2025年12月，美國監管機構（OCC、FDIC）廢除了實施12年的「6倍槓桿」貸款限制。這意味著銀行可以名正言順地借錢給那些債台高築、甚至資不抵債的企業。
1.5兆，這是目前華爾街發行垃圾債的總額，也是懸在整個美國金融系統之上的達摩克里斯之劍。
2025年12月，美國貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）重新打開了潘多拉的魔盒，廢除了實施12年的貸款「6倍槓桿」門檻。當時一同建立此禁令的聯準會，現在卻默不作聲。
這絕不是一次簡單的政策調整，而是一場針對普通投資者錢包的瘋狂掠奪。
一、6倍槓桿撤銷：金融規則的大變動
當散戶還在猜測，是不是監管機構為了響應川普大放水，故意出的利好政策，華爾街卻正在利用這個政策紅利，準備繼續擴大垃圾債規模，通過合法合規渠道，悄悄洗白成優質債券，讓散戶購買。
貸款「6倍槓桿」門檻，本來是2008年金融危機之後，監管層為了防止系統性崩盤，再次引發金融危機，給銀行業套上的最強韁繩。
如果一家企業的總債務超過EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）的6倍，那麼銀行就不能給這家企業貸款。
這條規定，讓很多負債累累的公司自行倒閉破產，銀行不再是他們的救命稻草，由此也倒逼美國經濟健康發展。
但現在這個韁繩被去掉了，意味著那些債台高築，本來馬上就要瀕臨死亡的企業，現在可以名正言順的走進銀行，繼續借錢，拆東墻補西墻。
而銀行為了自己的貸款任務和利益，把儲戶的錢借給債台高築的垃圾公司繼續活命，為什麼OCC和FDIC選擇在這個時刻放開監管？
這背後的真相，一般人可能接受不了。
因為明年川普要實施大放水政策，而此時如果華爾街順著這個政策，把一些垃圾債打包成正規產品賣出去，散戶根本發現不了。就像往河裡倒幾升污水，誰喝的出來？
二、垃圾債如何被擴大與洗白
在韁繩沒有脫離的12年裡，這些垃圾債是誰在買呢？
華爾街的投行是發行這些垃圾債的承銷機構，自己肯定不會買，因為它知道這是個大雷，銀行也不會去買，主要是受到聯準會監管，這些垃圾資產全部被公共基金和保險基金接盤了。
因為公共基金覆蓋面廣，門檻特別低，而且投資品種又多又雜，最關鍵的是，垃圾債的收益非常高，遠遠高於美國國債，散戶非常喜歡，華爾街往正規基金裡，加點垃圾債根本發現不了。
美國的公共基金相當於大陸的公募基金，基金經理主要的目的就是賺取手續費，他不需要對購買基金的普通散戶有收益保障，也就是說，虧錢根本不影響公共基金收益，只要買的人足夠多，它依舊非常的賺錢。保險基金也是類似的道理。
所以在這12年裡，華爾街把這些垃圾債規模做到了1.5兆，垃圾債的規模越來越大，買入的散戶越來越多，但聯準會始終控制降息速度，導致這些借錢的企業面對高額的利息，已經開始破產違約無力還債，美國失業率上升，部分垃圾債開始無法兌現高收益，眼看要崩盤引發新的金融危機。
這時監管層出手，大手一揮，取消最高的6倍貸款門檻，紅線鬆動，劇本已定。
銀行開始給垃圾公司貸款，垃圾公司獲得貸款後，給投資人付利息償還部分到期本金，這時，華爾街的投行們，可以繼續心安理得的擴大垃圾債的評級，讓更多的垃圾債偽裝成優質債券上市，自己獲得巨大的承銷收益，這顆核彈一旦爆炸，最終付出慘痛代價的，不再是華爾街，而是購買了公共基金和保險基金的廣大投資者。
放開6倍貸款門檻，明面上是利好美國GDP，利好美股，實際上是把美國居民財產風險無限放大。
三、銀行與投行的新遊戲規則
這1.5兆的垃圾債，是如何產生的？
又是如何洗白成為優質債券上市的？
如果要徹底弄懂這個騙局，讓我們回到2013年，OCC和FDIC聯合聯準會發佈了6倍貸款禁令，他們認為只要把貸款槓桿控制在一個合理範圍之內，風險就會消失，但資本是逐利的，你讓資本聽監管的話停下腳步是不可能的，銀行沒有辦法借錢給高風險企業了，那誰可以給它借？
投行可以借啊，嚴格來說並不是借，而是投行幫助高風險公司發債，然後從中收取高額的承銷費用，這屬於完全合法合規的融資行為，OCC和FDIC根本就管不到投行，都不是一個系統，能管到投行的聯準會又全部都是華爾街的人，所以對於華爾街的投行們來說，給高風險公司發債融資，別說6倍，10倍也融的來，你只要還得起就行。
這個禁令就相當於，堵死了正規銀行的放貸渠道，讓投行鑽了空子，這12年間，沒有辦法通過銀行渠道融資的高風險企業，全部都蜂擁到了投行的門口，求著發債，垃圾債規模急速攀升來到1.5兆。
