一 Windows 11 升級商機的原因
主要是因為 Windows 10 的技術支援將於10月中旬結束。這意味著不論是企業用戶或個人用戶，如果想要繼續獲得系統的安全性更新與支援，就必須面臨將系統升級至 Windows 11 的需求。
這波升級之所以會帶來龐大的硬體商機，是因為 Windows 11 對於硬體設備的要求比 Windows 10 更高，主要體現在以下幾個方面：
1. 記憶體 (Memory)： 過去 Windows 10 系統僅需 2GB 的記憶體就能運作，但 Windows 11 的基本要求提高到了 4GB。
2. 儲存空間 (Storage)： 安裝 Windows 10 系統大約需要 16GB 到 20GB 的儲存空間，而 Windows 11 則要求至少 64GB。
3. 信賴平台模組 (TPM)： 這點最為關鍵。在 Windows 10 的時代，TPM 晶片可有可無；然而，Windows 11 強制規定電腦必須支援 TPM 2.0 版本的模組，若硬體不符合此標準，就無法安裝 Windows 11 系統。
基於以上這些硬體規格的提升，如果使用者的電腦硬體不符合標準，就必須進行升級，從而產生了系統升級的相關需求。
根據微軟在今年初提出的數據，全球每月高度使用的 Windows 設備大約有14億台。若依照各系統版本的比例推算，目前仍在使用 Windows 10 或更舊版本的設備中，預估有將近7億台未來需要升級至 Windows 11。
微軟也針對升級意願進行了調查，發現在企業用戶部分，考量到資安等風險，大約有80%的企業有升級需求；而在個人用戶方面，也有約七成的使用者表示會在未來兩年內進行升級。即使以七成來估算，也意味著有接近5億台的設備存在升級潛力。在這之中，根據研究機構預估，因硬體不達標而必須升級或更換PC的數量，可能從數百萬台，甚至高達一億台左右。
除了 Windows 11 的換機需求外，這個商機還疊加了 AI PC 滲透率持續拉升的趨勢。邊緣 AI 市場正快速成長，而 AI PC 正是其中的一環。預估今年 AI PC 的滲透率有機會達到30%以上，明年更可能擴大至40%以上。因此，在 Windows 11 升級需求與 AI PC 滲透率提升的雙重帶動下，預期將為筆電、桌機等相關廠商的營運帶來助益。
二 相關個股細節說明
除了受惠於 Windows 11 的升級商機外，本身在 AI 領域也有所著墨，有機會讓公司營運更上一層樓。
1. 華碩 (2357)
• 業務細節：
◦ 在PC業務方面，公司預估下半年出貨會比上半年稍微低一點，但隨著電競機種的持續增加，將會帶動產品平均售價 (ASP) 成長，因此明年PC業務會比今年好。
◦ 主要的成長動能來自於伺服器業務。公司認為今年伺服器業務的營收佔比將會拉升至15%以上，且因為增加了新客戶並取得新訂單，所以明年伺服器業務的成長會比今年更為顯著。
• 財務預期：
◦ 營收方面，今年成長幅度不錯，明年可望持續走高。
◦ 獲利方面，預估今年EPS可以達到50元，明年有機會來到53元，獲利呈現同步走高的趨勢。
◦ 配息與殖利率： 華碩過去的獲利和配息表現都不錯。以2025年可配發的股息來計算，其殖利率大約有6%左右；若以明年的獲利預估，殖利率更有機會達到6.3%。因此這檔個股同時具有高殖利率的概念，屬於「進可攻、退可守」的標的。
• 技術面與操作建議：
◦ 從技術走勢來看，華碩股價已經站上過去波段整理的頸線之上，目前正在上方做一個橫向區間的整理。
◦ 操作上可以留意，如果成交量擴增，股價就有機會向上突破；如果量能沒有明顯增加，則可能在區間內整理，屆時可以考慮等股價拉回至區間下緣時再尋找進場時機。
2. 廣達 (2382)
• 業務細節：
◦ 廣達的筆電代工業務在其營收比重中高達25%至30%，因此未來的 Windows 升級潮，以及蘋果 MacBook 新產品的推出，都有機會帶動其相關業務持續成長。
◦ 在伺服器方面，明年在歐系客戶加入其業務後，伺服器相關出貨渴望呈現倍數成長，屆時伺服器佔整體營收的比重有機會來到八成的水準。
• 財務預期：
◦ 在升級潮與伺服器貢獻的帶動下，預估今年營收有機會突破兩兆元，明年更有機會挑戰三兆元的水準，營收呈現大幅度的跳升。
◦ 獲利方面，預估今年EPS有機會來到16.7元，明年可達19.4元，獲利持續創下新高。
• 技術面與操作建議：
◦ 股價在頸線之上進行震盪整理，且成交量有開始增溫的跡象。
◦ 接下來幾天需要特別留意，今天股價上攻後遇到一定的賣壓，如果後續成交量能持續增加，將有助於股價在整理之後再度往上攻擊。可以關注近兩天成交量的變化情形
三 備註 :
一、TPM 是什麼？
- 定義：TPM 是一顆安全晶片（Security Chip），內建於主機板或以模組方式插入，遵循 TPM 標準（由 TCG，Trusted Computing Group 制定）。
- 用途：它的角色類似一個「硬體金鑰保險箱」，能安全地儲存並處理金鑰、數位憑證、密碼與加密雜湊值。
- 本質：一種 硬體基礎的安全信任根（Root of Trust），比單純的軟體安全（如 Windows 登入密碼）更難被竄改或盜取。
二、TPM 的主要功能
- 金鑰管理
- 產生、儲存與管理 RSA / ECC 等加密金鑰。
- 保證金鑰只存在晶片內，外部軟體無法直接讀取。
- 裝置認證與完整性檢查
- 開機時會檢查 BIOS / Boot Loader 是否遭篡改（Secure Boot 機制）。
- 若有異常，系統會中斷開機或警告。
- 資料加密（BitLocker）
- Windows BitLocker 功能可透過 TPM 保護硬碟加密金鑰。
- 就算硬碟被拆出，沒有 TPM 金鑰也無法解密。
- 身分驗證與憑證
- 可用於企業網路的 憑證管理與 多因素驗證，提升安全性。
三、Windows 10 vs Windows 11 的差異
- Windows 10：TPM 不是強制要求（可有可無），僅在某些進階安全功能（如 BitLocker、Windows Hello）需要。
- Windows 11：必須具備 TPM 2.0，主要原因：
- 加強資安：微軟要求每台裝置都有硬體信任根，降低勒索病毒、Bootkit 攻擊。
- 零信任架構：支援企業級身分驗證、憑證安全儲存。
- 更安全的加密：確保所有 Windows 11 用戶都有基礎安全防護。
