近1年黃金避險情緒達到歷史峰值，瘋漲67%，從2千多美金漲到4千多美金，如果已經買入黃金的粉絲，真是迎來了歷史最好的時刻，賺翻了。
但如果沒有關注黃金，或者沒有趕上黃金瘋漲行情的粉絲，現在這一波大回調行情，是倒車接人還是莊家下套？
黃金瘋漲背後是國家資本的集體炒作，還是真的拉動了避險需求？
爲何黃金是獨一無二的存在，連BTC這種時代弄潮兒都無法取代它的地位？今天本篇文章就來一一解答這些問題，同時在文章的結尾，我會給出黃金的交易機會，大家一定要看到最後喔。
黃金宏觀上漲的硬核邏輯
如果我説2025年是黃金年，肯定沒有人反駁我，因爲黃金力壓納斯達克和BTC，成爲當之無愧的避險之王，黃金用實際的上漲和投資回報，向投資者證明，「我才是價值投資的王者，數百年來，沒有任何標的可以取代我」。
我們看一組2025年實際漲幅數據，截至目前，現貨黃金的漲幅達到62%，同時期的納斯達克漲幅為17%，BTC的漲幅約爲18%，現貨黃金的漲幅遠遠的甩開納斯達克和BTC。
現貨黃金VS那斯達克VS比特幣漲幅
可能有的人會説，短短1年的數據，説明不了什麽問題，那我對比一下，近50年來，現貨黃金、WTI原油和美國房價，誰的漲幅更大？
為了保證數據的基本準確性，我們以1975年至2025年10月的平均價格為基準，綜合比較總漲幅和複合年增長率，得出大致的數據，在這50年裏，現貨黃金縂漲幅高達2442%，美國房價中位數縂漲幅為978%，WTI原油縂漲幅為773%；現貨黃金依舊以恐怖的漲幅，位居第一。
黃金VS原油VS美國房價50年漲幅
這説明一個什麽問題？
説明大多數的時間裏，買入黃金，都是一個明智的選擇。黃金不僅僅是央行和專業投資機構，避險的搖籃，更可以帶領普通投資者對抗通脹和穿越牛熊。
爲什麽黃金礦業的ETF漲幅比黃金還要猛？
其實黃金礦業公司，他們的開采成本已經固定，儅黃金的價格上漲時，它的開采成本還是不變的，所以黃金礦業公司，可以吃到現貨黃金波動的溢價，它的漲幅預期以及利潤空間遠遠高於實際金價，甩開傳統的黃金ETF也自然不是問題，因爲傳統的黃金ETF價格，是對標現貨黃金價格，捆綁實際黃金價格的標的，無法偏離太多，所以享受不到高溢價。
爲什麽黃金會在2025年開啓狂飆模式？
其主要原因有兩個：
- 第一，川普上臺推行全球關稅，引發避險需求；
- 第二，各大央行抛棄美元，買入黃金避險。
其實這2個因素，是一個因素，黃金主要還是因爲川普的關稅導致，央行大量買入黃金，只是川普導致的結果。
可以這麽理解，只要川普在任期内，不取消關稅，那麽我認爲這是一個偏向於長期的影響因素，除非川普不再連任，但這又屬於另外一個特殊情況了。
大家都知道，全球的資產定價幾乎都是以美元爲主，包括油價、黃金價格，甚至是穩定幣，難不成美政府刻意弱化美元，從而增加自己的出口優勢，提升就業和經濟增長？
這個原因其實沒有那麽複雜，美元現在偏弱勢的地位，頭等原因還是川普，川普上臺之後首先是激進的推行關稅政策，幾乎把全球幾個主要大國，全部加了一邊關稅，大家有沒有想過，他這種兩敗俱傷的方式，其實是不成立的？
你以爲川普不知道嗎，他和他的團隊自然知道，知道還這麼做，那川普政府的目的是什麽？
支持他做出這種奇葩行爲的目的，就是為了還債。還什麽債？
還美政府的債務，多加的關稅，最終是美國本土居民買單，其次，加關稅會擡升通脹，只要通脹擡升，那美聯儲勢必不會坐視不管，根據菲利普斯曲線，短期的通脹會加大就業，利好市場，但長期通脹，會讓美國陷入滯漲，一旦滯漲，就業就會下降，美聯儲就必須降息，從而降低通脹的同時讓就業增加。
這個時候，正好讓川普如願，降息會減少貸款利率，而美政府目前的負債規模是約6.59萬億美金，每降息25個基點，都可以讓川普政府多喘一口氣。
美聯儲資產負債表
從這個目的，再去回看之前川普對鮑威爾的態度，就會知道，川普只要降息，不管誰是聯準會主席，他都會威脅，逼迫去降息，從而為自己的團隊爭取時間。
不過目前的結果大家也看到了，從10月1日開始，截至2025年10月23日，美政已持續停擺23天。這次停擺是由於國會未能通過預算延長案，導致非必要聯邦服務暫停；
