傑克森洞預覽：鮑爾可能暗示降息，但別期待細節

聯邦儲備理事會主席鮑爾將於週五在堪薩斯城聯邦儲備銀行的傑克森洞經濟政策研討會上發表演講。這是一個傳統，也是他闡述對經濟、貨幣政策走向以及長期關切的機會。市場普遍預期聯邦公開市場委員會（FOMC）將在 9 月 17-18 日的會議上降息，那麼鮑爾很可能會對下一次利率決定發表評論。讓我們來看看專家們的預測和可能的重點。

降息預期與市場反應

市場預期

• 交易員預期聯邦儲備會將基準利率下調 25 個基點的可能性為 75.5%
• 50 個基點降息的可能性為 24.5%

專家觀點

"他的傑克森洞演講可能會為進行這些較大規模降息建立一個框架，基於直接的宏觀經濟理論 — 有助於避免較大規模降息是'恐慌'信號的批評。" - 花旗銀行的 Andrew Hollenhorst

• Rabobank 高級美國策略師 Philip Marey 預計鮑爾將暗示 9 月降息 25 個基點
• Shelton Capital Management 投資組合經理 Jeffrey Rosenkranz 認為鮑爾更傾向於 25 個基點而非 50 個基點的降息

潛在討論主題

1. 未來降息路徑：鮑爾可能會討論未來降息的路徑，特別是如果他認為市場定價的降息幅度超過 FOMC 可能實施的幅度
2. 貨幣政策框架審查：鮑爾可能會提及聯儲會即將進行的貨幣政策框架審查，這每五年進行一次
3. 經濟數據依賴：在 9 月 FOMC 會議之前還有幾個重要的經濟數據發布，鮑爾可能會強調聯儲會的決策依賴於這些數據
4. 通脹與就業平衡：隨著勞動力市場走弱和通脹接近聯儲會 2% 的目標，鮑爾可能會討論如何平衡聯儲會的雙重使命

市場影響

• 如果鮑爾沒有提供 9 月降息的任何跡象，市場可能會出現輕微失望，但不會感到震驚
• 如果鮑爾暗示由於經濟惡化而加快降息速度，可能會導致信用利差擴大、股市下跌、波動性增加

結論

總的來說，投資者應該密切關注鮑爾的講話，但不要期待太多具體細節。他可能會提供一些指引，但仍然保持靈活性，以應對即將到來的經濟數據。

立即行動！

1. 關注數據：密切關注 8 月 30 日的 7 月 PCE 數據、9 月 6 日的 8 月就業報告和 9 月 11 日的 8 月 CPI
2. 調整預期：根據鮑爾的講話調整你對 9 月 FOMC 會議的預期
3. 準備應對：制定策略以應對可能的市場波動，無論是降息還是維持現狀

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