比特幣挖礦股大對決：IREN（漲1340%）對上CIFR（漲1011%），從綠能與哈希率策略到AI轉型、財報與估值風險，本文深入解析誰有機會先衝上20倍與短線買點。
在市場關注核能、稀土以及AI的時候，這2家比特幣挖礦公司，已經悄悄的狂飆了13倍、10倍，一個聚焦於100%可再生能源挖礦，一個聚焦於提高哈希率容量和挖礦效率。
一個轉型搞AI 雲服務和高性能計算；一個轉型搞數據中心和高性能計算託管；它們2個的業務模式極其相似，為什麼漲幅差距如此之大？
隨著比特幣數量越挖越少，挖礦的業務可持續嗎？它兩股價誰會先飆到20倍，還是說漲幅沒到就泡沫破裂？當前的股價是倒車接人還是接盤陷阱？
今天本文就來一一為大家解答以上的這些問題，並在文章的最後給出對應的交易機會，感興趣的朋友們千萬不要錯過喔。
一、IREN主營業務分析
IREN，2018年成立於澳洲悉尼，2021年就在納斯達克上市了，無論從成立時間還是上市時間來看，都是非常年輕的一家公司，它的核心業務就是開發和運營100% 可再生能源去挖礦，以及AI雲服務和高性能計算。
上面的這些業務都是非常耗電的，並且是高能耗產業，所以IREN才利用水電和風能以及太陽能，這種可再生的綠色能源，去做電力供應。
IREN雖然成立於澳洲，但目前的礦場全部都不在澳洲，很明顯，澳洲的電力供應以及成本，滿足不了高能耗產業的需求，目前5個，可再生能源挖礦的數據中心都在北美，3個在加拿大哥倫比亞省，利用該地豐富的水能進行供電，其他2個在美國德克薩斯州，主要是風能和太陽能。
你可能會想問為什麼選擇在北美？
那肯定是因為電便宜，平均每千瓦時只要3.3美分，一般挖礦的平均電費水平是，每千瓦時8美分左右，高能耗的產業電費越便宜，優勢就越大。
目前5個挖礦數據中心的總電力是810兆瓦，公司已經在建設1000兆瓦，同時2100兆瓦的工程也已經提上日程，最終的目標是確保 2910 兆瓦的電力供應。
2910兆瓦的電力大致是一個什麼水平呢？假設每個家庭高峰平均用電約1 kW，相當於把所有的家電全部打開，讓電力達到峰值，2910兆瓦能同時供電給大約230萬到 290萬個家庭。
都知道比特幣挖礦是一個超級耗電的產業，現在你終於知道有多耗電了吧。IREN的主要盈利模式，通過高性能的比特幣礦機來挖礦，然後賣掉比特幣獲得利潤，在2025財年年度財報裡，它的比特幣挖礦能力提高了400%，可以達到每秒5千萬億次哈希運算，這種在行業內算什麼水平呢？
美國本土的挖礦企業，最大的就是MARA，相信大家對它非常的了解，它可以達到每秒6千萬億次哈希運算，從算力排名上來說，IREN可以排在第二位，我們後面要說的CIFR，由於IREN的加入，排在第五。
挖礦企業算力排名
為什麼IREN會堅持用綠色能源挖礦？
首先肯定是綠色能源成本更低，而且污染更小，利用綠色能源單獨發電，這樣對大電網沒有影響。
第二就是監管問題，涉及到能源基本上都不環保，除開能源還有冷卻的問題，如果公司先給自己打上環保標籤，不僅可以減少上面的監管壓力，也可以應對極端的環保主義者，還可以吸引只投資綠色產業的基金。
如果單純從挖礦的角度來說，IREN算是一個中規中矩的挖礦企業，在北美擁有靠前的排名，但總體上來說，公司沒有驚喜和故事，比特幣挖礦基本上鎖定了一年的營收，2025財年是最好的一年，營收也才5億美金。
為什麼今年IREN的熱度會這麼高？
是因為它準備進軍AI高性能計算，在2025 年8月，IREN購買了4200個 NVIDIA Blackwell B200 GPU，成本約1.93億美元，安裝在加拿大 Prince George 校園。
僅僅過了一個月，9月份又額外的購買了，7100 個 NVIDIA B300 GPU和 4200 個 NVIDIA B200 GPU，花費了6.74 億美元。
可以說IREN為了進軍AI高性能計算，花了血本，目前IREN 的 AI Cloud 總容量擴大至約 23000 個 GPU。
一個年營收才5億美金的公司，目前花費在AI高性能計算上的投資，已經達到快9億美金。不知道IREN這場豪賭能不能成功。
