台股今 (4) 日市場焦點仍在電子股，早盤創新高達 28554.61 點，但因台積電 (2330-TW)、鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW) 等大型權值股的走跌，及部分個股的急殺跌停，造成大盤的大幅震盪，大盤終場以 28116.56 點作收，收跌 218.03 點或 0.77%，跌破 5 日線，市場成交值爲 5848.92 億元。
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🔸台股市場盤面環境
台指期、櫃買指數、重點權值－台積電、聯發科、廣達、鴻海
🔸近期展會
📍China Semiconductor Industry and Application Expo（IC Expo）
- 時間：2025年11月5日至11月7日
- 地點：中國上海新國際博覽中心
- 說明：聚焦晶片設計、晶圓製造、先進封裝與半導體設備材料，展示中國半導體自主化成果與全球供應鏈合作動向。相關族群包含晶圓代工、封裝測試、材料與設備廠商。
📍China Electronics Fair（CEF）中國電子展
- 時間：2025年11月5日至11月7日
- 地點：中國上海新國際博覽中心
- 說明：涵蓋電子零組件、智慧硬體與消費電子整機系統，觀察中系品牌與供應鏈最新技術動態。相關族群包含電子零件、消費電子、模組與PCB廠。
📍Asia Power Semiconductors, Materials & Equipment Expo
- 時間：2025年11月20日至11月22日
- 地點：中國廣州保利世貿博覽館
- 說明：主題聚焦功率半導體（SiC／GaN）、模組與熱管理技術，關注新能源車、工業自動化與節能應用。相關族群包含功率元件、封裝材料、導熱與散熱供應鏈。
📍Los Angeles Auto Show（洛杉磯車展）
- 時間：2025年11月21日至11月30日
- 地點：美國洛杉磯會展中心
- 說明：全球年度重量級車展，聚焦電動車、智慧駕駛與車聯網新車發表。相關族群包含車用電子、電池模組、BMS系統與EV零組件供應商。
📍Healthcare+ Taiwan 醫療科技展
- 時間：2025年12月4日至12月7日
- 地點：台北南港展覽館1館（TaiNEX 1）
- 說明：亞洲規模最大的醫療科技展，主軸涵蓋智慧醫療、生技製藥、AI診斷與健康管理解決方案。相關族群包含醫材廠、生技公司與AI醫療應用整合業者。
📍Advanced Automotive Battery Conference (AABC 2025)
- 時間：2025年12月8日至12月11日
- 地點：美國拉斯維加斯 Caesars Palace
- 說明：全球最具指標性的電池產業盛會，聚焦電動車與儲能系統電池化學、製造、回收與供應鏈。相關族群包含電池材料、BMS、儲能與回收系統供應商。
「興登堡預兆」
技術分析指標，用以偵測市場廣度及結構出現異常分化的狀態，當條件同時成立時，暗示市場可能處於高風險階段。
- 興登堡預兆由 Jim Miekka 於 1995 年提出，名稱取自 1937 年 興登堡號空難（LZ 129 Hindenburg）象徵市場表面平穩但內部潛藏危機的情況。
- 其核心觀點是：在健康牛市中，多數股票應同步上漲；但當市場出現「一邊創新高、一邊創新低」的情況，代表廣度惡化、結構分化，可能是市場轉折或修正前兆。
- 近期分析指出，美股在 2025 年10 月29日出現該訊號，再次引起市場對「階段性頂部」與「回檔風險」的警示。
觀察要點：
- 當創 52 週新高與新低的股票數量皆達一定比例（如 2.2% 以上）時，觸發預兆。
- 市場整體指數仍處於上升趨勢（如位於 50MA或10週均線之上），但內部廣度指標已轉弱。
何謂廣度指標？簡單來說可以理解為：盤面漲跌家數大幅落差，即使盤面創新高，但出現動態的個股（以台股為例如漲停股家數）只出現在少數個股，便代表廣度降低。 - 市場情緒極端、風格高度集中（如少數股票爆量上漲，多數股票疲弱）時，該預兆的警示價值提高。
- 該指標並非每次觸發都代表大崩盤，歷史上出現「假警報」的情況不少，但可以搭配歷史月漲幅進行觀察。
- 投資人如果僅依據此一指標而忽視基本面、資金面或政策面變化，可能誤判市場走勢。
記憶體族群
【盤前主題族群解析】 聚焦全球記憶體產業進入結構性復甦階段，三星、美光相繼宣布停產舊世代DDR4與MLC NAND，產能全面轉向高階DDR5與HBM產品，推動價格與產業鏈動能同步升溫，台灣模組與控制IC廠同步受惠。
題材說明：
記憶體族群涵蓋DRAM、NAND Flash、控制IC及模組廠，應用橫跨AI伺服器、高效能運算、邊緣AI裝置及車用電子。隨AI伺服器導入HBM與高頻DDR5規格需求暴增，全球記憶體供應鏈在歷經兩年庫存去化後正式轉向短缺循環。三星與美光已明確停產舊規格產品，重新配置高階製程產能，造成市場提前備貨與價格上漲。台灣廠商因供應鏈位置彈性與模組產品線完整，成為此波漲勢的核心受惠群。
潛在推升因子：
- 三星、美光停產DDR4與MLC NAND，引發供應重分配與價格回升預期。
- AI伺服器導入HBM與高頻DDR5規格，帶動模組廠與控制IC廠出貨量增加。
