當市場進入年末結帳與新年布局的交接時刻，盤面的每一筆籌碼流向，都可能是聰明錢預先寫下的明年代碼。
📊 持股全景掃描與S.C.A.N.四維分析
以2025年12月30日的視角，運用N（籌碼）、A（技術）、S（題材）、C（體質）四維鏡頭，對核心持倉進行年末總體檢。
| 合勤控 (3704) | 🔴 紅燈 (高度集中)：整體籌碼集中度維持在55%高檔，大戶持股穩定。N（籌碼）關鍵分點【兆豐-新竹】的態度仍是風向球，動向穩定，利空日後持穩未見大賣，年終鎖碼。 |A（技術）🟡 黃燈 (震盪待變)：股價於32元附近中期均線糾結區震盪，需放量突破才能確立新趨勢。 | S（題材）🔴 紅燈 (預期大幅上修)：核心催化劑升級！法人最新報告將2026年EPS預期最高上調至3.6元，隱含年增率達91%，成長動能來自光纖、國防及軟體轉型。 | C（體質）轉型驗證中，現金流穩。 | 「黃金共振」邏輯強化。N維安定，S維獲利預期被大幅調升，構成強大預期差。策略：耐心持有，視當前股價為對明年高成長的折價交易，靜待財報或訂單催化。
| 合正 (5381) | 🟡 黃燈 (結構集中)：N（籌碼）關鍵分點【元大-內湖】，股權高度集中，董監及大股東持股長期穩超43%，流通籌碼有限，公司派掌控力強。 | A（技術）🟡 黃燈 (年線整理)：股價於年線附近整理。在高度控盤下，技術面參考性降低，關鍵在公司派意圖。 |S（題材） 🟢 綠燈 (題材持續)：台電強韌電網與AI散熱基板題材持續。股價與「集團作帳」市場預期高度相關。 | 「初級共振」格局未變。核心優勢在於高度集中的股權結構（N維）。策略：續抱觀察，緊盯集團動向與市場作帳氛圍，以關鍵均線風控。
| 正文 (4906) | ⚪ 白燈 (需觀察)：需持續追蹤 N（籌碼）【第一金-新竹】 分點動向。同時觀察外資是否結束賣超轉為回補，此為技術反彈重要助力，需注意投信連兩日賣。 | A（技術）🟡 黃燈 (弱勢築底)：技術面仍處弱勢整理，需一根帶量長紅K改變結構。當前正測試市場認同底線，但須注意今日未站穩十年線。 |S（題材） 🟢 綠燈 (長邏輯不變)：Wi-Fi 7與光通訊長期趨勢無庸置疑，但短期缺乏事件催化劑，需等待拉貨動能回升。 | 「初級共振」面臨考驗。N維與A維均偏弱，主要依靠長線S維邏輯支撐。策略：保守觀望，可考慮降低其倉位比重，將資金輪動至共振更明確的標的。
| 毅嘉 (2402) | 🟡 黃燈 (結構集中)：籌碼面尚未出現具連續影響力的關鍵主力分點。N（籌碼）關鍵分點【華南永昌-忠孝】護盤，新增觀察【永豐金-敦南】布局。 | A（技術）🔴 紅燈 (強勢整理)：股價在疲弱後紅K止跌，箱型上緣測試。關注是否有攻擊動能。需帶量突破區間上緣才能扭轉趨勢，有機會開啟新的一浪。 | S（題材）🟢 綠燈 (長線故事)：光通訊題材故事清晰，但屬長期趨勢，短期難成市場焦點。需超預期營收數字才能吸引目光。 | 共振強度仍弱。目前主要依賴長線S維故事，缺乏N維與A維共振。策略：耐心持有觀察，暫不作為加碼重點，等待產業催化劑或營收顯著增長。 |
| 吉茂 (1587) | 🔴 紅燈 (資金認同)：價量齊揚是資金認同的體現，但須注意這周開始量縮下跌。 N（籌碼）【元富-台中】等地緣分點未逢高調節，【群益金鼎-西松】續買，觀察賣壓來源應該是短線交易分點。 | A（技術）🔴 紅燈 (多頭格局)：股價沿短期均線上行，格局明確。急漲後需留意技術指標背離，短線過熱。 | S（題材）🔴 紅燈 (數據兌現)故事強力驗證中：1. 10月營收2.47億元，創近40個月新高。2. 墨西哥廠享零關稅優勢，2026年產能目標明確。3. 伺服器散熱新業務已出貨。 | 「黃金共振」接受強度檢驗。強勁的營收數據強化了故事可信度。策略：未持有者等待股價拉回至重要均線，並確認關鍵分點仍積極時再尋介入機會。 |
| 典範 (3372) | 🔴 紅燈 (股權穩定)：大戶持股比例穩於42.5%。前十大股東多為關係企業，股權集中，顯示內部人信心強。N（籌碼）【元大-信義】鎖碼穩定，可注意持續買進分點【國泰-板橋】。 | A（技術）🟡 黃燈 (高檔整理)：經歷大漲後進入高檔震盪消化浮額。下跌量縮收腳，守穩關鍵支撐。 | S（題材）🔴 紅燈 (雙題材驅動)：核心題材明確：記憶體封測景氣回升 + AI晶片後段封測需求。市場關注其產能利用率與毛利率改善。 | 接近「完美共振」。N維（股權集中）、S維（產業復甦）、A維（完成初升段）配合良好。策略：沿關鍵支撐續抱，將大戶持股比例是否鬆動作為首要出場預警。
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💡 年末佈局心法：聚焦「可驗證的成長」與「安定的籌碼」
1. 解讀「年末定調」的籌碼語言：關鍵分點在年底的動作極具指向性。是獲利了結，還是堅定布局明年？合勤控的高籌碼集中度與典範的穩定股權，就是「信心持股」的無聲宣言。此時，應減碼那些籌碼持續渙散、N維模糊的標的。
2. 交易「預期差」，而非「已實現」：市場永遠領先。當前股價反映的是市場對公司「已知的預期」。我們的超額報酬（Alpha）來源，是找到那些「預期即將被上修」的標的。合勤控獲法人大幅上調獲利預估、吉茂營收創高且路徑明確，正是「預期差」正在形成的典範。
3. 執行「持倉再平衡」，與聰明錢同步：利用年末進行投資組合的戰略盤點。降低如正文這類共振訊號模糊標的的倉位，將資集中到合勤控、典範、吉茂這類「N維安定」或「S維持續兌現」的標的上。讓你的持倉結構與聰明錢的布局方向一致，方能事半功倍。
最後的思考：在股市中，日線的波動充滿雜音，但籌碼的歸宿與產業的浪潮卻有跡可循。年末的這場「籌碼閱兵」，本質上是一次去蕪存菁的過程。請忘記短期的價格跳動，用S.C.A.N.系統的鏡頭問自己：持倉中，誰的護城河在加深？誰的成長故事正被真金白銀驗證？誰又被最堅定的資金長期鎖倉？釐清這些，便是我們穿越市場週期、穩步走向2026年的底氣。
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