而公共基金和保險基金，吞下了全美最爛的資產，也吞下了全球最具風險的巨大金融核彈。
垃圾債遊戲，只有在低利率時代才能急速擴張，一旦遇到加息，很多借貸企業因為高額的利息根本還不上，這個時候，高負債企業再次找到投行時，想要投行幫助發債融資還之前的債，此時的投行已經不會再幫助他們發債，因為企業已經到了資不抵債的地步，投行有極大的可能連佣金都拿不到。
投行在其中的角色，只是一個抽水的莊家，他會在你崩潰之前，把你壓榨到極致，不管你發多少的債，我的佣金比例都是這麼多，拿完就退場了，債務的問題利息的問題，都需要企業自己去應對，在2008年金融危機之後，投行早已不再碰垃圾債的業務，因為當年他們作為垃圾債的主要參與者，損失慘重，自此之後投行只發債，收取佣金，從不參與二級市場交易。
而這些垃圾債從BB評級上升到A，甚至到AA，投行只需要買通標普和穆迪這些全球知名評級機構，把垃圾債包裝一下，就可以成功打包上市，讓投資者輕鬆買到。
所以這些垃圾企業融來的錢，都被打包成了優質債券上市，而且在公共基金或者保險基金的評估報告裡，依舊是優質資產，因為全球知名的評級機構給出的是優質資產，而公共基金和投行一樣，他們只收取佣金，並不下場參與實際交易，和廣大投資者的利益沒有任何捆綁，更加不會深究，已經被評級機構評級過的資產，到底是否優質。
理論上來說，只要這家債台高築的企業它還沒破產，還能不斷的借錢補窟窿，評級機構就不會下調評級，不會下調評級那就還是優質資產，只要還是優質資產，基金經理就沒有理由不買它，這就是為什麼，當那些已經沒辦法融資的垃圾企業，他們的垃圾債跌的稀里嘩啦的時候，而被包裝過的垃圾債，此時正躺在公共基金裡安然無恙，而公共基金的收益曲線，卻異常的平滑，沒有一絲崩盤的跡象。
在此，整條邏輯線其實已經非常的清晰，當銀行收緊貸款規模的時候，這些走投無路的高負債企業找到投行，投行答應幫這些企業融資，但要收取高額的佣金，於是投行找到評級機構，讓評級機構想辦法把垃圾債的評級上調成優質的投資級，評級機構聯合投行，把垃圾債層層打包，最後定為投資級，這時投行帶著投資級的債券找到公共基金和保險基金，通過投行在華爾街的影響力以及評級機構的優質評級，公共基金和保險基金，很自然的買入這些包著金箔的爛肉。
那現在銀行已經放開最高貸款限制，投行不是沒飯吃了嗎？
如果你是這樣想的，我只能說太年輕了。銀行放開貸款限制，不僅僅可以幫助更多的垃圾企業存活，更關鍵的是，他們多了一個融資渠道，之前只有投行幫助發債，而現在銀行也加入了進來，他們可以先去銀行借超過6倍的槓桿，然後再去找投行發債，投行可以把垃圾企業借來的槓桿，包裝成企業盈利，然後發更大槓桿的債，這樣投行只會賺的更多！
還有一點，大家可別忘記了，很多老牌投行自己本來就有銀行業務，例如美銀和小摩，如果我是小摩，可以賺到雙份的錢，先讓自己的銀行部門，借高槓桿給負債企業，首先這筆到期利息就不少，然後讓這些企業，去投行部門發債，全流程小摩自己就能搞定，接下來聯準會降息美國回到低利率時代，貸款利息只會越來越低，而垃圾債的規模將會越來越大，翻倍到達3兆也不是不可能。
這種瘋狂的行為，相當於銀行和投行都主動的切斷了自己的風控系統，大家已經被大放水時代的高利潤蒙住了眼睛，哪怕這些高負債的企業已經全部爛完了，但只要他們沒有申請破產，都可以在低利率時代通過不斷的借新錢還舊債存活，這時監管機構也就沒權隨意檢查企業債務，因為解除高槓桿貸款是他們自己說出來的話，此時不可能砸自己的腳，銀行更加不會要求企業早還款而抽貸，此時美國的整個債務系統，就像一輛急速狂飆的賽車，但可惜的是，這輛賽車卻沒有剎車。
四、避險思路：黃金獨立於金融體系之外
我們已經洞悉到了大放水時代最大的危機，那普通人該如何佈局，讓自己不被即將落下的巨石砸到？
既然放在銀行的存款，會被銀行放貸給垃圾企業，買入公共基金和保險基金相當於直接買垃圾債，那麼有一部分錢，必須要避開銀行體系，免得巨石落下的時候，全部被波及。
而獨立於銀行體系之外的投資標的，它不需要看任何人的臉色，也不需要任何人給出評級，它必須是價值本身。
此時黃金成為獨一無二的選擇，它不屬於任何銀行系統，也不需要任何評級機構給它評級，投行更是無法包裝它，因為它本身就是優質資產。
這就是為什麼華爾街這些著名投行，一直在看多黃金，高盛甚至喊出5000的歷史高位，因為他們比誰都清楚，垃圾債就是他們造出來的。
