市場來到關鍵十字路口

閱讀時間約 5 分鐘

一、這週發生甚麼事?

近期美債殖利率持續走升,10年期美債殖利率接近1.90%,美股來到關鍵十字路口,NASDAQ期貨本週回檔接近8%來到大頸線位置,標普500指數已跌破200日均線(圖一)。未來美股會見底反彈還是繼續破底,下週聯準會利率決議是關鍵。以下整理近期市場對聯準會2022年升息預期大幅轉變的重要事件,在Jamie Dimon及Bill Ackman的評論後,市場逐漸預期聯準會3月可能升息2碼。
(圖一)
2022/1/13
1.聯準會副主席(Lael Brainard)表示,降低通膨是聯準會最重要的任務,對 3 月升息抱持開放態度。市場預期聯準會3月會升息一碼機率超過90%。
2.聯準會理事Christopher Waller表示,今年升息3次是合理的,但實際升息路徑將視下半年通膨展望而定,若通膨持續在高檔,聯準會可能升息4-5次,但若通膨之後降溫,今年可能不需要升息3次。
Fed governor Christopher Waller: he still thought it was reasonable to pencil in three rate increases this year, but that the rate path would ultimately depend on “what inflation looks like in the second half of the year. If it continues to be high, the case will be made for four, maybe five hikes. But if inflation falls back in the second half of the year, as many of us think it will…then you could actually pause and not even go the full three.
2022/1/15
JPMorgan執行長Jamie Dimon表示,今年可能升息超過4次,也許是6-7次,但之後JPMorgan的發言人出來救火消音。
Jamie Dimon: My view is, there’s a pretty good chance there will be more than four — there could be six or seven, I grew up in a world where Paul Volcker raised his rates 200 basis points on a Saturday night.” A JPMorgan spokesperson said Dimon was discussing the "possibilities over time, not probabilities," in his remarks and it really depends on the value of such hikes.
2022/1/16
避險基金Bill Ackman表示,若聯準會要展現解決通膨的決心並維持聯準會信譽,首次升息應該要2碼。
Bill Ackman: The @federalreserve could work to restore its credibility with an initial 50 bps surprise move to shock and awe the market, which would demonstrate its resolve on inflation. The Fed is losing the inflation battle and is behind where it.

二、一月聯準會利率決議-美國主要券商(GS/MS/Citi)看法:

(一)3月結束縮減購債
(二)3月份升息一碼
(三)7月份開始縮表
(四)2022年將升息4次

三、情境分析

情境一(鴿派情境)
聯準會未暗示3月份開始升息,3月結束縮減購債、持續討論縮表議題。
情境二(市場主流看法,市場已大部分price-in):
聯準會暗示3月份升息一碼、7月份開始縮表、持續討論縮表議題。
情境三(鷹派情境,本週市場price-in的情境):
聯準會3月份升息2碼。
(圖二左),市場開始預期3月份聯準會可能升息2碼,(圖二右),市場開始預期聯準會2022年可能升息超過4次。
(圖二) 資料來源:Morgan Stanley Research
情境四(更鷹派情境):
聯準會3月份升息2碼,聯準會於1月提前結束縮減購債,或暗示縮表時間可能在第一次升息之後。

