焦點轉往12月FOMC利率決議

一、美國11月CPI數據市場反應

美國11月CPI數據年成長達6.8%，主要受到食物、能源、新車及二手車價格推動，由於總統拜登週四已提前向市場打預防針並表示，這週五發布的 11 月能源價格並不會反映現在的實際情況，也不會反映價格料將在未來幾週和幾個月下跌。故這週四市場已大部分反應週五的CPI數據。

美國CPI數據公布後，美國2年及10年期公債殖利率下滑，美元指數開高走低，美國三大股價指數均呈現上漲並收復週四的跌幅，但Russell 2000及ARKK仍持續走低，資金看起來持續往大型股流入。

二、南非變種病毒消息更新

(一)輝瑞和 BNT實驗室研究結果

BNT 疫苗接種三劑或完整的兩劑加上加強劑後，可以有效中和 Omicron 變種病毒，兩劑原始疫苗也能避免感染 Omicron後演變成重症。

(二)南非研究機構(AHRI)研究

南非健康研究所（AHRI）檢測12名受試者血液樣本及Omicron活體樣本，12人全都已經施打2劑輝瑞，曾染疫又接種疫苗的6人防護效果較佳(圖一綠點)，Omicron病毒會導致接種兩劑BNT疫苗者所產生的中和抗體濃度減少41倍。首席研究員、病毒學家西格爾（Alex Sigal）表示，雖然Omicron沒有「完全」逃脫疫苗防護力，但加強針可能減少感染機會，尤其導致重症的嚴重感染。

(三)南非疫情狀況

觀察圖二，南非近期新診確診病例數快速走升，可能和病毒較快的傳染率有關，但觀察死亡人數並未明顯走升，住院人數相較於前幾次疫情也未大幅走高。由目前趨勢判斷，Omicron傳染性很高，但似乎不太會造成重症或增加死亡率。

(四)未來觀察重點

美國首席防疫專家週四佛奇表示，科學家們應該在下週三左右之前，獲得一些關於疫苗對新變種有效性的數據。

三、全球塞港及供應鏈問題

(一)Sea-Intelligence報告

圖四左為全球航運船舶準班率，10月份航運船舶準班率為34.4%，但並沒有再創新低。圖四右為船舶平均延遲天數，10月平均延遲天數降至7.34天，顯示塞港問題已逐漸緩解。

(二)美國ISM PMI報告

另觀察美國11月份ISM PMI製造業及服務業指數，11月份就業及存貨逐漸好轉，供應商交貨時間、物價、積壓訂單均較10月下降，顯示供應鏈問題已逐漸改善，新訂單仍持續成長，顯示美國消費仍相當強勁。

四、FOMC 12月利率決議

美國CPI數據公布後，市場關注焦點轉往下週FOMC利率決議，以下整理市場的預期及美國主要銀行對聯準會的看法(詳圖六)。

目前市場已完全反應聯準會加速縮減購債的預期，且市場預期聯準會2022年升息次數至少2次，故下週點陣圖若顯示2022年升息中位數為2次，將有很高的機率會利空出盡帶動股市上漲；若升息中位數為3次，市場很可能會有震盪但預計下檔風險仍屬有限，因市場目前預期2022年升息3次的機率接近60%。

五、情境分析

再次回顧上禮拜的情境分析(詳圖七)。上禮拜提到，若為情境一至情境三，股市有拉回可能都是不錯的進場點，只是拉回程度不同。若為情境四，可能需留意股市有大幅修正的可能。

上禮拜市場對Omicron病毒看起來是過度擔心，目前看來情境二發生的機率比較高，焦點將轉往下周將公布的12月份FOMC會議，關注以下重點，並持續留意情境四發生的可能性。

1.聯準會點陣圖、聯準會對美國CPI、就業及GDP的經濟預測

2.主席鮑威爾對新型變種病毒的看法

3.2022年3月結束縮減QE購債後，首次升息的時間點