【投資組合】小樂台股組合上半年概況

美廉社首度進駐百貨商場 預計年底拚上市

三商家購旗下，主打社區家庭客群的「美廉社」首度進軍百貨商場，店面規模和空間安排都顛覆過去「現代化的雜貨店」的印象，在684家分店中2第一家大膽跨入百貨型商場，預料將和林口一帶一線零售商如全聯或頂好一較高下。

進軍百貨商場，顛覆「現代化的雜貨店」印象

看準林口區人口數的持續成長，興櫃的三商家購（2945）旗下，主打社區家庭客群的「美廉社」也首度進軍百貨商場，在Global Mall林口A9開設有史以來最大的50坪形象店，供應的商品齊全完整，提供商品數較原有美廉社增加3成，主要著重在進口食品、零食、泡麵、飲料等商品，在清潔用品也增加了衛生紙、洗衣精等家庭用品，為著的無非是與隔壁站A8的全聯和各式藥妝店比拚，期盼能殺出重圍，相較原有美廉社的店面，空間規模及商品數量都算是首創。

為了因應硬體、空間限制，美廉社調整現有貨架設備，導入測試二年的拖拉門設計，透過既有貨架上，增設一層拖拉門，增加商品數量及彈性，可多陳列約1成的商品，以面對訴求同樣是物美價廉但空間寬敞，陳列整齊的日本49元雜貨商店icolor。

號稱「物美價廉」，進攻林口一級戰區

美廉社目前有684家分店，是三商家購公司旗下的連鎖社區型民生消費零售通路，占三商家購總營收九成。

與全聯或頂好比起來，美廉社通常逛起來感覺通道比較窄，但這個乍看之下的劣勢，卻是美廉社足以成為「庶民商店」的絕對優勢。三商家購認為利用減少在管理上的人力成本，讓商品價格能夠壓得更低，使消費者感受到如店名一般的「物美價廉」，鎖定「價格」這個大眾庶民消費時的第一考量。

三商家購表示，今年底美廉社預計會擴展200店，且沒意外的話，在8月底前會達到700店面的目標，其中擴店的範圍不僅僅只是雙北地區，北中南都會平均發展，也預計在今年美廉社能夠獨立上市。

看好人口繼續成長，社區為戰術重心

這次會選擇在林口A9商場，林口附近人口上升是主因，三商家購也說明，在選擇擴店地點時，人口是最主要的考慮因素，其次是「社區」，社區是美廉社的精神所在，是會看哪裡有機會就往哪裡走。而台北市區，人口和社區都絕對符合考量，甚至是相當密集，但是租金往往高得嚇人，所以常常只能在狹小的巷弄內。

而是不是會再進駐其它百貨商場呢？三商家購回覆，若有機會也符合他們的開店原則，是沒問題的，但目前傾向讓旗下的不同品牌進駐。以美廉社圍主要核心母品牌，三商家購旗下還包括美廉城、大美折扣超市、心樸市集等七個子品牌，目標族群和定位都不同。

三商家購 (2945-TW) 看準新北林口區人口數持續成長，旗下美廉社首度進軍百貨商場，在 Global Mall 林口 A9 開設 50 坪形象店，商品數較一般店型提高 30%，同時，導入全新拖拉門設計可多陳列約 10% 的商品，三商家購目標至年底將此新設計擴及 200 家據點，為既有店添新銷售動能。

三商家購指出，首家百貨店點供應的商品齊全完整，包括有生鮮、咖啡、烤番薯等熟食、現沖咖啡 simple café 和日常生活用品等，共近 4000 品項，相較原有美廉社店面提供的空間更大，商品品項也增加 30%，尤其蔬果類占比較其他美廉社增加 30%，搶攻當地的主婦客群。

另一方面，為了因應硬體、空間限制，美廉社正積極調整現有貨架設備，導入已測試 2 年的拖拉門設計，可多陳列約 1 成的商品，藉此強化 30 坪以下小店的坪效，預計至年底將擴及到 200 店。

三商家購旗下美廉社是國內第二大連鎖超市，總店數逾 670 家，規劃第 4 季上市，展望今年，除了提升既有店的成長動能，今年將積極提升加盟比重，目標由 25% 增至 30%，藉此降低人事和租金成本，同時，也會增加進口和自有品牌商品比重來提高毛利表現，而展店目標維 2021 年全品牌達 1100 店。

三商家購今年前 5 月合併營收 48.75 億元，年增 4.77%，業績穩健成長。

半年績效檢討：

1.太早賣出京站與和潤，降低了獲利率。

2.中租股價與獲利創高，繼續持有。

3.三商家購之新聞消息多空交錯，暫時減持觀望。