌逾一成，失守百元整數關卡。多家機構直言偏好外部領導人選，認為內部接班恐難打破既有思維，難以快速催化策略重塑。也有券商認為Fiddelke資歷完整、過渡可望平穩，但仍需用成績單說話。短線股價走勢將受三因素牽動：一、同店銷售何時轉正；二、毛利與費用控管是否持續改善；三、能否在價格與品類上縮小與Walmart、Amazon的差距，特別是數位業務與自有品牌力的回升。未來數季的月度趨勢（如開學、假期檔期）料成為觀察重點。 Josh 評論： 這次人事案對零售板塊的啟示，是「基本面優先於故事」。在通膨回落但需求仍分化的環境裡，投資人更看重可量化的同店與客流改善，而非口號。TGT後續股價的關鍵催化，將是連續數季的銷售改善、庫存與缺貨率下降、以及在價格認知上的修復；若能證明策略落地、費用曲線下彎，評價有機會修復，否則股價仍易受利空測試。 受惠與受壓名單方面，Walmart(WMT)與Amazon(AMZN)短線持續受惠於市占外溢。若Target在運動/休閒與家居線條重振，Hanesbrands(HBI)（Champion授權方）、Mattel(MAT)、Hasbro(HAS)與任天堂(NTDOY)有望分享量能；反之，若策略推進不及預期，折扣與百貨通路如TJX(TJX)、Ross Stores(ROST)可能續吸走需求。美妝合作生態變動也將影響Ulta Beauty(ULTA)與Target之間的流量互導，值得留意後續替代方案。 內部接班降低過渡風險，但難解市場「要看到成績」的焦慮。TGT能否翻身，端看接下來數季的同店與毛利曲線是否同步轉正。