就目前IREN的主營業務構成來說，AI的業務收入佔比只有2%-5%，但目前全球算力都處於緊缺狀態，大筆負債豪賭的不止IREN，還有很多公司，算力浪潮，主要是由微軟和谷歌這種大廠最先發起，他們大筆大筆的燒錢去擴建數據中心，看到巨頭都在賭，小公司很難不去效仿。
比特幣挖礦本身就是一個苦差事，依靠極大的算力，大力出奇跡，誰算的快，誰就能更大概率的挖到比特幣，單一盈利模式之下的公司，一般財報表現會很一般。
我們看IREN財報的主營業務，2025財年顯示單一收入100%，這100%的收入都是來自於比特幣挖礦。
從年度財報的營收上看，公司前5年的時間基本上都是在投入，到2024財年公司才有起色，突破1億營收，2025財年到達5億。
要知道比特幣挖礦本身也是一個重資產行業，首先要買很多的GPU，其次要組建數據中心，要建立冷卻中心，還要自己發電去攤薄成本，就這樣，比特幣依舊越挖越少，所以這不是一個長久的生意。
淨利潤上面就體現的非常明顯，近6年的財報裡，只有2025年首次實現淨利潤正收益，也就是6個財報年，只有一個財報年是賺錢的，2022財年最大的淨利潤虧損達到4.2億，其中單一非現金項目虧損佔據大頭，達到 4.187 億美元，這就是礦企最大的問題。
正是因為發現了這些問題，IREN才決定砸下近9億美金去豪賭AI算力。投行估值方面，目前的市盈率已經被嚴重高估，行業的平均市盈率在21左右，當前IREN的市盈率在160，幾乎是同行的8倍，並且超過自己歷史數據100%。
綜合以上的情況可以得出，IREN漲幅最高到13倍，其實跟挖礦的增長沒啥關係，是因為重金投資了AI算力，所以本身它現在也是AI股，單純挖礦無法帶動股價實現這麼大的漲幅，只挖礦的礦股走勢應該跟MARA差不多才對。
漲了這麼多之後，目前的市值才180億美金左右，科技股普遍容易被高估然後泡沫破裂，這是一個危險信號。
接下來要說的CIFR和IREN大致屬於相同的情況，但CIFR明顯比IREN的規模更小。
二、CIFR主營業務分析
CIFR則更加年輕，2021年才成立，和IREN不同，CIFR屬於美國本土的挖礦企業，在它的公司介紹裡面，專注於開發和運營工業規模數據中心，服務比特幣挖礦和高性能計算基礎設施。這家公司比較小，員工大約是100名左右。
雖然能夠查閱到的資料不多，但是可以發現，2024財年的財報顯示，CIFR的所有收入來源100%都是比特幣挖礦。
所以它的情況和IREN是一致的，想要投入AI算力這塊，去做一個轉型，擺脫掉純挖礦的困境，之前我們說IREN的時候提到過，過於擁擠的挖礦業務，以及比特幣價格的大幅度波動，對於這些礦企的利潤造成擠壓。
礦企為什麼會越來越難生存？
首先比特幣在最近幾個月的走勢，非常的不穩，並且一直處在跌勢，其次是比特幣每4年一次大減半，這也就意味著礦企每隔4年收入也會減半，從發展的角度來說，挖礦的收益已經遠遠比不上給AI公司提供算力支持。
礦企轉AI算力中心最大的優勢是，它和AI算力一樣屬於高能耗產業，礦企擁有快速構建AI算力中心需求的一切成熟要素，要電有電，要高性能計算有最先進的GPU。
礦企本身由於利潤比較薄，獲取低電力成本的能力遠遠高於AI算力公司，再加上本身強大的數據中心計算能力，比特幣的礦企轉型AI算力，比直接成立一個AI算力企業更加划算，現成的大批量礦企轉型成AI算力，反而更加容易構成龐大的高性能計算集群。
並且比特幣礦企將自己的電力資源，接入大電網的效率，比一般AI數據中心部署時間要快75%，在雲計算廠商的協助之下，礦企能夠迅速的將風冷的GPU算力集群，更換成液冷的高功率密度機房，改進成本低施工速度快。
從目前CIFR最新的2025Q2財報可以看出，公司業務已經開始全面轉向AI算力，Black Pearl 一期项目已通电并开始算力计算，该项目是 300 MW 矿场中首批 150 MW 的算力。
截至第二季度末，所有矿场的自挖矿算力约为 16.8 EH/s，并有望在第三季度末达到约 23.5 EH/s。
