這也不是滯脹
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這週市場本如預期一路跌撞下滑，大家也越來越沒有信心，到了週五竟然出現神奇的反轉，這到底是迴光返照，還是未完待續，讓我們繼續看下去。
二月以來的波動，一言以蔽之就是暫停升息的期待被打破，如下圖所示terminal rate不斷上升，來到了接近5.5%。不過這週發展有趣的是，即使一次升息兩碼又拿出來講，3月點陣圖應該也會比12月來的高，但FED官員並沒有表態比市場更高的terminal rate，這和去年罕見市場被FED牽著鼻子走迥異，或許反應了市場躁鬱的一面，不是太嗨就是太悲。
ISM製造業指數出爐之時，又有聲音從no landing轉向stagflation，不過若從ISM服務業指數來看，服務相關通膨確實是維持下降的趨勢。這可能是去年的相反，製造業歷經正常化之後有個reflation，而服務業終於要緩慢疲軟，這也可以從2月份信用卡消費打回原形變弱、職缺與薪資成長緩步下滑可見。綜合觀之，成長在恢復而通膨在改善的趨勢沒有改變，只是兩種速率的時間差會造成市場悲歡離合。
於是我們有更不悲觀的理由，先前說過S&P 500不用擔心破3,600，現在應該不用擔心破3,800，10年債利率也不至於跑到4.3-4.7%的水準。但同時也還沒有更加樂觀的依據，成長到底有多強得看中國有多好以及對全世界的外溢效果，畢竟在極其亮眼的PMI出爐之後政策或會稍息，通膨也已經證明不是請客吃飯那麼快速解決的事情，一月與二月的喜悲交集恐怕是今年的常態，除了俄烏休戰上半年仍看不出S&P 500可以突破4,200。
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
本週一重挫1807點，引起上市櫃個股超過8百檔跌停板的融資斷頭潮，直接把跌點紀錄拉出新高度。結果週二迎來反彈，加權指數大漲670點，同樣寫進歷史第二大，波動如此劇烈，大家都還好嗎？
這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
看了今天行情讓我更加敬畏市場 , 心得是歷史走勢不一定會出現 , 每次的反應都不太相同 , 也或許是時間點還沒到 , 真的非常有趣 , 預判行情總是有多個版本 , 要斷言一定何時何種原因走哪邊很難很難 , 只能邊走邊看
TLT大漲 , 美元跌 , 黃金上下震盪 , 防禦性板塊小漲或小跌 , 可
近期CPI數據開始出現不如預期的情況，由於FOMC關注的核心CPI數據也開始趨緩，FED主席Powell暗示貨幣政策可能轉鴿派，降息循環極有可能在未來幾個月內開始。降息帶動債券殖利率下滑，債券價格上漲，因此債券ETF成為投資人的新寵。本文專注在研究過去歷史上降息是否有帶動債券殖利率下滑。
【重點前瞻】今日各國公佈5月製造業及服務業PMI初值，歐元區方面此前的數據顯示服務業持續復蘇達到11個月來的最高水準，但是製造業下滑明顯，可能拖累經濟復蘇的進程。美國製造業PMI在4月份跌至4個月新低後，預計可能維持在50下方的萎縮區間，對降息前景來說為增強的信號。
美股目前的狀況似乎處於觀望期,市場資金並沒有太大的進一步做多企圖心。雖然前些日子聯準會重申不可能在短期內升息,也再度燃起市場對於未來降息的期待。
上週的台股創了新高，美國公布了 CPI 指數，澆息了第二季降息的美夢。
這個劇情和去年有87%相像。但一次、兩次之後，大家都比較有經驗了。
因應「不降息」在市場的哀嚎聲中，應聲下跌。
這時候，我們可以怎麼樣因應呢?
美國公布 3 月 CPI 數據，全面超出市場預期，顯示通膨在 3 月份出現全線反彈，也令 CME 利率期貨市場對於 Fed 的 2024 全年降息預期自 3 碼 (75bps) 降至 2 碼 (50bps)，進而引動美債殖利率一度突破 4.5% 關口，導致美股估值修正。
但我認為，美國 3 月
本周重點就是美國3月非農就業超預期新增30.3萬人，經濟數據一直偏好的情況下要Fed在六月或九月進行降息可能性降低，但這是矛盾的數據，也就代表目前市場還是很穩定，並沒有什麼大型的金融危機，所以也不用自己嚇自己，就算再升息幅度也不會到哪裡去了
🌾非農就業數據超出預期，ISM服務業指數創去年3月份以來最大降幅😊
📒Fed會議記錄指出，政策路徑不確定性仍高，幾乎所有官員認為通膨前景改善，至2024年底，較低的政策利率目標將是合適的。
📒Fed Richmond分行行長Barkin表示，相信經濟正在軟著陸，惟
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但我認為，美國 3 月
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🌾非農就業數據超出預期，ISM服務業指數創去年3月份以來最大降幅😊
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