四、未來市場看法

若為情境一及情境二,在聯準會下週利率決議後美股有很高機率利空出盡並反彈走高。若為情境三及情境四,美股有很高機率繼續破底,屆時可能需要酌量調降部位或採取避險策略。
以過去聯準會的貨幣政策,有重大政策的調整都會提前和市場溝通,目前看到大部分市場解讀Christopher Waller相當鷹派,預期可能升息5次,但似乎沒提到Christopher Waller提到的升息路徑將根據通膨而調整的,目前判斷市場是過於焦慮,情境二發生的機率目前還是高一點。情境三及情境四,可能要等到今年1-2月美國通膨數據公布後仍處在偏高的位置,才有可能發生。
為什麼會看到廣告
    61會員
    26內容數
    留言0
    查看全部
    發表第一個留言支持創作者!
    Macro Trader的沙龍 的其他內容
    (一)聯準會12月份會議紀要重點 1.美國經濟、就業市場及通膨數據強勁,且資產負債表規模過大,多數官員認為縮表的速度會比2014-2018年時期來得快,縮表時間可能在第一次升息之後。 2.聯準會花了整整2頁A4篇幅討論縮表議題,顯示聯準會官員已正視這個議題,未來幾次會議將繼續縮表議題討論。
    聯準會12月利率決議如預期加速縮減購債速度,利率點陣圖顯示,2022年-2024年聯準會升息次數分別為3次/2次,觀察2022年CBOT聯邦基準利率30天期期貨(圖一),在11月中美國CPI公布後,市場已幾乎price-in聯準會2022年升息三碼的預期。
    目前看來上禮拜市場對Omicron病毒看起來是過度擔心,目前看來情境二發生的機率比較高,焦點將轉往下周將公布的12月份FOMC會議,關注以下重點,並持續留意情境四發生的可能性。 1.聯準會點陣圖、聯準會對美國CPI、就業及GDP的經濟預測 2.主席鮑威爾對新型變種病毒的看法 3.2022年3月結束縮
    (一) 情境一(鴿派) (二)情境二(聯準會官員Botic看法) (三)情境三(市場看法) (四)情境四(最差狀況)
    若市場過於擔心通膨,若未來遇到股市有修正,很可能都是好的買點。 若明年塞港問題仍無解帶動大宗原物料持續走揚,或國際油價持續走高,或明年3月之後通膨開始對應到高基期,但通膨仍持續在高檔,聯準會就可能採取較積極的貨幣緊縮政策,屆時須留意風險性資產可能會大幅修正。
    即使9月非農就業人數不如預期,但近期通膨持續走高,再加上近期許多已開發國家(挪威、紐西蘭)已開始升息,聯準會於11月FOMC宣布縮減QE購債機率相當高,市場焦點逐漸轉移到近期持續升溫的通膨、聯準會縮減QE的速度以及未來升息的時間點。
    (一)聯準會12月份會議紀要重點 1.美國經濟、就業市場及通膨數據強勁,且資產負債表規模過大,多數官員認為縮表的速度會比2014-2018年時期來得快,縮表時間可能在第一次升息之後。 2.聯準會花了整整2頁A4篇幅討論縮表議題,顯示聯準會官員已正視這個議題,未來幾次會議將繼續縮表議題討論。
    聯準會12月利率決議如預期加速縮減購債速度,利率點陣圖顯示,2022年-2024年聯準會升息次數分別為3次/2次,觀察2022年CBOT聯邦基準利率30天期期貨(圖一),在11月中美國CPI公布後,市場已幾乎price-in聯準會2022年升息三碼的預期。
    目前看來上禮拜市場對Omicron病毒看起來是過度擔心,目前看來情境二發生的機率比較高,焦點將轉往下周將公布的12月份FOMC會議,關注以下重點,並持續留意情境四發生的可能性。 1.聯準會點陣圖、聯準會對美國CPI、就業及GDP的經濟預測 2.主席鮑威爾對新型變種病毒的看法 3.2022年3月結束縮
    (一) 情境一(鴿派) (二)情境二(聯準會官員Botic看法) (三)情境三(市場看法) (四)情境四(最差狀況)
    若市場過於擔心通膨,若未來遇到股市有修正,很可能都是好的買點。 若明年塞港問題仍無解帶動大宗原物料持續走揚,或國際油價持續走高,或明年3月之後通膨開始對應到高基期,但通膨仍持續在高檔,聯準會就可能採取較積極的貨幣緊縮政策,屆時須留意風險性資產可能會大幅修正。
