好萊塢巨頭迪士尼（DIS）製作的《瘋狂動物城2》在上映初期大獲成功，在取得迪士尼歷史上全球動畫電影最高票房記錄的同時，一個關鍵的信號是其印證了迪士尼電影在中國市場的穩健根基。迪士尼股價四日連漲，現在還可上車嗎？
在12月首個交易日，標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯指數因日本央行升息預期帶來的流動性壓力而齊跌，但迪士尼股價逆市上漲2.20%，近四個交易日累計上漲約5%。
在2025年感恩節上映的《瘋狂動物城2》是迪士尼股價走勢的核心催化劑。在數月電影票房表現低迷後，這部迪士尼出品、以擬人化動物城市為背景的動畫電影以創紀錄的票房表現給沉寂的院線和迪士尼前景帶來希望。Box Office Mojo數據顯示，《瘋狂動物城2》在五天首映的全球票房達到5.56億美元，創動畫電影票房有史以來最高的開局記錄。其中，美國市場獲得1.56億美元收入，創為僅次於去年上映的《海洋奇緣2》後的感恩節5天上映第二高記錄；海外票房獲得4億美元收入、且多數來自中國市場。
據貓眼數據，《瘋狂動物城2》在中國上映前六天票房達到19.5億元人民幣（約2.756億美元），成為中國有史以來票房最高的外國動畫片。
業內人士表示，這無疑是迪士尼今年在中國最重要的影片，其圍繞個人韌性和社會和諧的主題深受中國消費者共鳴。
對迪士尼股票投資人而言，這部大熱動畫電影透露了兩個重要信號：中國市場的迪士尼文化根基穩健和補齊財務短板與全方面聯動復甦。
印證迪士尼電影在中國的吸引力
在首部《瘋狂動物城》於2016年上映以來的九年時間裡，中國的外國電影環境發生翻天覆地的變化，即《哪吒》等中國國產電影熱度顯著蓋過了迪士尼等公司出品的海外電影。
導致外國電影在中國越來越不吃香的因素複雜，包括中國觀眾對好萊塢文化和模式的興趣減弱、對本土價值觀和文化符號的積極擁抱、疫情後電影市場恢復不均衡和中美兩國博弈延伸至文化領域等。
有影評人表示，《瘋狂動物城2》的火爆超乎預期，中國市場對這部動畫續集電影打破紀錄做出重要貢獻，而中國在過去五年裡對好萊塢電影呈現明顯冷淡態度。
華爾街日報報道稱，這部電影主導了感恩節周末的美國電影市場，也證明了合適的好萊塢電影依然能夠在中國賺大錢。
值得一提的是，迪士尼早已認識到該係列電影在中國的受歡迎程度，於2023年在上海迪士尼度假區打造了全球唯一擁有動物城主題的樂園。
PP Foresight表示，儘管地緣政治緊張和宏觀經濟環境依然具有不確定性，但中國仍是一個龐大且不斷擴張的主題樂園、電影和周邊商品市場。
補齊電影娛樂的短板
在截至9月的2025年Q4財季中，迪士尼報告了低於預期的營收，有線電視和影院業務的下滑成為這份財報的“一根刺”。
按《瘋狂動物城2》目前的票房勢頭發展下去，院線業務有望在12月季度收獲驚喜。此外，預計在12月19日上映的《阿凡達》也將在財季結束前獲得一定的票房收入。
迪士尼電影的成功對公司而言不僅是票房本身有多亮眼，而在於其帶動的流媒體訂閱、版權銷售、授權商品和樂園消費等全鏈條商業機遇。
2023年12月以來，瘋狂動物城IP相關授權業務在大中華區實現三倍增長，預計今年年底推出超2000款相關授權產品。據不完全統計，在《瘋狂動物城2》正式上映前的半年時間裡，其IP聯名的品牌就接近60個，包括泡泡瑪特、名創優品、優衣庫、星巴克、東方航空等。
據Seeking Alpha數據，分析師預計迪士尼每股盈利（EPS）增速自2025財年Q1季連續三個季度放緩的勢頭可能會在2026財年Q1迎來拐點，並在隨後的至少三個季度連續加速增長。