所以川普對於美聯儲的掌控是不可能實現的，因為美聯儲並不對總統負責，美聯儲從成立之初開始，就保持了相當的獨立性，只對國會負責，就是為了防止川普這種情況的出現，而美國總統與美聯儲之間的恩怨，已經延續了一百多年。
綜合以上的複雜情況，我們可以看出，美元現在的弱勢地位，是因為多重因素造成了，美元一旦陷入弱勢，黃金勢必開始上漲，除開美元本身避險屬性削弱以外，更重要的是，黃金作為幾百年來傳統避險資產的可靠性，已經過無數次驗證。
貨幣的信用本質上是國家的信用，如果沒有國家信用做支撐，貨幣就是一張紙，沒有任何交換價值，川普的行為，本質上是讓美國國家信用受損，從而導致美元的走弱。
黃金和紙幣恰恰相反，黃金自身作為稀有貴金屬，並不以國家信用做支撐，即便沒有國家，黃金依舊可以在民間貿易中流通，黃金的價值就是自身的價值，身為一種單質金屬，無法被人類製造的稀缺價值；如果哪一天，黃金可以像鑽石一樣被製造，那麼它同樣也會崩盤，不再具有稀缺性。
現貨黃金買入機會分析
在強烈避險需求之下，全球央行都在買入黃金作為儲備，根據世界黃金協會，2025Q1持倉報告數據，生成圖表計算得出，全球前10大買入黃金最多的央行，分別是，美、德、意、法、俄、中、瑞、日、印、荷；美聯儲持有黃金最多，高達8133噸。但美聯儲持有的黃金並不屬於美政府，至於美政府到底有多少黃金儲備，我們不得而知，應該是沒有多少，不然不會關門。
2025年全球前10大央行黃金儲備
如果全球央行短短1年的黃金持倉，不足以說明問題的話，那我們往前追溯10年，看看近10年全球央行攏共買入多少黃金。
從2015年開始，全球央行的黃金儲備總數32000噸，到2025年底預計可以達到38000噸，對比10年前，多了整整6000噸的儲備。
縱觀這10年，全球央行可以說是，穩步的購買黃金，特別是2021年之後，購買數量突飛猛進，曲線開始變的陡峭，這和疫情以及俄烏戰爭有明顯的關係。
除開全球央行在大力購買黃金以外，二級市場還有一個風向指標，那就是全球最大黄金ETF—SPDR GOLD TRUST持仓报告，同樣，我獲取了過去10年GLD的持倉報告生成持倉曲線。
可以觀察到，在2017年之前，黃金的整體持倉基本穩定在1047噸左右，2017-2018年，黃金持倉跌到谷底，削減為829噸，原因是美聯儲2017年三次、2018年四次，先後頻繁加息，推升美元指數上漲約10%，由此金價被打壓。
2018年最後一次加息結束，GLD開始抄底黃金，直到2020年全球疫情最嚴重的時期，黃金持倉到10年來的高峰，隨著後續疫情逐漸控制，恐慌情緒消退，黃金持倉回到相應正常值，目前到2025年為止，GLD的持倉水平已經接近2017年的水平。
綜合以上的重要信息我們可以得到，全球央行無論是否出現避險需求，都會購買黃金，沒有避險需求，正常儲備，有避險需求，大量買入，因為黃金儲備對於全球各國央行來說，屬於國家戰略級任務。
GLD的持倉則更適合普通的投資者參考，美聯儲加息，GLD則拋售黃金獲利出場，美聯儲降息、美元走弱或者避險情緒快速升溫，GLD則大量買入黃金果斷抄底。
根據圖表，可以看到GLD抄底黃金的時機非常的精準，2018年和2023年，都是美聯儲剛加息結束，GLD就果斷買入，2024年末預料川普上台引發美元信任危機，還果斷加倉了17噸。
那目前現貨黃金價格大幅度回檔，該如何制定交易策略？
從1小時週期可以看到，很明顯的M頂，價格直接下跌擊穿黃色隧道，同時ST指標顯示現貨黃金目前還在空頭階段，有一點想在黃藍隧道之間做M底，如果行情再回踩一次4000，形成M底，則開始強烈的反彈行情，否則需要直接拉上去，站上4150、4176，指標開始出現多頭，黃金就可以開啟新一輪的上漲。
不然目前就是一個做M底的震蕩行情，沒有必要參與。除非突發利空或者利好，大幅度下跌或者上漲，打破目前的格局。
以上的交易觀點，純屬個人分享，不構成投資建議，黃金投資有風險，交易需要量力而行，帶好止損，最後如果你覺得我的內容對你有幫助或者啟發，歡迎關注我，我會在接下來分享更多有用的資訊給大家。