    即使9月非農就業人數不如預期,但近期通膨持續走高,再加上近期許多已開發國家(挪威、紐西蘭)已開始升息,聯準會於11月FOMC宣布縮減QE購債機率相當高,市場焦點逐漸轉移到近期持續升溫的通膨、聯準會縮減QE的速度以及未來升息的時間點。
    你可能也想看
    Google News 追蹤
    Thumbnail
    本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹,以上內容並非個股分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我,獲得相關內容,也祝您的投資之路順遂! 每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ 每月 $99 訂閱方案👉https://re
    Thumbnail
    在當今繁忙的生活節奏中,健康常常被我們忽略,尤其是腸胃道健康,更是我們日常生活中容易被忽視的一環。然而,腸胃道的健康會直接影響到我們的整體身體狀況,包括消化、吸收以及免疫系統的功能。本文將由輝雄診所帶領大家,深入探討如何維護腸胃道健康,從而有效預防大腸癌、胃癌等疾病。   無痛大腸鏡檢查需要注意
    Thumbnail
    社會傾向將孤獨戴上一頂可憐的帽子,例如哪個藝人去世但未婚生子的新聞,又或者是「1-10級孤獨等級表」的網路文章,處處渲染我們對孤獨的認知。 也因此,因為害怕和邊緣畫上等號,於是跑趴、泡社群、玩交友軟體,成了暫時的安慰劑。再嚴重一點的,還會勉強自己討好不同頻率的人、硬加入不屬於自己的團體,說服自己表
    Thumbnail
    分析雜訊沒有意義,訂閱的報告要有品質…… 圖解把所有「頭部條件」都列出,只剩下16400沒跌破,其他都符合。說過無數次『九陰真經原則』:「後發制人,先發制於人」~頭部成立再減碼,或是空手等落底;頭部不成立就能安心回補。 「頭部條件」清清楚楚,最多數值因指數而變動,從來未曾今天說空頭,明天說多頭。
    Thumbnail
    千手觀音由來 慈悲的 觀世音菩薩廣受世人供奉信仰,具有大慈悲、大智慧、大願力,千處祈求千處應,苦海常作度人舟,百千萬劫尋聲救苦,普施無畏度迷津。娑婆世界的我們,在大悲 觀世音菩薩的庇護下方能長樂永康,得以安居樂業。 大慈大悲的 觀世音菩薩在久遠劫以前,仍是一位初地菩薩時,當時住世的佛陀是千光王靜
    Thumbnail
    對於全球金融市場來說,新冠病毒大流行的第二年幾乎與第一年一樣具有戲劇性。 股市多頭一直牢牢掌控着市場,能源和食品價格飙升推高了通脹,令債券市場動蕩不安,中國至關重要的科技和房地産闆塊的市值蒸發了1萬億美元。 金價下滑,玉米勁升25%,糖上漲20%,咖啡飙升67%。 引用自JRFX官網
    Thumbnail
    隨著11/24以來在Omicron與聯準會縮減購債,以及財政部購債拍賣造成風險資金動盪下,尚未獲利的新興股股價呈壓,資金流向黃金、債券之外,疫情後的瘋狂追價的勢頭冷卻並反應獲利、調整估值後,投資人轉向關注穩健大型的公司,或直接透過ETF買進大盤股,整體盤勢以大型股票相對抗跌: 依據ETF.com數
    Thumbnail
    今晚21:30美國即將公佈最新的零售銷售報告,也是本週市場聚焦的重點數據,預計10月零售銷售月率將錄得1.1%的增長,較0.7%的前值加快,不包括汽車在內的核心零售銷售月率則預計維持在0.8%。 如果數據符合預期,那將是今年3月份以來的最高增速,消費的回升一方面表明部分地區疫情相對受控後,居民外出
    Thumbnail
    想必你是讀過這一篇文章的朋友,想要更進一步了解9種不同類型交易員的特質,才來到這裡: 《交易聖杯就像這杯酒喝了就會醉。。。》 實際上,當然不會只有9種而已。 一般來說,大眾只會了解到短線、中線、長線的交易類型。事實上,絕大多數人,只想在短線上獲利、長線上則欠缺耐心,結果常常是,短線上累積虧損、長線
    為了讓實戰時的表現有正常以上的演出,口譯員應該留意以下幾項要點: 儘量提早到會場(甚至前一天到會場,了解口譯室的位置以及現場人數的多寡)。 不論是會場既有的口譯室,或臨時設置的口譯間,都以能清楚看見舞台銀幕(放映PowerPoint投影片)為原則,否則必須請主辦單位調整。(為配合各會場的既有設備,往
