第一篇文章，高雄房地產的十字路口

資金大退潮時代遇見快速的通貨膨脹，大家最關心的除了飛漲的柴米油鹽，再來就是如何保存自身資產價值於不墜，保住長年辛勤的儲蓄果實。

第一個想到的就是投資股票，但在資金退潮下，最容易提款的資產就是股票，且高利率，高物價，造成人民所得低落，實體經濟前景不佳，投資股票其實敗多勝少，因此許多人將眼光投向不動產，究竟不動產在這不穩定的年代，是否能保有過往常勝實績？

有些大師認為，資金退潮，房地產必然受影響，房地產在飆漲下早已逸脫基本面，僅靠低利率支撐，在去槓桿的浪潮下，房地產必然下跌，如目前面臨結構性調整的大陸房市。

而長期在市場打滾的投資家們，很多並不抱持同樣的看法，依照經驗，通貨膨脹下資金必然要找停泊處，房地產是最佳選擇，如同以前的石油危機般，房地產乃大量的資本、勞力集合的商品，最容易跟著物價上漲，況且房地產資金的抽離並不像股票這麼迅速，有向下的僵固性，調整期很長，往往調整一陣子，房價未見下漲多少，又已迎來下一波的景氣榮景。

筆者則是認為，以上觀點多以總體經濟觀察的角度出發，然而房地產是相當具有地緣性的商品，漲跌很難一概而論，台灣房地產全面性上漲的時候，必然有地方漲不動，不景氣時，也必然有地方房價穩如泰山，難以一概而論，簡言之，選擇房地產投資區域就好似股票選個股，而在區域中找到低於市價的案件，又好似股票內線交易，而且房地產資訊雖非透明，但真實性容易掌握，變數也不如股票多，如果勤跑市場，風險相對較低，這也是筆者資金主要停泊房地產的原因。

那這波調整下市場對於高雄房地產看法如何，就筆者身邊建商、營造業者、房仲業者接觸的現況，目前新成屋市場開價高掛，並無向下調整的意思，中古市場因為稅制鎖住供給量，物件仍然稀缺，尚無供給爆量的問題，少數預售案韭菜急於脫手多是因為擔心信用管制下貸款不利，尚非預期房價下跌，加上公共建設、實體投資到位，房價基期並不高，整體而言，價穩量縮的說法為主流，與主流媒體預期相同。

稅制上的打房對於市場影響似乎不大，筆者向來認為，房地產租稅轉嫁消費者的效果很強，台灣房地產環境與香港、南韓較類似，加稅往往只會導致購屋者更加辛苦，恐怕與大眾期待不符，信用管制對於投機者的影響比稅制更大，這波的管制下，已經預測許多小建商、投機客會退出市場，然而在資金氾濫，大者恆大的房地產環境，想要房價下跌，恐怕還是不易。

然而世界上沒有穩賺不賠的投資，面臨市場不確定性，筆者的投資策略是回收資金，準備面對較長的銷售期，輔以分散投資，資金轉入旅館業維持現金流入，筆者向來認為投資鐵律就是耐心，寧可少賺不賺，不可輕易虧本。