AI生成本篇語音
本篇陳述我對2026的展望，從宏觀遠期講到微觀短期，從短期風險講到長期規劃，盡量簡單扼要表達觀點。
宏觀對應歷史，當下處在兩個相似位置。
劇本A：達康風暴的期中選舉前，也就是1998年初。
我稱大型AV盤(機率50%)
劇本B：達康風暴的期中選舉後，也就是1999年初。
我稱小型AV盤(機率50%)
所以不管何種都是AV，差別只在幅度。
因為本輪生產力循環由科技帶動，所以側重在那斯達克(100or綜合)指數。
劇本A圖
所以就走勢來說，未來有一次深回踩，待選情明朗後V轉向上，開始走向泡沫！此論述有何佐證支持？
佐證1：美國百年期中選舉皆發生選前回檔，數據如下：
百年期中選舉"前"回檔幅度(機構端資料)
百年期中選舉年最大回測幅度，由AI抓取數據越遠準確率越不足，但沒關係我們只需要看到上次科技泡沫的1998年就大概足夠。
佐證1結論：
每次期中選舉必回檔(100%)
百年平均回檔幅度18%
百年回檔中位數19.3%
百年期中選舉前跌20%機率44%(11次)
百年期中選舉前跌10%機率72%(18次)
佐證2：
a 全球基金經理人現金比例 3.4%(上次3.2%)
b 標普期貨空單創紀錄13萬口(看空)
c 波動率指數VIX空單8萬口(偏看多)
d 1月美股ETF淨流入1500億UP，創過去紀錄但指數並未為創高。
e 投資人槓桿金額持續創高，但指數並未新高(附圖)。
佐證2結論：此部分由數據構成，白話說來說~市場兩大力量即將肉搏戰，傳統基金&散戶全力作多，主動機構&對沖基金持續高掛空單，CTA(量化資金)只要跌也會站賣方，多方幾乎買到沒錢了，空方也在全力做空，導致標普500波動縮限在6800~7000之間。
也代表多空雙方瀕臨城下，戰事一觸即發！當新事件改變當前平衡狀態，將導致市場慣性出現改變，嘎空(羞死鬼)或者快速下挫。
劇本B圖
當前與1999走勢仍有相當類似之處，當年股價跑在前面，後續震盪上行一整年，但EPS追趕相當快，為後續譜出"無人懷疑網路可以改變世界"的超大泡沫行情。
佐證1：當前生產力循環帶領指數奮力前行的科技股，獲利預期持續快速上升，輔以財報證明其優秀的現金流製造能力，讓指數上漲並非無基本面支撐的無的放矢，且本次財報科技股獲利仍大超預期，導致PE快速下降，甚至可以說不貴。
佐證2：
a 美國通膨只是假議題
b 各項數據以及最重要的薪資增速會讓fed呈現身心放鬆的愉悅狀態。
c 降息仍有2~4碼空間。
d 如果降息仍有不少空間，那科技股AI基建的龐大資本支出，違約風險也可控。
e 當前AI能力都基於h100運算，更強大的gb200在未來會爆發更璀璨的火花。
結論：美國除了被AI持續替代會讓就業受影響之外，其餘基本面都非常優秀，就業問題反而會增加FED的降息慾望，當然在換主席之前按兵不動應該是大機率的選項，留點給新主席表現是過去FED的傳統。
綜上AB兩劇本，想必讓人滿頭問號??~多空都說完了，能來點有用的嗎？以下我當然會分享自身的做法XD。
放上過去期中選舉年的平均走勢圖：
從上圖能發現，沒選舉上半年走緩步墊高格局，如果有選舉上半年就是來回穿插，甚至白話來說：
Q1養多也養空
Q2先嘎空
Q3後殺多
Q4有信仰者上太空。
第一階段的兩種做法：
A1 配合劇本A空方觀點以及歷史走勢，會讓我明白"倘諾5月前衝高要逢高減持"，當前本人持股比例為63.5%，屆時"應該"會稍微降低至55~60%之間。
B2 如果沒出現嘎空就直線下挫，那只好直接扛過去既可(當然可以等反彈對沖)，經驗上來說沒有經過嘎空的下殺是走不久的，反而應該利用手上現金與債券，持續加碼好股或者指數。
第二階段的共同做法：
無論A1減持成功或者B1的死扛到底，都不妨礙6~11月逢低買進對未來布局。
關注重點
大盤對長債的性價比標準差 &市場寬度 & 標普河流圖，三項綜合評估。
例如：
1個標準差持股拉升至70%。
2個標準差就滿倉。
(上述三樣皆會每週更新，時候到了定會知曉，好比25年的4月。)
＊聚會後友人提問：
Q：為什麼沒有清倉，然後Q3下跌再買進的選項？
A：沒有為什麼~來市場久了就會體悟，長期投資跟隨市場的重要性，況且未來那斯達克還要再翻倍，整天擔憂那讓人害怕的18%(選前回檔平均)，卻因恐懼而放棄未來的100%，真得划算？
Q：6成持倉下跌不會痛？
A：使用正股+長債足以將貝他值降到0.7左右，意味著每下跌10%實際少跌大盤3%，人只要活得比周遭的人好，那就夠了XD
Q：不用應對劇本B這種猴市？
A：倘若走劇本B，怎麼應對都是錯的，所以不需要應對，在這種市場能賺錢只有JEPQ、QQQI 這種Covered Call ETF 策略較容易跑贏大盤，但如果提前選情明朗噴出呢？少賺是不是又要後悔了？需要金流配置一些這種ETF是很適合的，但不能過大。
(QQQI台灣國泰複委託可以退稅，其餘不知道。)
Q：對於每季操作心態上有短評嗎？
A：Q1不好贏、Q2擔心贏、Q3不會贏、Q4躺著贏，都是贏跟大贏，前提拿好這兩年，就歷史統計選後至隔年，全年上漲機率100%，所以無論選前市場擔憂這關係那關係，選後上漲後會發現全都沒有關係。
Q：持倉心態？
A：控制倉位在"漲了很好，跌了更好"的狀態，大部分散戶(我也是散戶)正常都是6成股2成債2成現金左右會找到舒適狀態，投資一定要讓自己舒服，不然絕對抱不下去。
Q：再詳細說說心中藍圖？
A：對應剛說的Q2擔心贏，是因為倘若出現暴力嘎空，那就真的有可能出現兩個標準差的下跌，這種會比較讓人不舒服，所以~不暴漲(嘎空)心中就不預計會暴跌，也就是回檔個10%左右就差不多，但出現嘎空的話...市場沒有空軍才是最可怕的，因為所有多方都會轉成空方(股市懼高症)，情緒最飽滿後產生多殺多是最難煞車的。
Q：能不能開槓桿？
A：1.5個標準差或許會，市場寬度要給出極值我才會開，不然只會增加風險而已。
當前持股63.32%
當前持債25.15%
餘下是現金。
最後祝大家馬年賺馬尼，切記！他人看法只能參考，歷史也只能佐證，做法才是根本。