- 中美關稅與出口管制不確定性下，市場提前備貨，帶動記憶體現貨報價短線上揚。
- 模組廠庫存去化完成，2025下半年起毛利率可望改善。
- 台灣記憶體供應鏈（模組、控制IC、封測）在高階應用中市占率提升。
潛在風險因子：
- 記憶體報價上漲若過快，恐導致下游客戶延後拉貨。
- 若AI伺服器投資進度放緩，將影響DDR5與HBM需求節奏。
- 中系記憶體廠若重新進場低價競爭，價格結構可能受壓。
- 終端消費電子需求復甦不如預期，模組廠庫存壓力恐再度升溫。
相關個股（附代號與描述）：
- 南亞科（2408）：台灣DRAM晶圓廠代表，受惠DDR5與AI伺服器用高階DRAM需求。
- 威剛（3260）：全球知名模組廠，主力產品涵蓋DDR5與企業級SSD，受惠報價上漲循環。
- 宇瞻（8271）：以工控與車用記憶體模組為主，訂單穩定且獲利彈性高。
- 品安（8088）：控制IC與模組產品並行，受惠AI伺服器與邊緣運算拉貨潮。
- 群聯（8299）：控制IC龍頭，主攻PCIe Gen5 SSD控制器與高效能儲存方案。
- 點序（6485）：Flash控制IC廠，受惠AI邊緣儲存與工控應用擴張。
- 力積電（6770）：代工與DRAM製造雙重角色，切入AI記憶體供應鏈。
近期日K強弱排序：
南亞科(2408)>華邦電(2344)>群聯(8299)>十銓(4967)>旺宏(2337)>力積電(6770)>威剛(3260)>宇瞻(8271)
處置：華邦電(2344)
近日記憶體報價：
2025/10/31
2025/11/4
【國巨集團 & 被動元件族群】
【盤前主題族群解析】 國巨持續以全球併購與技術整合擴張版圖，芝浦電子併購案進入最終收官階段，帶動被動元件族群重回焦點。
題材說明：
國巨集團（YAGEO Group）為全球前三大被動元件製造商之一，產品涵蓋晶片電阻（Chip Resistor）、多層陶瓷電容（MLCC）、電感、電路保護元件及感測器。其策略為「橫向整合 ＋ 產品升階 ＋ 全球佈局」。近年透過一連串併購，包括美國 KEMET、日本 Chilisin 奇力新集團、法國 Pulse 等，使國巨集團成為全球被動元件整合度最高的集團之一。
2025 年重點在於併購日本芝浦電子（Shibaura Electronics），該公司為全球熱敏電阻（NTC Thermistor）與溫度感測器領域領導廠商。此併購將強化國巨在車用電子、工控及新能源車市場的感測技術佈局，同時也標誌台日產業鏈整合的新階段。整體被動元件族群同步受惠 AI 伺服器、電動車及 HPC 需求帶動，高階 MLCC 與電感用量攀升，族群熱度再起。
潛在推升因子：
- 國巨（2327）完成芝浦電子收購持股 87%，預計 10/21 正式結合，擴大感測元件與車用布局。
- AI 伺服器、高速運算與電動車需求提升，帶動高階 MLCC 與電感出貨量成長。
- 全球被動元件大廠針對特定高階品項（磁珠、電感）漲價 15–20%，台廠同步受惠。
- 車用電子滲透率持續上升，被動元件單車用量年增 10–15%。
- 台灣電子零組件業 2025 年 6 月生產指數年增 22.38%，顯示整體需求動能強勁。
潛在風險因子：
- 台幣升值與原物料報價波動，恐壓縮毛利空間。
- 美中貿易政策反覆，急單與轉單效應可能放緩。
- 芝浦電子整合期預期 6–12 個月，短線營運協同效益仍待觀察。
- 全球終端電子需求若出現遞延，部分通用型 MLCC 庫存回升風險。
相關個股（附代號與描述）：
- 國巨（2327）：母公司，全球被動元件龍頭，產品涵蓋 MLCC、電阻、電感，近期併購芝浦電子、茂達。
- 凱美（2375）：國巨子公司，專注鋁質與電解電容，補強集團電容線。
- 奇力新（2456）：國巨子公司，電感與磁性元件製造，整合集團電感版圖。
- 立隆電（2472）：國巨子公司，鋁質與固態電容，車用／工控應用佔比高。
- 旺詮（2437）：國巨子公司，厚膜晶片電阻製造，強化電阻布局。
- 華新科（2492）：MLCC 與射頻元件領先廠商，產品組合改善帶動毛利回升。
- 華容（5328）：塑膠膜電容廠，低基期股價＋旺季題材推升近期強勢。
- 九豪（6127）：電阻／電感供應鏈成員，受族群資金追逐表現活躍。
- 蜜望實（8043）：電阻／元件廠，因題材與低基期股價吸引市場資金。
- 千如（3236）：具備電感／線圈產品，受惠車用與族群性資金挹注。
- 信昌電（6173）：國內唯一能垂直整合從上游原料到下游元件的被動元件供應商。
近期日K強弱排序：
國巨(2327)>華新科(2492)>千如(3236)>華容(5328)>凱美(2375)>信昌電(6173)>蜜望實(8043)>金山電(8042)
🔸結論
興登堡預兆就如同我們常提到的資金流向與族群動態，櫃買指數在近幾個月中始終弱於加權指數，原因也淺而易見：那就是資金圍繞在以AI為核心的相關供應鏈，而其供應鏈在台股中有直接關係的多數均為權值個股，如台積電、鴻海、廣達等；再搭配興登堡預兆中的廣度指標我們也能發現：近期資金集中度甚至開始降低，每日的相關漲停個股動態除了家數變少、延續性變差以外，都未集中在明顯的主流族群中，最後再配合前日美股各大大型科技股動態來看，台股面臨修正的機會在即。
【免責聲明】
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