2020-03-08|閱讀時間 ‧ 約 9 分鐘

[BC瘋股票] 意想不到的黑天鵝美股大跌股災來襲?

　　關於投資理財的文章，其實BC想寫蠻久了，一方面是這是個可以不斷撰寫不怕沒東西寫的題材，另一方面也是想藉由寫文章的方式，讓還沒投入研究這領域太久的自己能精進自己的邏輯思維、加深自己對理財觀念的理解。

　　話先說在前頭，這是篇踏入投資領域不久的菜鳥所寫的文章，內容更偏向記錄自己對投資的看法，僅供參考、討論。也歡迎對這領域有興趣的朋友多多指教。

始料未及的黑天-新冠肺炎

　　BC從2019年上半年開始踏入股票投資，在去年第四季更開始涉略美股，沒想到剛踏入美股不久就遇到這隻意想不到的黑天鵝: 新冠肺炎。從去年開始，財經節目和youtube就已經出現很多討論黑天鵝出現徵兆的影片，但我想黑天鵝以病毒的方式出現，而且直擊號稱世界工廠的中國造成供應鏈危機，可能是大部分人都始料未及的形式。而美股也因此大受打擊，過去的兩三周我想有投資美股的朋友們想必也相當有感(BC 自己是有感到哭出來了😂)，至於台股這次倒是還未有太劇烈的反應，倒是讓BC有些意外。但未來幾周會不會也開始劇烈震盪甚至崩跌，這對台股投資者是個大大的問號。

　　面對這樣的情勢，應該每個如同BC這樣的小菜鳥投資人，最近都不外乎在思考一件事，我到底該不該大喊一聲塊陶阿~把手上持股脫手呢? 這時或許有一派投資者依據08年金融風暴的經驗，會認為這時候當然是不要賣啦，趕快抄底買進還不賺爆一波，聽起來很合理，畢竟這是自歷史得來的經驗之談。但這時又出現了另一種聲音告誡著躍躍欲試想要抄底的投資者們說: 小心這次的崩盤不一樣，小心抄底抄到的是往下掉的刀子。那投資者就開始猶豫了，自己的投資資金有限，到底現在該怎麼做才好呢??

新冠肺炎的不確定性　　

　　BC先分享我自己關於上段提到這次跟金融海嘯時的崩跌不一樣這個評論的看法，我個人是同意的。金融海嘯時期，雖然情形也非常嚴峻，但人們也算即時的辨識出股災成因並祭出了對策，也就是所謂的QE 貨幣寬鬆，雖然QE是否就是治本之策一直到現在各專家都還爭論不休，但至少我們的確是挺過了金融危機。

　　而這次新冠肺炎引起的風暴，在目前為止，人類算是依然處於無治本之策的處境，甚至就是治標之策也是做得很落漆，以至於對疫情的抑制可以說相對薄弱。對新冠病毒的研究與了解，目前世界都還處在前期階段。同時病毒傳播的速度絲毫沒有停歇的趨勢，雖然各國包括台灣目前都有傳出對於特效藥的捷報，同時對於疫苗的研發各國也不斷投入資源，但以最樂觀的速度來看疫苗的研發到可以實際投入施打也至少需要半年~一年以上的時間，這還是在假定病毒沒有出現大突變的情況下。在不確定因素實在太多的情況下，實在很難去猜測股市的下行會持續多久。當然也就很難去判斷何時該進場抄底。

持股應該脫手嗎?

　　那我們投資人到底該怎麼辦呢? 現在其實也有很多大師分享自己對於疫情下股市該如何操作的看法。像BC這種小蝦米，其實沒什麼意見可以發表，但是轉發大師們的看法是可以的🤣

　　這邊要先提的是BC目前為止比較奉行的是價值投資、長期投資者的路線(最近開始想研究所謂的成長股投資🤔，有涉略的朋友還請多多分享~)，也就是以巴菲特巴爺爺為代表性人物的路線。(題外話，我深深覺得股市裡各流派其實跟宗教挺像的，說穿了每個流派各有表述但沒有人能去下定論說哪個流派的教義才是真理，就跟宗教一樣。只能說每個人對於自己的信仰和最後的結果都是要自己負責的。)

　　巴菲特在3月初接受了一次美國CNBC的專訪，其中主持人詢問了巴菲特對於這次疫情的看法 (專訪約兩個小時，有興趣的朋友可以慢慢看~)，而巴菲特的回答是他不會賣出股票，且建議投資者不應該因為每天的新聞頭條而改變自己的投資策略。這的確是非常典型的巴式回答，相信了解巴菲特的朋友都知道，會讓巴菲特的想要投資的股票通常都能簡單歸納出兩個特點:

擁有非常良好的基本面，良好公司體質、營運狀況、管理團隊等
股價相對於企業的內在價值是被低估的

　　而在股市中有一句話叫，賣出某股票的原因應該是當你買進的理由已經不復存在的時候。也就是說如果今天要賣出一支股票，那代表該企業的基本面已經不復以往的優秀了。

　　以上邏輯對應到巴菲特今天的持股: 例如蘋果、可口可樂、美國銀行、美國運通等，這些企業很顯然都是擁有著良好體質、而且在未來幾年甚至十幾二十年內，都比較不太可能會有體質衰退現象的企業。今天雖然因為疫情影響，可能會去影響短期幾季甚至一整年的營運，但這屬於外部影響，並不代表企業自身的營運能力有所退步。企業自身體質並沒退步，那可以期待的是當外在不利因素消失後，股價的回漲機率是很大的，既然如此為何現在要去賣出股票呢?