    Thumbnail
    本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹,以上內容並非個股分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我,獲得相關內容,也祝您的投資之路順遂! 每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ 每月 $99 訂閱方案👉https://re
    Thumbnail
    在當今繁忙的生活節奏中,健康常常被我們忽略,尤其是腸胃道健康,更是我們日常生活中容易被忽視的一環。然而,腸胃道的健康會直接影響到我們的整體身體狀況,包括消化、吸收以及免疫系統的功能。本文將由輝雄診所帶領大家,深入探討如何維護腸胃道健康,從而有效預防大腸癌、胃癌等疾病。   無痛大腸鏡檢查需要注意
    Thumbnail
    社會傾向將孤獨戴上一頂可憐的帽子,例如哪個藝人去世但未婚生子的新聞,又或者是「1-10級孤獨等級表」的網路文章,處處渲染我們對孤獨的認知。 也因此,因為害怕和邊緣畫上等號,於是跑趴、泡社群、玩交友軟體,成了暫時的安慰劑。再嚴重一點的,還會勉強自己討好不同頻率的人、硬加入不屬於自己的團體,說服自己表
    Thumbnail
    分析雜訊沒有意義,訂閱的報告要有品質…… 圖解把所有「頭部條件」都列出,只剩下16400沒跌破,其他都符合。說過無數次『九陰真經原則』:「後發制人,先發制於人」~頭部成立再減碼,或是空手等落底;頭部不成立就能安心回補。 「頭部條件」清清楚楚,最多數值因指數而變動,從來未曾今天說空頭,明天說多頭。
    Thumbnail
    千手觀音由來 慈悲的 觀世音菩薩廣受世人供奉信仰,具有大慈悲、大智慧、大願力,千處祈求千處應,苦海常作度人舟,百千萬劫尋聲救苦,普施無畏度迷津。娑婆世界的我們,在大悲 觀世音菩薩的庇護下方能長樂永康,得以安居樂業。 大慈大悲的 觀世音菩薩在久遠劫以前,仍是一位初地菩薩時,當時住世的佛陀是千光王靜
    Thumbnail
    對於全球金融市場來說,新冠病毒大流行的第二年幾乎與第一年一樣具有戲劇性。 股市多頭一直牢牢掌控着市場,能源和食品價格飙升推高了通脹,令債券市場動蕩不安,中國至關重要的科技和房地産闆塊的市值蒸發了1萬億美元。 金價下滑,玉米勁升25%,糖上漲20%,咖啡飙升67%。 引用自JRFX官網
    Thumbnail
    隨著11/24以來在Omicron與聯準會縮減購債,以及財政部購債拍賣造成風險資金動盪下,尚未獲利的新興股股價呈壓,資金流向黃金、債券之外,疫情後的瘋狂追價的勢頭冷卻並反應獲利、調整估值後,投資人轉向關注穩健大型的公司,或直接透過ETF買進大盤股,整體盤勢以大型股票相對抗跌: 依據ETF.com數
    Thumbnail
    今晚21:30美國即將公佈最新的零售銷售報告,也是本週市場聚焦的重點數據,預計10月零售銷售月率將錄得1.1%的增長,較0.7%的前值加快,不包括汽車在內的核心零售銷售月率則預計維持在0.8%。 如果數據符合預期,那將是今年3月份以來的最高增速,消費的回升一方面表明部分地區疫情相對受控後,居民外出
    Thumbnail
    想必你是讀過這一篇文章的朋友,想要更進一步了解9種不同類型交易員的特質,才來到這裡: 《交易聖杯就像這杯酒喝了就會醉。。。》 實際上,當然不會只有9種而已。 一般來說,大眾只會了解到短線、中線、長線的交易類型。事實上,絕大多數人,只想在短線上獲利、長線上則欠缺耐心,結果常常是,短線上累積虧損、長線
    為了讓實戰時的表現有正常以上的演出,口譯員應該留意以下幾項要點: 儘量提早到會場(甚至前一天到會場,了解口譯室的位置以及現場人數的多寡)。 不論是會場既有的口譯室,或臨時設置的口譯間,都以能清楚看見舞台銀幕(放映PowerPoint投影片)為原則,否則必須請主辦單位調整。(為配合各會場的既有設備,往