W49 (2025/11/30-2025/12/06)
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本週聊聊借貸現金流
財務三大報表是指資產負債表、損益表和現金流量表，它們分別用來評估公司在特定時間點的「身價」、是否「賺錢」以及實際的「現金」流動狀況。理解這三份報表有助於了解公司的財務健康狀況、營運能力和現金週轉能力。
不論是公司還是個人，以這三大表來檢視財確認其財務體質健康程度
由上述介紹可以知道現金流的重要
現金流算是一切的根本
這也是我投資的中心思想之一
財報中的現金流主要分為三大類：營業活動現金流 (CFO) 來自核心業務；投資活動現金流 (CFI) 關於長期資產的買賣；籌資活動現金流 (CFF) 涉及借款、發股、還債等，這三者加總得淨現金流；另外還有分析企業可用資金的自由現金流 (FCF)。
三大主要現金流分類
營業活動現金流 (Cash Flow from Operating Activities - CFO)
定義： 企業日常經營活動產生的現金，代表公司「做生意」賺錢的能力。
> 對應到個人：工作收入
例子： 銷售商品收到的現金、支付供應商/員工薪資、支付稅款等。
投資活動現金流 (Cash Flow from Investing Activities - CFI)
定義： 買賣長期資產（如廠房、設備、投資其他公司）的現金。
例子： 購買設備（流出）、出售舊廠房（流入）。
> 對應到個人：投資收入 (業外配息、資本利得)
籌資活動現金流 (Cash Flow from Financing Activities - CFF)
定義： 關於公司資金來源與償還的現金流，例如借錢、還債、發行股票。
> 對應到個人：信用卡、信貸、車貸、房貸都算，只是個人會認為借錢不算現金流，這算是既有觀念偏差
> 這裡我使用大仁哥定義的名稱，借貸現金流
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最近有說過，我會提高指數正2部位的占比
以加快累積資產
過去的策略原本是所有資金不論是工作收入還是借貸的投入本金
都先買入債券ETF
再質押出50%買正2
這樣有金流也有市值
但這樣的缺點是正2只有投入一半金額
所以我思考，我真的需要這麼多月金流嗎?
畢竟未來會至少有1000張00953B+250張00981B
在信貸+房貸+生活費上是遊刃有餘的
過去我主張以工作收入甚至是配息來支付貸款
但缺點就是會犧牲資本利得報酬
並從投資前輩CLEC及阿良的正二人生
學習到借貸現金流的優良示範
故進行了以下的發想跟試算
(表一) 這裡我試算在同樣利率3%下，不同年期(7/15/20/30年)貸款
單筆全數投入00631L的維持率變化
每年質押以支付本+利息
假設正2每年報酬15%
7年最差能承受逆勢19.6%就會觸發維持率167%
10年最差能承受逆勢41.4%就會觸發維持率167%
20年最差僅能承受逆勢66.1%就會觸發維持率167%
30年最差僅能承受逆勢67.3%就會觸發維持率167%
由上述試算可知，10年以上承受風險越來越大，越長期逆勢成長比率較小(效益越差)
(表二) 同樣概念，若投入資金為自有資金，那可以質押出來應用在生活開銷上
年質押初始投入部位10%，最差能承受逆勢49.5就會觸發維持率167%
年質押初始投入部位10%，最差能承受逆勢74.7%就會觸發維持率167%
其實都算安全
正2借貸現金流的好處有3
1. 不用額外占用既有現金流
2. 不用賣股支付支出
3. 可以完整吃到該筆全部股數的報酬
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新聞：元大台灣50正2（00631L）分割議案啟動，投資人可於2026年1月7日至2026年1月26日透過證券APP進行電子投票，或透過紙本方式郵寄表決票，12月26日前買進00631L的投資人都有投票資格。若決議通過，將接續進行分割作業，所持有的00631L每股淨值將下降、持有股數上升，總市值不變。
若決議通過，00631L股價回到20元左右，等於1張只要2萬台幣，這對質押者來說是一大福音
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總市值：9,198,960 TWD
買進 BTCUSD 0.00106116顆，累積0.00609359顆
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維持率監控
維持率：185.73%
本週匯款預售屋第二期(5%)
93.2%使用債券ETF質押，屬於借貸現金流
6.8%使用債券ETF配息，屬於投資現金流
第三期繳款(5%)預計為2026年5-6月
也是由質押+配息支付
下星期會將剩餘00953B、00981B匯入資金池以提升維持率
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2025年累積配息：545,698 TWD
本週台股+債券配息：0 TWD
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建倉名單:
群益優選非投等債(00953B)，目標1000張 (824/1000)
第一金優選非投等債(00981B)，目標1000張 (129/1000)
凱基美國非投等債(00945B)，目標1000張 (0/1000)
BTCUSD，目標1顆 (0.00609359 /1.00000000)