全额出资为 Black Pearl 购买最新一代矿机，预计将于第三季度末交付，巴伯湖矿场的 HPC 租户权益正在持续增长。
正在制定 Black Pearl 二期项目的设计和施工计划，该项目预计将建设 150 MW 的基础设施，以支持氢能比特币挖矿和 HPC 计算应用，最終達到2.6 GW 的矿场容量规划。
這裡面多次提到的Black Pearl，就是CIFR為自己轉型AI算力做出的規劃，將購買的算力設備全部用於AI算力建設。
地點位於德州西部的Wink，靠近 Permian Basin 能源中心，為什麼礦企都愛德州？因為這裡有低成本的電力與地熱資源，而且風能和太陽能等綠色能源豐富。
與此同時，近期CIFR與谷歌支持的AI雲基礎設施公司Fluidstack簽署了價值數億美元，為期10年的數據中心租賃協議，這標誌著CIFR已經開始成功轉型。
我們翻看歷年財報的話，發現礦企其實多數都在虧損，CIFR近3年的年報顯示，最好的年份營收最高只有1.5億， 淨利潤方面更是常年在虧損。
當然其中還有一個重要的原因是，挖礦沒有賺到什麼錢，馬上又投入了AI算力轉型，所以一直在投入，畢竟CIFR成立也才4年。
這一點可以從自由現金流看出來，公司上市以來，手上沒有出現過可支配的餘錢，一直都處於倒貼狀態，2024財年更是虧損接近4億。
股價狂飆的背後，實際上並沒有匹配的業績支撐，而是在透支未來，資本參與炒作的是它作為AI算力數據中心，在未來的發展潛力，股票的表現是將來預期呈現的結果。
如果有一點不及預期的情況出現，股價將會雪崩，這在以往多只AI科技股上都有體現。從分析師評級上也可以看出一些端倪，只有12位投行、資管機構的分析師參與了評級，其中83%的分析師是買入評級，16%的分析師是持有評級，目前還沒有出現賣出評級，統計樣本空間過少，這樣的評級其實水分比較大。
目標價預測方面，平均目標在16美金左右，最高預期25美金，最低5美金，目前的股價在20美金附近震蕩，距離最高預測的目標價只相差5美金，這意味著股價馬上要接近頂部。
公司的市淨率表現也出現高估的情況，當前市淨率為10.4，行業平均在3.2，估值已經超過歷史數據100%，處於一個被嚴重高估的區間，從曲線圖可以看到，已經脫離了合理區間範圍。
馬上11月3日，公司要發佈最新2025Q3季報，從目前的數據來看，CIFR的財報風險還是挺大的，因為從2024Q4開始，最近3個季度，它的營收實際公佈值和預測值的差距越來越大，2025Q2是目前差值最大的一個季度，實際值比預測值，差了785萬美金。
大家都知道，投行對於業績的預期，對股價的影響是非常大的，很多時候，上市公司明明業績挺好，但距離投行的預期就差了那麼一點，市場的反應就非常激烈，特別是熱門股。
綜合以上的各種信息，我們可以對比發現，IREN為什麼漲幅超過CIFR的3倍，就是因為IREN的轉型更徹底，花費更大，更接近AI算力數據中心，所以資本更樂意去炒作，即便2家公司只作為礦企對比，IREN的算力儲備水平也比CIFR更強，從故事性方面，IREN有綠色能源的噱頭，而CIFR實在找不到什麼亮點。
這2家公司一個11月6日發佈2026Q1財報，一個11月3日發佈2025Q3財報，以目前的情況，2家公司是否存在買入機會呢？
三、IREN、CIFR買入機會分析
這2只股已經被全部炒過一波，目前都在歷史高位，從實際表現和市值來說，聰明錢其實並不看好這2只股票，價格泡沫有點大，但短線玩一玩還是可以，不要一直抱著。
IREN關注57、60附近價位的回踩，當交易指標出現多頭信號可以嘗試多單機會；目前看超越前高到75，如果發生意外利空打破這個2個關鍵位置，則開始深度回調，可以暫時不考慮了。
CIFR關注19和17，同樣的，價格必須在這2個關鍵位置企穩反彈，再考慮多單。
如果你想以後及時獲得聰明錢推薦的交易機會，那麼請關注我的頻道，我一直會為大家提供有用的資訊。
以上的交易觀點，純屬個人分享，不構成投資建議，美股投資有風險，交易需要量力而行，帶好止損，最後請訂閱聰明錢的頻道，我們下次見。
