澳儲行結束今年最後一場決議，以樂觀謹慎立場強調“耐心”

澳儲行週二公佈了最新的利率決議，也是今年的最後一場政策會議，在上個月放棄了收益率曲線目標後，澳儲行如預期維持政策不變，繼續執行每週40億美元的政府債券購買計劃。下一次會議要等到明年2月份，屆時會對債券購買計劃進行評估。

澳儲行此前一直堅持在2024年前不會加息的立場，但這一次並沒有再次重申，可以解讀是為接下來的政策留空間，也是一處微妙的變化。市場預計其最早會在2022年就開始行動，因為就業和通脹目標可能會此前預期的更早實現，雖然凸顯出投資者和政策制定者之間的脫節明顯，但近期公佈的部分經濟和就業相關數據都支持更早加息的可能性。

上周公布的澳大利亞第三季度GDP表現優於預期，錄得1.9%的下滑，雖然是有記錄以來第三大季度收縮幅度，但表明東海岸長期封鎖的影響沒有人們擔心的那麼嚴重。而且基於疫情期間政府補助下的居民儲蓄大幅增加，持續上漲的房價增加了潛在的消費力，有望成為接下來提振經濟的動力，尤其是在聖誕和新年假期期間。

澳大利亞11月份的招聘廣告指數錄得了2008年金融危機爆發前以來的最高水平，職位空缺也出現飆升，比疫情前的水平高出44.2%，就業市場如果持續吃緊，工資增長將很快面臨上行壓力。澳儲行的目標是失業率從目前的5.2%降至4%，以刺激工資上漲，並幫助通脹“可持續地”回到2-3%區間目標中位。

面對通脹，澳儲行一直都是溫和立場對待，本次會議也不例外，行長洛威指出儘管通脹有所抬頭，但仍低於許多其他發達國家，鑑於工資增長存在明顯的慣性，通脹可能只會逐步上升。經合組織(OECD)不久前才指出，澳大利亞需要警惕通脹上升的跡象，可能需要以比目前預期更快的速度收緊貨幣政策，也樂觀預測，澳大利亞經濟在2022年將可能會增長4.1%。

對於新變種病毒的出現帶來了潛在風險，增加了未來經濟增長的不確定性，尤其是對於澳大利亞這種出口型經濟體。不過今日澳儲行淡化了這方面的風險，認為不會破壞經濟的快速復蘇，因為較高的疫苗接種率使疫情封鎖得以解除，將會“耐心”等待復甦達到目標。這種謹慎樂觀的立場為澳元帶來了些許的提振，澳儲行決議公佈後，澳元兌美元短線上漲了近20點後延續了反彈。

澳大利亞的貨幣政策也受到美聯儲行動的影響，預計在美聯儲加快縮減購債之後，澳儲行立場會有所跟進，重新評估政府債券購買計劃時候，可能削減一半的規模，甚至不排除在明年第一季度就宣布結束QE，而這方面到底有何舉動，要等到明年2月份中旬才能揭曉，期間的澳大利亞各項數據都會繼續提供指引。

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