　　巴菲特在所有的著作和訪問中常常強調著投資股票的本質其實是跟著企業一起成長、一起分享企業營運所得到的成果，這跟單純看股價進行買進、賣出的”投機”行為是有很大區別的。在訪問中，巴菲特也明確地回答了主持人，在這波因疫情而讓股市崩跌期間，他是有可能趁股價被打擊，去用相對便宜的價格買入心儀的股票，同時他絕對不會去賣出任何持有的股票。

逢低加碼好時機?

　　我想有了巴先知、巴首富、巴神、巴爺爺的宣布不賣股票的宣言加持下，應該是可以穩定很多小投資人慌亂不已的內心，包含BC自己都覺得看了和藹可親老爺爺巴菲特的回答後真的鎮定了不少😂。

　　但就會有人問了，那除了不賣股票之外，是否還有可能趁機加碼呢? 這就要回到之前提到的，人們從金融海嘯中學到的經驗，所謂逢低加碼，抄底歐印拚身家!! 好後面那句其實是鄉民常用的自我宣告 🤣。而所謂的逢低加碼的確可以大賺一波但就如之前所提的，何謂低? 何謂底? 逢低加碼最怕的就是加碼以後才發現原來自己加碼在山腰，距離山腳還好遠好遠......

　　對於這個問題我想沒有人有一個確切的答案，即使是巴菲特自己。此問題在專訪中其實主持人也有拋出來給巴爺爺，但巴爺爺依然是淡定的回答: 沒有人可以知道股市的會怎麼走。沒錯，所以要精準預測到何時是底部只有一個方法，多燒香用賽的。😂

　　(題外話: 可能有些技術派的朋友會說，哪那麼誇張，有很多指標和線圖都可以預測判別。BC自己認同最近看到一本書的講法，其實所謂哪些指標能預測走勢，正確的說法應該只能說是部分預測，而且很有可能大部分成功利用指標預測到走勢的投資者都是所謂的生存者偏差下的結果)

　　那既然底部無從判別，只能用賽的，我們這些小投資者小散戶要怎麼利用這個股市崩盤的機會撈錢呢? BC自己在看了些投資者分享的建議後，認為可以採用分批加碼的方式:

首先當然要如巴菲特爺爺所說的，對想要投資的標的做一番研究，確認這是值得投資的企業。
觀察該支股票價格，若在這次崩跌中股價已經跌回年線附近，則可以考慮開始買進。(至於要如何定義所謂的年線附近就看個人自己的策略了，BC自己是抓距離剩年線5~10%就可以了)
從年線附近的價格開始算，若股價持續下跌，每跌一定趴數就再持續買進 (例如每多跌10%就再加碼，如何設定同樣看各自的策略)
若是更積極的投資者可進一步採用三角形買進法，例如跌10% 加碼10張，跌20趴加碼20張

　　當然，可能的報酬總是伴隨著相同機率的風險，如此的操作方法不保證一定能賺錢，再現在局勢未明朗的情況下，BC是認為除了逢低加碼的布局外，手上還是需保留一定數量的現金，一方面是控制投入的資金來限制風險程度，另一方面也是因應任何緊急狀況保持自己的投資彈性。

重要的是磨練心志

　　以上是BC分享自己對於這次新冠肺炎疫情股災的看法。但說真的，BC也是普通人，雖然現在看起來能用理性的態度撰寫、分享這篇文章，但在股災時期，心魔也是每天都不停的騷擾自己😅。在初入投資領域的時候常常會羨慕那些那08年金融風暴時期大賺一筆的先進，甚至會暗自希望能不能再來一次全球性的股災讓自己也趁機布局奠定財富自由的基礎。但當真正碰到股災時，才知道自己的錢正在風口浪尖上時的壓力是多麼巨大，要保持冷靜、理性思考是多麼困難。比起建立觀念、了解策略，真正重要的時施行的勇氣以及嚴加遵守的紀律。這邊也跟各位朋友共勉，祝大家都能利用這次股災，化危機為轉機，賺個口袋滿滿。

　　以後BC也會持續記錄自己再投資這條路上的學習心得，也請同好們不吝指教、多多交流了!

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Brian C

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