Meta一季度业绩表现亮眼 但低指引和高支出却“吓坏”市场

社交媒体巨头Meta于周三（4月24日）美股盘后公布了其第一季度的业绩报告。

该公司报告的营收和利润均超出了分析师的普遍预期。但Meta给出的第二季度销售指引低于预期，且该公司警告称今年的支出将大超预期，这导致其股价盘后暴跌逾15%。

Q1业绩超市场预期

Meta今年第一季度的业绩表现十分亮眼。

营收达到364.55亿美元，较分析师预期的361.4亿美元要高，同比增长27%，为2021年以来的最快增速。

盈利方面，第一季度Meta净利润为123.7亿美元，同比大增117%。调整后每股收益4.71美元，超出分析师预期的4.32美元，同比大增114%。

具体到各业务来看。

首先是应用程序系列（Family of Apps，简称“FoA”）。FoA包括Facebook、Instagram、Reels、Threads和WhatsApp等。Meta的收入基本上都是由这些应用程序的广告收入所贡献的。

第一季度FoA的营收为360.15亿美元，同比增长27%，高于预期的355.3亿美元。运营利润为176.64亿美元，同比增长57%，低于预期的177.6亿美元。

FoA的广告收入为356.35亿美元，同比增长26.8%，略高于预期的355.7亿美元。

值得注意的是，本次财报是Meta第一份没有披露Facebook月活跃用户和日活跃用户（DAP）数据的财报，Meta在最新财报中披露的是整个FoA用户的数据。根据财报，整个FoA在2024年3月平均DAP为32.4亿，同比增长7%。应用系列中投放的广告展示次数同比增长了20%，每个广告的平均价格同比增长6%。

Meta另一个业务部门——现实实验室（Reality Labs，简称“RL”）的表现。RL包括增强现实（XR）、混合现实（MR）和虚拟现实（VR）相关的消费硬件、软件和内容。

第一季度，RL实现营收4.4亿美元，同比增长30%，低于预期的4.9亿美元。当前，RL仍处于亏损状态，一季度录得运营亏损达38.46亿美元，亏损较去年同期的39.92亿美元有所收窄，也比市场预期的亏损45.1亿美元要好。

低指引和高支出“吓坏”市场

业绩表现如此好，盘后股价却大跌，背后的原因与Meta对第二季度的营收指引以及资本支出有关。

在财报中，Meta预计2024年第二季度总营收在365亿-390亿美元之间，中值为377.5亿美元。该中值低于分析师预测的382.5亿美元。

按该中值来算，Meta第二季度营收将同比增长约18%，相比之下，Meta前三个季度的营收增长分别为27%、24.7%和23.2%。增长放缓的速度陡然加快。

分析师预计，Meta今年的增长率将放缓，因为受到去年高基数的影响，该公司将面临着更艰难的同比增长。

此外，Meta上调下一季度的资本支出指引也让市场颇为意外。

财报显示，Meta预计今年全年的资本支出在350亿-400亿美元之间，高于该公司之前300亿至370亿美元的指引。对于资本支出的上升，Meta解释称，这是因为公司将继续加快基础设施投资以支持公司的人工智能路线图。

此外，Meta还更新了今年全年的总体支出，财报中表示，“由于基础设施和法律成本上升，我们预计2024年全年总支出将在960-990亿美元之间，较之前预测的940-990亿美元有所更新。”

Meta目前正面临持续的法律问题，包括美国和欧洲的反垄断诉讼，并且被美国33个州起诉。这些州声称这家科技巨头对儿童的心理健康产生了负面影响。

Meta还警告明年的资本支出将继续增加，“因为我们将积极投资以支持我们雄心勃勃的人工智能研究和产品开发工作”

Emarketer的高级分析师马克斯·威伦斯（Max Willens）表示，Meta改变其指导方针并不奇怪。他表示：“投资（AI）这一领域的公司，尤其是Meta正在投资的公司，可能会在短期内面临成本问题。”

在绩后的电话会议上，Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）强调了公司近期的AI成果，包括上周推出的聊天机器人Meta AI的最新版本和大语言模型Llama 3。

“我认为我们的团队在这里取得的成果是另一个重要的里程碑，表明我们拥有人才、数据和能力来扩展基础设施，以构建世界领先的人工智能模型和服务。”扎克伯格说，“这让我相信，我们应该在未来几年进行更多投资，以构建更先进的模型和世界上最大规模的人工智能服务。”

同时，扎克伯格也警告称，需要几年的时间才能打造“领先的人工智能”。不过他也表示，Meta拥有“将其工作货币化的良好记录”，尤其是在花时间建立其产品之后。

尽管扎克伯格竭力想安抚市场，但股价的下跌还是反映出投资者的担忧。Jefferies分析师布伦特·蒂尔（Brent Thill）在周三的一份客户报告中写道，“第二季度收入指引低于预期，以及总费用和资本支出指引的增加可能会给该股带来压力。”

在发布财报之前，Meta在周三交易中下跌了0.5%，收于493.50点。在盘后下跌之前，该股今年上涨了近40%，过去12个月上涨了138%。相比之下，标普500指数今年上涨了6.3%，在美股“七巨头”（Mag-7）中，Meta的表现也是名列前茅，仅次于英伟达。

TikTok禁令法案利好Meta？

在Meta发布财报之际，美国总统拜登正式签署了一个TikTok法案。该法案提到，将给予TikTok母公司字节跳动9 个月的时间将TikTok从该公司剥离，否则该应用程序将被禁止进入美国。

一旦TikTok真的被禁止进入美国，这对Meta旗下短视频软件Reels来说是一个利好消息。Reels一直视TikTok为重要威胁。

在电话会上，Meta首席财务官Susan Li表示对上述时事件回应称，Meta一直在密切关注TikTok禁令的可能性，但现在评论它对Meta业务的影响还为时过早。

“我们没有计划对于Reels产品未来可能对于公司营收影响的情况作出展望，但我们认为该业务还将继续对公司整体成长贡献积极力量，我们也有信心继续提升其表现和增加相关产品的供给。”Susan Li说道。

此外，之前有一些分析师警告说，来自中国广告商的支出放缓可能会成为Meta广告收入的一个隐忧。

对此，Susan Li在电话会议上表示，公司并没有量化中国市场在本季度的贡献，但她表示，亚太地区的广告收入比去年同期增长了41%，成为增长最快的地区，这主要得益于在线商务和游戏的推动。她还表示，考虑到2023年中国广告客户开始从之前疫情影响的不利环境中逐步恢复，Meta预计2024年全年都会有非常不错增长需求。

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